本章包含以下内容：
- 基本面分析的主要理论及其详细的功能与极限。
- 短期新闻交易的美国最主要经济指标的不同排列
- 利率的主要特征：时间价值，机会成本，通货膨胀与通货紧缩预期。
- 情绪指标，用于分析交易者的头寸，更重要的是分析他们对将来的预期及目的。
在一个自由的市场中，所有的价格运动可以归结为供需平衡。就如在A单元所提到的，同样的原则对货币也是有效的：更多的需求显示出稀缺性，由此导致更高的价格，而较弱的需求意味着较低的价格。同时，供给多而富足时引起价格降低，供给不足时又将引起价格上涨。
在这种情况下，通常说的基本原则就是由供需量引起价格上下波动。如果这原则是正确的话，那么为什么我们能周期性的目睹价格在上升的同时需求也在增加。根据这一理论，它应该是反过来。
传统的智慧告诉我们经济学家提出的理论和每日进行的交易出现了巨大分歧。很多研究者认可这些分歧实际上是存在的：汇率所表现的不稳定性和持续的不协调性在很大程度上似乎与宏观经济学的基本原则不相符合。
在此章节中，我们检验交易者是否能解决这个明显的不协调以及展示了一系列的指导方法让交易者实现基本面分析的可操作性。
首先，将转达基本面分析中所使用的不同模块的基本了解。然后，我们将通过一些解释来引导您怎样去使用这一类型的分析，从而对价格的走势有一个长远的目光，以及给出一些关于怎样使用它们来进行短期预测的提示。最后，在情绪分析的帮助下覆盖一些不同的市场观点。
1．基本面分析的基本原理
金融分析师中频频辩论的主题之一是基本面和技术面对市场分析的相对有效性。这两种分析之间有很多的区别点，但确实它们都在研究市场运动的原因以及都试图去预测价格行为和市场趋势。基本面，是我们这章的主题，将关注金融和经济理论，以及政治发展对供需力量的影响。
一般来说，一种货币兑其他货币的汇率反应了一个国家相对于另一个国家的经济情况。这种假设是建立在这种信念之上，即兑换率是由这对货币所对应的两个国家的潜在经济状况所决定的。
当评估一个国家相对于另一个国家的货币状况，基本面分析是以一个对多国宏观经济的数据和事件的广泛了解为基础。通常它检验了对某一货币经济影响的核心基本元素。一方面，这可能包括例如汇率、通货膨胀、失业率、货币供应量和增长率在内的经济指标。另一方面，它也检测了可能影响一个国家政府信心水平的社会经济政治条件以及影响稳定的氛围。
基本面分析用不同的方法来检验货币价值，预测未来趋势。特此我们描述了预测货币价格、其原则和局限的主要方法。
购买力平价
购买力平价模型建立在此基础之上，即它们的购买力在两个国家是相等的时候两种货币之间的汇率处于平衡状态。一个国家的国内价格水平上涨意味着通胀率发生了变化。当这种情况发生时，通胀率预计将被同等的抵消，而汇率则相反的变化。根据购买力评价模型，如果一个汉堡包的价格，例如在美国是2美元，在英国是1英镑，那么英镑对美元的汇率一定是2美元兑1英镑（GBP/USD 2.0000）。
如果实际的银行汇率显示的是GBP/USD 1.5000会怎么样呢？在这个例子中英镑就会认为被低估了，而美元的估价过高。
因此，根据这个模型，这对货币的比值应该向2:1靠拢，它反映出同一种商品在不同国家之间的价格差。同时这也意味着，当一个国家的通货膨胀率上升，为了恢复等值，其货币对其他货币的汇率应该贬值。
在观察购买力平价模型的时候，您会发现很多作者都以汉堡包的价格进行对比。汉堡包的例子为什么这么流行是有原因的：每周新闻和国际事务出版社发表的《经济学人》出版了巨无霸指数，这是一个通过麦当劳售卖的巨无霸汉堡包的价格来衡量两个国家之间的购买力的非正式的方法。
一个更正式的测量方法由经济合作与发展组织（OECD）出版，它通过一篮子消费品并提供关于不同货币是否高于或者低于美元价值的信息。
您可以通过下列链接来比较这两个指标：
巨无霸指数（Big Mac Index）
