2．交易
点差
与其他金融工具一样，投资者卖出价格被称为“出价（Bid）”，而投资者买进的价格被称为“询价（Ask）”。
从经纪交易商的角度看，出价是经纪交易商准备买进的价格，因此，而对于您来说就是卖出某特定货币的价格。在这个价位上，您可以卖出基础货币给经纪商。
例如，欧元兑美元报价为1.2872/73，出价为1.2872，这意味着您卖出1欧元可得到1.2872美元。
反过来，询价是经纪商准备卖给您某特定货币的价格。在这个价位上，您可以买进基础货币。它显示在报价单的右边。有时候它也被称为“卖出（offer）”价格。
上面欧元兑美元报价的要价是1.2873，这意味着您买进1欧元需要花费1.2873美元。
两个价格之间的差额就是所谓的“买卖差价（bid-offer spread）”或简称“点差（spread）”，国际惯例的类似报价表示为：
出价/询价
我们给出的例子，点差只有1个点子，即1.2873（经纪商准备卖出的价格）和1.2872（经纪商准备买入的价格）之间的差。
简而言之：
例子：欧元兑美元 1.2872/73
询价：1.2873
出价：1.2872
点差：1个点
我们再举一个例子说明，澳元兑美元出价是0.6520 美元，询价是0.6528美元：
澳元兑美元 = 0.6520/28
出价/询价之间的差价的关键特征就是交易一次所需的成本。计算交易成本的公式为：
交易成本 = 询价 – 出价
在这种情况下，差价由8个点组成，也被称为“点差”。
通常主要货币对的差价要低，因为高营业额能够保证充足的流动性，进而满足交易需求。这就是为什么同业银行及零售经纪商降低主要货币对点差。对于交易量少或者交叉货币对的点差将扩大，因为这些交易可能需要在同业银行间涉及使用合成货币对，这给经纪商要完成这些交易增加了更多风险。
点子
在股票或期货中，报价的最小单位是所谓的“tick”或“点（point）”。外汇市场，这个单位被称为“点子”（Price Interest Point，pip），在大多数交易平台中显示的点是汇率报价小数点后的第四位小数（0.0001）。
但众所周知的例外是包含日元的所有货币对的点值是指小数点后的第二位小数（0.01）。泰铢也同样如此。
之所以外汇市场要建立一个共同的增量单位，是基于这样的事实，主要区分于同一货币针对其他不同货币采用相同的形式报价，因每种货币价值都可以用其他货币表示出来。这是有道理的，不是吗？
如果一对货币的汇率从1.3000移动至1.3010，我们就说汇价上升了10点子。点值增加将表明头寸是输还是赢。所以，当您交易的货币对点值朝着您的预期方向的移动，那么您就赚钱了。
尽管有在线计算器，而且大多数平台都将为您计算，不过知道如何计算点值仍是您在风险管理中不可或缺的知识。为了计算一个点的价值，必须获得以下信息：交易规模和交易货币对的实际汇率。此外，您可能还需要知道帐户中货币兑美元的汇率。让我们来看看一些实际的例子。
计算点值的公式可以分为三类：
a) 直接报价货币对（欧元兑美元，英镑兑美元）
直接报价的货币对的点值是不变的，并不受交易货币对的当前汇率影响。
点值 =（批量）×（点数/汇率）
这里采用的汇率通常是询价。
下面以欧元兑美元为例，假如目前报价是1.2599/1.2600，其点值可计算为：
€ 100,000 X（0.0001/1.2600）= € 7.93 =1个点价值
但是，为了得到以美元为单位的价值，必须乘以欧元兑美元的当前汇率 €12.6：
€ 7.93 X 1.2600 = $ 9.99 ($ 10.00 四舍五入后取整)
当美元作为货币对中的报价货币时，可以发现到这种现象，即各货币的点值是一样的。
在上面的例子，欧元兑美元标准批量为10万欧元，以1.2600的汇率买进126000美元。因此，欧元兑美元货币对可以表示为100,000欧元兑126,000美元。
