投资者耐心遭到消耗，美元表现低迷 By Arnaud Masset
投资者已经看到美元出现了数月的反弹，尽管如此，这种看涨预期还在上扬，原因是在货币政策出现收紧、就业市场持续获利以及税改等的综合作用下，料将会持续触发美元反弹。但不幸的是，事实情况并未如预期的那般展开。
尽管特朗普税改法案轻而易举地获得了众议院的通过，但其还远非板上钉钉的事情，因为下周参议院还要就该法案举行投票。毫无疑问，投票结果将会非常接近，现在还很难做出确切的判断。而近期出现的广泛美元走软表明，投资者依然对其可以轻松获得通过表示怀疑。
此外，刚刚释放的经济数据表现疲软。10月耐用品订单（星期三公布）不及预期，整体数据环比下跌1.2%、预期为上涨0.3%。在排除运输设备之后，该指标环比上涨0.4%、预期为0.5%，但上月数据却被上修至1.1%。而在一周之前释放的10月零售销售也发出了混乱信号，这可能是飓风季节对该数据的影响依然存在。
最后，美联储成员均表现谨慎，他们避免就货币政策前景向媒体发出强硬/温和评论。一方面，尽管美联储已于10月份开启了其缩减巨额资产负债表的进程，但其对收益率曲线长端的影响不大。另一方面，美联储应该还会在12月份再次上调借款利率，或将会把利率目标区间提高到1.25% - 1.50%。
本周五，美元保持螺旋下行之势，原因在于市场参与者对欧元区的利好消息做出反应，同时还有美国市场感恩节假期之稀薄成交量的因素。从长期来看，我们认为美国的加息将会有助于维持美元上涨之势，尤其是兑高收益大宗商品货币方面，比如澳元和纽元等。然而，我们应该继续对欧元兑美元保持谨慎，原因是欧洲经济状况终于出现了改善。在未来几周，欧元出现进一步上扬将会不足为奇。
德国IFO商业景气指数表现强劲，欧元走高 By Yann Quelenn
金融市场总是在密切监控着德国经济数据，这不仅仅是因为该国始终扮演着欧洲经济火车头的角色，还有当前政治不确定性方面的因素。事实上，默克尔未能在联邦议院内成功组建联合政府，新的大选将会在明年1月举行。
今天上午发布的IFO商业景气指数为经济发展状况提供了详尽的信息。尽管市场认为其可能会出现小幅下滑，但实际上其表现得非常强劲，目前达到了历史高点。
此外，德国其他数据也均在改善。德国第三季度GDP季比录得0.8%，其今年很可能会创下2011年以来的最好经济增长。正如我们昨天所述，美国通货膨胀出现上扬，而欧洲也正在发生同样的事情。
目前，市场对于美国货币政策抱有很大期待，但我们认为这里存在着令人失望的空间，同时认为欧元兑美元应该会出现持续攀升。
