过去七个月，美元走势划出了一道漂亮的上升浪。得益於市场对美元预期，即美联储的货币政策正计划由温和转向强硬，结束其持续了六年的宽松期。尽管在这一点上，市场十分认同美联储；但在何时首次加息这一关键悬念上，两者看法仍存在较大分歧。
市 场参与者不愿意放过任何一丝线索，试图判断到底加息时点是会提前还是被推後。尽管每个经济数据对市场产生的影响各不相同，但是几个小时後将公布的美国非农 就业报告，绝对能撼动美元的地位。眼看当下美元指数和标普500指数不约而同地站在其各自的12年高位和记录峰值，接下来将面临巨大的挑战。
*市场看点：
美国10月非农就业报告即将在北京时间21:30公布，预计届时市场波动将急剧上升；尤其是当“就业增加人数”这一数据大幅偏离预期值（增加18.4万）时。从周四的一项民意调查结果来看，约62%的受访者认为非农就业增加人数将超过预期，其余的则认为可能低於预期。
而 重中之重的是薪资数据。分析师预计10月平均时薪年率将由上月2.2%，提高至2.3%。一直以来，美联储在制定货币政策时需要考虑两大目的——实现自然 就业和通胀稳定。而金融危机以来，美国失业率稳步下降；本月失业率预计为5.0%，为危机前的水平低位；前值为5.1%。不过笔者预计该数据引起的市场反 应有限。
（John Kicklighter撰）
市 场参与者不愿意放过任何一丝线索，试图判断到底加息时点是会提前还是被推後。尽管每个经济数据对市场产生的影响各不相同，但是几个小时後将公布的美国非农 就业报告，绝对能撼动美元的地位。眼看当下美元指数和标普500指数不约而同地站在其各自的12年高位和记录峰值，接下来将面临巨大的挑战。
*市场看点：
美国10月非农就业报告即将在北京时间21:30公布，预计届时市场波动将急剧上升；尤其是当“就业增加人数”这一数据大幅偏离预期值（增加18.4万）时。从周四的一项民意调查结果来看，约62%的受访者认为非农就业增加人数将超过预期，其余的则认为可能低於预期。
而 重中之重的是薪资数据。分析师预计10月平均时薪年率将由上月2.2%，提高至2.3%。一直以来，美联储在制定货币政策时需要考虑两大目的——实现自然 就业和通胀稳定。而金融危机以来，美国失业率稳步下降；本月失业率预计为5.0%，为危机前的水平低位；前值为5.1%。不过笔者预计该数据引起的市场反 应有限。
在美联储看来，就业市场的复苏进程并不是影响其货币政策正常化的主要障碍。美联储决定何时首次加息，以及後续以何种速度加息，极大 程度上取决於国内的通胀水平。然而，这并不减弱非农报告在投资者心目中的重要性。实际上，包含一系列单项数据的非农报告中也隐含了一项十分重要的通胀数据 ——薪资增长率。社会工资水平增速加快，其产生的积极作用甚至超越了核心CPI和PCE升超2.0%目标的意义，更能振奋美联储乐观情绪并提早加息。由於 近来薪资增速处於几近停滞状态，若此次数据表现良好，市场或反应更敏感。
反观市场参与者，对於美联储即将收紧货币政策既有喜又有忧。下图展示了联储基金期货市场上交易商的情绪变化。
*对市场的影响 ——美元
风险事件可能对美元走势的影响值得关注。在我发起的第二项投票中，有57%的参与者认为将於日内公布的美国非农数据有望助推美元走上十二年来高位。
因 市场预期美国非农数据有望走强，并认为美国就业市场（包括就业和薪资水平等）正在逐渐好转，加上近期美联储持续释放年内仍可能加息的信号，都可能提振美 元。然而，单一的非农数据或并不足以影响美元大幅波动，市场同时等候美国薪资数据。若两项数据都令人失望，则可能在短期内扭转美元的看涨势头，但这并不会 打消美联储的加息预期，最多将可能令美联储推迟加息预期。因此，长期来看，美元或将维持走强趋势。
风险事件可能对美元走势的影响值得关注。在我发起的第二项投票中，有57%的参与者认为将於日内公布的美国非农数据有望助推美元走上十二年来高位。
因 市场预期美国非农数据有望走强，并认为美国就业市场（包括就业和薪资水平等）正在逐渐好转，加上近期美联储持续释放年内仍可能加息的信号，都可能提振美 元。然而，单一的非农数据或并不足以影响美元大幅波动，市场同时等候美国薪资数据。若两项数据都令人失望，则可能在短期内扭转美元的看涨势头，但这并不会 打消美联储的加息预期，最多将可能令美联储推迟加息预期。因此，长期来看，美元或将维持走强趋势。
*对市场的影响 ——S&P 500指数
美国非农数据和美元走势的关联相对来说更易发掘。然而，这一数据和美联储加息时机及市场风险偏好情绪之间的关联就更为复杂。最近几年来，市场的风险情绪持续受到美联储货币政策的强烈影响，此外，经济增长状况、稳定性和投资偏好都或多或少地受到美联储影响。
笔者在社交媒体上发起了一项投票，结果显示：在133名参与者中，有41%认为非农数据可能推动标普500指数升至纪录高位。
目 前，市场对於非农数据将如何影响股市和汇市的看法存在分歧。若数据表现疲弱，美联储或不得不延迟加息预期，美元也可能承压，但这同时意味著经济基本面表现 疲弱。相反，若非农数据表现强劲，则可能暗示美国经济继续回暖，同时进一步提升美联储尽快加息预期。根据以往情况来看，通常非农数据公布後将对标普500 指数走势产生影响。
美国非农数据和美元走势的关联相对来说更易发掘。然而，这一数据和美联储加息时机及市场风险偏好情绪之间的关联就更为复杂。最近几年来，市场的风险情绪持续受到美联储货币政策的强烈影响，此外，经济增长状况、稳定性和投资偏好都或多或少地受到美联储影响。
笔者在社交媒体上发起了一项投票，结果显示：在133名参与者中，有41%认为非农数据可能推动标普500指数升至纪录高位。
目 前，市场对於非农数据将如何影响股市和汇市的看法存在分歧。若数据表现疲弱，美联储或不得不延迟加息预期，美元也可能承压，但这同时意味著经济基本面表现 疲弱。相反，若非农数据表现强劲，则可能暗示美国经济继续回暖，同时进一步提升美联储尽快加息预期。根据以往情况来看，通常非农数据公布後将对标普500 指数走势产生影响。
