欧央行
对 于本周的欧央行12月利率决议，我们不预期会宣布QE政策，相反最有可能的情况是宣布扩大当前资产购买计划的范围。之所以这种情况是最有可能的是因为当前 欧央行实施的货币政策并未能对经济有明显的提振，同时我们也仍看到欧元区通胀水平增长温和，这两种情况也是预料之中的。尽管可能部分原因是因为油价的下跌，当前欧元区核心通胀位于0.7%，总的通胀水平则是为0.3%，随着油价的持续走低，已经有跌至通缩区域的风险。
欧 元区核心通胀水平自2013年9月以来一直位于1%下方，自2013年1月以来也一直在逐步远离欧央行的2%通胀目标。目前欧央行乐观的预期在经历了 2014年0.6%的通胀水平之后，到2016年通胀水平能上升1.4%，而私营银行的预期是2014年通胀水平为0.5%，2016年为1.4%，不过 都还是离2%的通胀目标有一定的距离。
随着欧元区通胀水平确认处于下行趋势中，只有通胀水平出现稳定的上升才有可能促使欧央行改变当前的宽松政策立场。
主权QE讨论受欢迎
德 国央行行长魏德曼一直表示任何关于启动欧央行主权债券购买的行动将会面临很大的“宪法挑战”。不过值得注意的是最近无论是德国央行还是德国总理都没有对此 做出反应，一旦欧央行真的打算主权债券购买，德国的政策制定者们很可能会非常高兴来对此做出反应，只不过当前还只是讨论阶段而已。
同时西班牙，法国以及意大利等国家仍有重大结构改革需要实施，当前德国的失业率为4.9%，青年失业率为7.7%，相比西班牙的24%失业率和53.8%的青年失业率，德国状况要好的多。
欧元区失业率:
T-LTRO启动
在最近几周，我们看到政策制定者在淡化主权QE，一些官员在强调需要让当前的政策产生效果，因此开始实施的T-LTRO可能是关键，特别是如果预期中的需求增加并未能出现。尽管德拉吉在努力呼吁主权QE，不过他还是可能更倾向于扩大资产购买的范围以及言论打压欧元。
德拉吉曾表示有证据显示美联储多样化的大规模资产购买以及日央行的QQE政策导致对应货币汇率大幅贬值，即使像日本在长期收益率已经处于低位时。
ECB通胀和经济预期
欧 央行可能会再度下调对于通胀和经济增长预期。欧央行官方的0.9%GDP年率预期以及0.6%的CPI预期很可能会面临问题，尽管当前的能源价格在下跌。 2015粘合2016年的CPI预期很可能会分别从当前的1.1%和1.4%下调，不过下调至哪个水平可能将是关键信息，伴随而来的任何关于通胀水平处于 极低水平的言论可能成为欧央行准备更加激进的信息。
总结
对于此次欧央行利率决议，欧央行最有可能仍然承诺维持积极的资产负债扩张目标，并强调需要观察和等待下一轮T-LTRO计划，ABS资产购买以及资产担保证券的效果。
英央行
英央行维持当前货币政策不变基本上是预定好的，而且随后的会议纪要很可能会跟英央行的通胀报告措辞类似。卡尼此前宣布未来6个月英国通胀水平很可能会回落至1%下方，并且在当前的英央行预期时间周期内不会回升至2%通胀目标。在这些鸽派的措辞影响，我们看到市场对于英央行的加息预期已经大幅推迟至2015年晚些时候，尽管英镑3个月隐含期权仍然显示英央行会在2015年第一和第二季度晚些时候加息，但是花旗银行等其他银行已经将加息预期推迟至2015年第四季度。
在欧央行疲软通胀以及能源价格下跌的背景下，英央行并没有面临太大的加息压力，尽管英央行中有两位委员支持加息。英央行行长卡尼曾表示全球经济前景受欧元区和日本经济状况影响恶化，地缘局势仍然复杂，这使得英国经济面临外部风险。
工资收入增长问题可能是英央行内部最大的担忧。尽管通胀稳定下滑，但是名义工资仍试图超过通胀水平，这意味着实际工资陷入停滞或者下滑。
尽管最近英国数据表现不佳，相比欧元区英国GDP增长仍然强劲，第三季度增加了0.7%，另外零售销售一直表现强劲，说明尽管实际工资增长担忧仍在，商店销售仍然看好。
英央行和欧央行将分别在北京时间20:00和20:45公布利率决议，以下是部分分析师的个人观点：
Yohay Elam - Forex Crunch分析师:
尽管预期欧央行不会有货币政策变化，此次的欧央行利率决议仍然是重要风险事件。欧央行利率已经低无可低，而随着通胀的继续走低以及经济缺乏实际增长，欧央 行一直在暗示准备加速扩大资产负债表。最近德拉吉曾暗示将准备采取进一步行动，无论德国是否支持。另外就是关于此次欧央行对于通胀和经济增长预期的更新。 有可能由于经济前景恶化，德拉吉会意外宣布 QE，由于这样一种情况市场并没有做好准备，欧元/美元将会大幅走低。
Valeria Bednarik - FXStreet首席分析师:
欧 元区最近的名义通胀数据暗示需要采取一些行动了：德国通胀月率为0.0%，西班牙通胀回落至-0.5%，同时欧元区通胀年率仍维持在0.3%的低位。最近 德拉吉出席了不同的场合，也没有错过任何机会来强调如果当前措施不够，欧央行将会一直同意采取其他的非传统措施来达成承诺，每次都导致欧元/美元下跌50 个点。投资者在对于即将来临宽松政策的反应非常迅速，不过投资者似乎倾向于忽略德拉吉说到的当前的刺激政策需要时间来重复反应。我 的看法是德拉吉将会再度强调准备好实施进一步措施，但是不并不会真的开始，欧元的反应将取决于市场多大程度上相信他的话以及相信多久；如果到了2015年 第一季度，QE仍只是纸上谈谈，欧元/美元可能在连续数月回落后强劲反弹。短期来说欧央行利率决议后欧元/美元任何向1.2560的反弹都将视为卖出的机 会。