如果您买进欧元兑美元，并上升一个点至1.2601，您就赚了10美元。您可以通过用100,000欧元兑126,010美元减去之前的100,000欧元兑126,000美元来领会其中的不同。右边美元数量增加了10 美金，即该点的价值。
b) 间接报价货币对（美元日元，美元瑞郎）
对于那些以美元作为基础货币的间接报价货币对的点值，以美元计量，与直接报价货币对的计算公式相同：
点值=（批量）×（点数 / 汇率）
可是，间接报价货币对的美元点值将根据汇率的变化而改变。
例如，1手标准美元兑日元当前汇率是107.00，点值应该为：
$ 100,000 X (0.01/107.00) = $ 9.346 = 1个点价值
在这种情况下，您不需要再将点值换算成美元，因为1手标准货币单位通常是基础货币即美元，因此点值单位即是美元。
c) 交叉货币（英镑兑瑞郎，欧元兑日元，等等）
计算交叉货币对的点值（以美元表示）有点棘手。
例如，欧元兑新西兰元的汇率是1兑2.5040，或者用1手标准批量表示，以当前汇率表示为100,000欧元兑250,400新西兰元，如果这对货币汇价上升1点至2.5041，则该头寸价值将会增长5.03美元。
太抽象是吗？好吧，这是计算公式：
点值 =（批量）×（点数）×（基础货币汇率 / 交叉货币汇率）
其中基础货币汇率是指当前基础货币兑美元的报价，交叉货币汇率就是当前交易的交叉货币对报价，因此：
€ 100,000 X 0.0001 X (1.2600 / 2.5040) = $ 5.03 = 1个点价值
交叉货币对的点值取决于交叉货币对的当前汇率和基础货币兑美元的汇率。明白了吗？太好了！
该公式看似复杂，是因为我们需要将其转换为美元。但如果您的交易账户是欧元，现在交易欧元兑新西兰元，那么在计算中您就不需要加入基础货币汇率。假如您买进1手标准欧元兑新西兰元，则该点的价值是：
€ 100,000 X (0.0001/2.5040)= € 3.99 = 1个点价值
汇率波动，点值也会跟着波动。尽管只是一个小的细微差别，但这是交易货币存续期间改变账户净值的因素之一。对于更贵的点值，交易者更要特别小心。这就是为什么点值会影响价格行为。
对于交易量巨大的专业投资者来说，每点支付1或者1.2美元将会产生巨大的交易成本。
现在您知道怎么结合点值和批量这两个概念了。现在再温习一次：
您的经纪商可能在计算点值时对批量有不同的规定。测试平台时要检查它。
由于每个货币与另一个货币都有相关的自身价值。考虑这些因素从而完善资金管理至最佳水平将是非常重要的。
假如您正计划交易类似于英镑兑美元，英镑兑日元和欧元兑英镑，以2009年1月汇率计算美元点值大约为：
GBP/USD (1.4700): $ 10
GBP/JPY (134.00): $ 10.74
EUR/GBP (0.8700): $ 14.67
括号内是该货币2009年1月汇率报价。
在这种情况下您应该主要到一个现象，即100点止损或200点盈利目标的交易中，欧元兑英镑比英镑兑美元交易的资金量要高出46%，因为点值的不同。
如果我们再回到2007年7月，则差距将会更大：
GBP/USD (2.0150): $ 10
GBP/JPY (247.00): $ 8.09
EUR/GBP (0.6700): $ 20.14
当时，英镑兑美元和欧元兑英镑之间的点值（用美元计）差异超过50%。根据与2009年1月点值比较，交易英镑兑日元比在2007年7月要便宜些，而交易欧元兑英镑更昂贵些。
下面的图片显示了三对货币和相应点值的折线图。
根据您的帐户规模，交易一对货币或其他货币会对您的帐户余额带来波动。事实上，点值微调是有利于您提高潜在利润和降低亏损风险。
另一个要考虑的方面是，当一对货币的点值低于其他货币时，市场参与者愿意承担此对货币可能扩大点子的风险。这可能会增加某些特定货币对的日波动区间或止损订单的布局，我们将看到在本章进一步了解。