经合组织的购买力平价指数（点击查看“OECD购买力平价（Purchasing Power Parities，PPP）统计数据”
在没有运输成本和交易成本，例如：关税、税收的情况下，竞争激烈的市场理论上应该让两个国家的相同商品的价格相等（价格用同一种货币表示）。但是在现实生活中，这种成本是存在的并且影响着产品和服务的价格，一次在权重价格的时候应该予以考虑。不幸的是在决定汇率的时候，购买力平价模型并没有反应出这些成本，这就是该模式的主要弱点。另一个弱点就是这个模型仅仅只适用于商品而忽略服务的事实。此外，其他的指标，例如：通货膨胀和利率，它们的差别会影响汇率，而这一点在此模型也没有被考虑。
购买力平价模型在短时间内起着决定汇率的作用了吗？当然没有。这个模型是一项预期汇率长期行为的措施，而不是在短期内刺激交易。这个模式背后的思想就是经济力量最终将会使不同国家之间的货币购买力等值，这个模型的现象即通常需要数年时间得出的经验数据显示出来了。
利率平价
利率平价理论是基于此观念之上，即当一种货币相对于另一种货币产生升值或者贬值的时候，这种不平衡最终会因为利率差异的变动而变得平衡。
这一理论的存在是为了避免与无风险回报的套利条件。理论上来讲，它是这样运作的：您借入某种货币，然后为了对有息证券进行投资而把这种货币兑换成另外一种货币。同时为了在持有期的最终阶段把货币转换回来，您购买了远期合约。这个数量应当等于第一种货币的购买力及所持有的有息证券之和。如果两种交易的返回值不一样，那么套利就发生了，因此产生了一种无风险回报。
让我们来看一个例子：假设美元的年利率是5%，而澳元的年利率为8%，澳元兑美元汇率为0.7000，一份12个月到期的远期合约澳元兑美元汇率仍是0.7000。很明显的就是澳元的利率比美元的高。套利包括在利率较低的国家借入资金，然后将资金投资到利率较高的国家货币。在其他条件相同的时候，它能帮助您毫无任何风险的赚钱。在美国投资的1美元在12个月结束时会变成：
1 美元 X (1 + 5%) = 1.05 美元
在澳洲投资的一美元12个月结束时将会变成（先转换为澳元，12个月后再换回美元）：
1 美元 X (0.7/0.7)(1 + 8%) = 1.08 美元
套利过程如下：
1. 从美国银行以5%的利率借入1美元；
2. 在澳元兑美元现期汇率为0.7000时，将美元兑换成澳元，即得1.4285澳元；
3. 用这1.4285澳元在澳洲进行一个为期12个月的投资；
4. 购买澳元兑美元远期合约，汇率预订为0.7000（这是为了保护您的仓位免受汇率波动影响）。
那么在12个月期限结束时：
1. 1.4285澳元变成1.4285澳元 X (1 + 8%) = 1.5427澳元；
2. 根据澳元兑美元汇率0.7000，将1.5427澳元兑换回美元，可得1.0798美元；
3. 还清最初从美国银行借入的1美元附带5%的利率，即1.05美元。
最终的套利为1.0798 美元 − 1.0500美元= 0.0298美元，几乎每1美元所赚的利润为3美分。
套期定价理论背后的基本原理就是一价定律，其中规定，2个相同的物品将被以同样的价格出售，如果他们不这样做，那么可以通过套利获取无风险的利润：在相对较便宜的市场买进，然后在更贵的市场上卖出。
但是与该理论相反的是，这种规模的套利机会消失的很快，因为随之而来的一系列事件的结合重新建立了该平衡：美国利率可能上升，远期汇率可能下降，现期汇率可能上升或者澳洲利率可能下降。
我们已经从近几年的整个所谓“套息交易”阶段看出，拥有高利率的货币在对通货膨胀和一个具有更高收益率的货币的长期遏制下更容易升值而不是贬值。这也是为什么此模式在单独使用的时候也会失效的原因。
国际收支的平衡模型
