中国股市遭受重创，美国因感恩节假期而休市 By Arnaud Masset
股票市场将会迎来相对平静的一天，原因是美国为庆祝感恩节假期而将会暂时关闭金融市场。除此之外，周五早盘也还会继续休市。总之，在本周结束之际，投资者很可能会消减其股票敞口，尤其是在昨天释放了令人失望的经济数据之后。本周四，在清淡市场状况下，美国期货市场出现了小幅走低。标普500在前一个交易日收盘水平附近波动，而纳斯达克和道琼斯指数则分别下跌0.0%和0.05%。
然而在中国，上证综指和深成指则双双遭受重创。前者下跌2.30%，后者下跌2.96%。这种局面是在企业债券收益率大幅上扬的背景之下出现的。中国政府已经在去年开启去杠杆运动，其旨在降低总的体系统风险。因此，羸弱且具有高负债的公司将会遭受打击，因为在信贷市场趋紧的情况下，它们的再融资将会变得愈发困难。在这种对信贷状况收紧预期的溢出效应向股市进行传导的情况下，我们认为中国股市还很有可能会出现进一步下行调整。然而，在投资者把它们的资金从羸弱企业中重新分配出去之际，会转而投向那些具有稳定财务基础的企业。而这种再分配可能会对整体抛售起到一定的限制。
FOMC会议纪要乏善可陈 By Yann Quelenn
昨天释放的美联储会议纪要显示，利率将会在“近期”进行上调。而市场方面对于加息预期也并未出现太大变化，其依然保持在90%以上。很明显，美联储并不急于发出非常强硬的信号。
通货膨胀依然是其中一个非常关键的议题，尤其是在消费者价格会走上何种路径方面。纪要显示，决策者对于通货膨胀压力的争论依然存在。在我们看来，也正如我们昨天所述，我们宁愿相信在通货膨胀压力很大的情况下，其也不会将利率上调至一定水平之上——因为这或将会有戳破债市泡沫的风险——这就迫使美联储在通货膨胀方面发出了不一的信号。耶伦表示“我们正非常密切地监控着通货膨胀”，这似乎与货币政策的实际情况相互矛盾。
要想将非常宽松的货币政策进行收紧，肯定会面临着诸多困难。通货膨胀现在就在那里，其将有助于消除累积已久的巨大债务负担。而目前，美元兑欧元则出现了持续的走软。