如果您不知道怎么考虑点值，最好是不要建立更具风险的头寸。
息差（展期）
外汇交易者赚钱要么是低买高卖，要么是高卖再低买。盈利和亏损是由开仓价和收仓价还有您在前面章节学到的点值所决定的。但是，利润和损失也受到不同货币对的利率影响 - 按实际交易货币对，以及头寸存续时间结算。
确定无疑的是这次话题的重要性最终可以给你带来交易的一个优势。让我们继续回顾两种从本章开始的货币兑换的概念。
每次货币交易都涉及到卖出一种货币和买进另一种货币。这种交换与用一种货币去购买另一种货币一样。由于每对货币由代表两种不同利率的两种经济的货币组成，因此通常一对货币会派生出利率差。这个差距反过来，导致净盈利或支付利息。
赚取或者支付的利率通常是由发行货币的国家中央银行设定目标利率。更确切地说，使用的利率是短期隔夜伦敦银行同业拆出利率（LIBOR）及伦敦银行同业拆入利率（LIBID），因为现货交易大多是短期的。这些通常是由英国银行家协会设定，并且每天都变化。
一个国家不会经常改变利率，而赚取或需支付的利息却每天都改变，但通常不会发生很大的变化。所以交易者不必过于担心这个问题。
支付借贷货币利息（支付），并收取买进货币利息（赚得），所以持有每对货币都有利息支付和利息收取。这意味着，如果交易者买进一种利息比他/她借贷的货币高的货币，则净利差将为正数，交易者将因此获得利息。基于一对货币的成员货币的利率不同，有些货币在您买进时需支付利息，卖出时收取利息。而有些货币在您卖出时支付利息，买进时收取利息。
大多数外汇经纪商将自动结转交易头寸，直到交易者平仓 - 这个过程很自然地被称为“展期”。几乎所有的交易平台自动调整过渡到您的帐户，所以您不用计算。这种溢价也可以称为“掉期”，“隔天交割”，或“置存成本”。
展期交割是非常必要的，这可以避免货币的实际交付。由于即期外汇主要是投机，大部分时间交易者从来不要求他们的交易以实际货币交付。此外，交付的货币几乎是不可能采用杠杆效应，因为通常没有足够的资金来支付交易。
由于展期交割产生的金额是由利率差确定，因此买进高利率货币将获得高利息而卖出低利率货币只需支付低利息，这样您将会获得高息差。
如果您的交易策略，对息差很敏感，您可以考虑为这交易测试开设专门帐户，经纪商将提供最具吸引力的费用。经纪商通常在他们的交易软件，或网站上列出的这项服务和费用。
不要犹豫，致电经纪交易商谈判获得更有利的利率。
外汇经纪交易商可能还会收取一些利息服务费，至于您获得和支付的确切数额将取决于经纪商。
询问经纪商的支持服务团队，如何才能获得更高利率。记住，您是客户，您可以决定怎样使用您的钱。
您不知道每种货币的利率是多少？获知目前哪个国家利率最高和最低，并获得最大的息差，您可以浏览此利率表。
根据伊斯兰宗教法律的规定，一些经纪商提供的帐户类型，将没有展期交割服务。所谓的“伊斯兰教法”的宗旨是穆斯林在日常生活中各方面，包括银行和金融，按照伊斯兰的原则，将禁止所有形式的利益往来。请参考我们阿拉伯语网站联系符合伊斯兰教法的外汇经纪商。
交付和结算时间
在即期外汇市场上，交付标的是立竿见影的，而不像期房。但正如前面章节所简要解释的，交付在技术上是一个为期两天的到期交易。这意味着，资金的交换，也被称为“结算”，在生效日起即经纪人接受交易的日期之后需要两个营业日。结算日期被称为起息日或交割日，因为它指的是外汇交易到期日。展期，实际上，就是不断延期实际结算日直至交易者关闭他/她的头寸。
对于大多数货币对的结算经常描绘为T+2，结算需时2天，是因为大部分交易是在不同的时区内完成的。唯一的例外是美州货币对，包括美元，加元或墨西哥比索（Mexican peso，MXN），他们的结算只需1个营业日（T+1)。
正如前面解释的，只要头寸仍然持有，当日的净息差不管是增加或是减少都会在每个交易日结束时累积到交易者账户。
