当加央行行长Stephen Poloz警告2015年第一季度加拿大经济形势“糟糕”时，他并不是开玩笑。经历表现较好的2014年第四季度之后，加拿大经济迅速恶化，商业投资的巨幅下降导致加拿大国内需求下降1.7%，而其他GDP组成部分鲜有利好。



加拿大依然在遭受来自油价巨震的冲击，取消的原油项目和预期的期货生产下降是导致商业投资大幅下降的主要原因。因预期第一季度经济走软，加央行在1月份将利率从1.00%下调至0.75%，以应对糟糕的经济表现以及进一步打压加元。加央行希望降低融资成本，加元贬值将足以增加资本组成并改善加拿大的贸易帐，尤其是和美国的贸易，抵消预期的与能源相关的收缩。
 
资本形成（Capital Formation）骤降
 
在单独的调查统计中，加拿大表示非居民部门的资本支出相比2014年料将进一步下滑4.9%，而能源部门的投资料将再度下跌10%，显然，减息并不会如加央行所预期的那样产生新的资本形成（Capital Formation），加拿大无法依靠新的投资来令经济转向。哟英语商业投资下降，消费者支出减少，两大主要的引擎部门在关键时刻熄火。那么加拿大可以依赖出口令经济反转吗？
 
经常帐赤字扩大
 
加拿大是世界上最“开放”的经济体之一（在G7国家中仅被德国超过），出口占到总国民收入的30%左右。因此，出口成本下降将提振经济走强效应。就如上面提到的，加央行在1月减息打压加元汇率，在6个月内加元下跌了近20%，依然承压。



尽管加元贬值利好出口，但加拿大贸易赤字继续扩大。

中国需求走软令加拿大出口承压，金属及其相关产品出口量下降7%，矿物矿石出口量下降9%，能源出口量下降6.5%，只有汽车出口温和增长。整体上，商品贸易赤字扩大至33亿加元，兑美国的贸易账在5月份录得1990年以来的首个赤字。



那么加元需要进一步下来来扭转这种局势吗？CIBC的经济学家尝试用加元的“公允价值”并解释为什么加元贬值没有降低加拿大的经常帐赤字：他们的模型显示加元自2009年以来高估了10%，高估货币视为货币紧缩的一种形式，经济削减最后总结道：“由于自2009年以来70%的时间内加拿大核心通胀率低于2%，我们的分析显示加拿大的货币状况已经比加央行的官方利率更紧，这并不是很大的意外。”从这种分析和近期趋势来看，加央行需要货币宽松。
 
结论：
 
加拿大经济不再是G7中的领头羊，目前经济衰退状况
很大程度上，加拿大经济走弱主要是外部因素，如商品价格暴跌
相对收紧的货币政策以及加元高估在加央行的预料之内
 
7月15日加央行即将公布利率决议，第一季度经济形势“糟糕”或出现的官员的意识中，尤其是出口疲软，决议内容将十分丰富，保持观望。