因为货币交易是一个24小时交易的全球市场，所以需要一项协议来规定一天的结束时间。按照惯例，冬季，经纪交易商的结算时间或截止时间是东部标准时间（Eastern Standard Time，EST）下午5点，也就是格林尼治标准时间晚上10点；夏季是格林尼治标准时间晚上9点，即提前一个小时。
这个特定的交易时间根据国际日期变更线来确定，纽约当地时间周日下午5点，正是澳大利亚和新西兰周一早上，因此它标志着一个交易日和交易周的开始。
结算时间（东部标准时间下午5时），也标志着一个新的交易日开始。因此，对于任何在周一美国东部时间下午5点或者5点之后开立的头寸，都被视为周二的头寸。而对于在美东时间下午4:59之前开设的头寸仍视为当天头寸。
考虑到这些公约，现在我们可以推断，美国东部时间周一下午2点开设的欧元兑美元头寸，在周三下午5点平仓，则该头寸持有时间整整为2个交易日。
但是，如果同一对货币是在周一下午5点后比方说是在晚上8点交易，则交易日应定为周二，而结算日将是美东时间周四下午5点。
此外，由于是T+2模式，因此在周三美国东部时间下午5点后交易的货币，其交易日将定为周四，然后加上2个工作日，则结算日应该是周六，但由于周六和周日市场基本上休市，因此起息日将延伸至周一。
为什么展期利率在周三会扩大三倍？当在即期外汇市场开展了交易，起息日提前两天。在周四进行的交易起息日是周一。周五进行的交易起息日是周二，等等。周三的展期利率会增至三倍，以弥补随后的周末（在此期间，不收展期利率，因为交易在周末停止）。
现在我们可以更深入的了解展期利率，以便让您明白它是如何计算的，尽管在大多数情况下，这是一个自动化的过程。
我们将以澳元兑美元为例，这是已经存在很长一段时间的最大展期利率的货币对。
试想一下，如果您买入一手迷您单（10K）澳元兑美元，该对货币的现行隔夜利率分别是7.60％和4.20％。我们可以利用以下公司计算其净利差：
买进 澳元/美元 展期利率 =
（（美元伦敦银行同业拆入利率（LIBID） - 澳元伦敦银行同业拆出利率（LIBOR））X 批量） / 100％ / 365
365是一年的天数。
公式可以分以下几个步骤解释：
（7.60 - 4.20）=3.4
有时您还得减去经纪交易商收取的一小部分服务费。
（3.4 × 10,000澳元）= 34000澳元
34000澳元 / 100 / 365 = 0.9315澳元
0.9315澳元 X 0.8455（澳元兑美元汇率）= $0.7875
如果您卖出澳元兑美元，则只需改变公式中的第一部分，然后依照上述计算出您持有该头寸需支付的利息。
（（- 美元伦敦银行同业拆出利率（LIBOR） + 澳元伦敦银行同业拆入利率（LIBID））x 批量）/ 100％ / 365
您从上面的计算可以发现一个有趣的事实，当借入和买进货币，无论净利率是正数还是负数，都要根据头寸大小来计算。
通常情况下，交易者的杠杆比率决定投机资本额，因为经纪交易商将根据资本额支付或收取费用。这就是为什么展期费用取决于杠杆比率。
- 当您买进或卖出一对货币建立头寸后，面值是以基础货币计算，即货币对的第一个货币。
- 当您关闭并退出头寸，盈利或损失将取决于点数和点值。最初利润或亏损是以报价货币（货币对的第二个货币）的点值表示。为了确定总利润或亏损，您必须用交易货币的单位数量乘以开仓价和平仓价之间的点差。
-
根据交易货币对的类型，直接货币（以美元报价），间接货币（以美元作为基础货币）或交叉货币（没有美元），采用不同的公式来计算点值。
- 首先，计算这对货币所涉及的两种货币的隔夜利率差异：
- 第二，两个货币利率差乘以交易中的基础货币持有量：
- 金额除以100（％），然后再除以360天，就得到每天基础货币的额外利息近似值：
- 如果您持有的基础货币头寸与您交易账户里的货币不同，则用基础货币与您账户货币的汇率乘以上面的结果就可它转换为您账户的货币。