一直到90年代 国际收支平衡理论主要集中在贸易平衡，经常账的子账户。这是由于以前的货币流通的意义不如现在，以及对大多数的世界经济来说贸易平衡构成了收支平衡的主要部分。
在这个理论下，一个出现贸易赤字的国家会采取减少其用来支付进口商品的外汇储备。一个国家为了支付货款必须改变本国货币对出口商货币比值 —— 即促使本国货币贬值。
反过来，一种较便宜的货币使自己出口的商品和服务在国际市场上变得没那么昂贵，而进口变得更加昂贵。简化的收支平衡理论表明经过一个中间阶段，进口将会被迫减少而出口上升，从而贸易平衡变得稳定而通货趋向于等值。
根据该理论，很多分析师预测美元对其他的主要货币将贬值，尤其是对欧元要贬值，归因于美国不断扩大的贸易赤字。但在现实中，国际资本流动在过去十年中已为全球投资者青睐的美国提供了数十亿资产，产生了净资产盈余。忽略数据的不一致性以及货币的波动，这些盈余已经平衡了经常账户赤字。
由于收支平衡不仅仅是由贸易平衡组成的 —— 它主要是由经常账平衡组成 —— 这个模式未能正确预测汇率的趋势。收支平衡理论主要侧重于贸易，同时忽略了越来越发挥重要作用的国际资本流动，例如外国直接投资，银行贷款以及更重要的投资组合。这些资本流动进入了收支平衡的资本账户项目，并在某些场合积极的资本流动平衡了经常账户中的赤字。
资本流动的扩大和金融资产的交易产生了资产市场模型。这个新生的事物重塑了分析师和交易者对货币的看法，因为金融资产的资金流入增加了对他们投入货币的需求。相反，一个国家的金融资产的流出，例如股票和债券，产生了对其货币需求的下降。
资产市场模型
这个模型类似于收支平衡模型，但是它主要侧重点在经常账户而不是考虑到收支平衡。为了了解这两种模式，让我们列出以下基本的定义：
国际收支平衡理论包括了所有发生在国内经济与世界各地的个人、行业和政府机构之间的国际经济交易。每一笔涉及不同货币的国际交易导致了收支平衡中的结余和债务。
结余是这样一种交易，它从外国居民获得资金数额从而增加国内居民的资金数额，而债务是指要付给外国居民的资金数额增加。例如，一家巴西公司从西班牙购买机械，这种购买行为就记为巴西账户的债务，而西班牙账户的结余。
收支平衡分为两种主要的账户：经常账户和资本账户。经常账户由商品国际贸易收支、服务贸易收支和投资收益账户组成。换言之就是下列三项之和，即贸易收支（商品和服务的出口减去进口），纯收入收据（例如从资产所有权获得的利息和股息），以及单方面转移支付总额（例如外国直接援助，来自国外的劳工汇款等）。
资本账户由以下两项组成，即资本转移（包括债务减免，移民转移等等）以及非生产及非金融资产收购和处置（包括例如专营权和版权等非生产资产的销售和购买）。
资本账户的一个子账户即金融账户，记录了涉及金融资本的转移。它是公众和私人进行流入和流出一个国家的国际投资的最终结果。这包括外商独资在国内经济的投资（政府和企业债券、直接投资、本国货币等），以及国内独资的国有资产（官方储备资产，政府资产和私人资产）。
官方储备账户，作为金融账户的一部分，是由央行持有的外国货币，它是用来弥补收支平衡赤字的。当出现贸易顺差时，官方储备账户增加。
这种模式力求达到平衡 —— 即经常账户，资金账户和金融账户的借方和贷方总额等于零。在平衡状态下，本国货币的价值也应该处于均衡水平。然而，实际的证据表明它偏离了平衡。
让我们来分析美国和其贸易赤字的例子。我们知道一个拥有持续经常账户赤字的国家进口而不是销售更多的商品和服务。在国际收支中，这种情况显示为外资流入。因此，在这种模式下，美国应该通过借入或者销售更多的资产来平衡这种差异，也就是创造资本账户盈余来弥补经常账户赤字。
这种资产模型方法是把货币看作是在高效率的金融市场中买卖的资产价格，因此显示了与其他市场特别是股票市场的高度相关性。这种情况并非和其他许多实证研究一样总是如此。从长远来看，一个国家的股票市场与其货币价值之间似乎没有什么联系。
汇率决定的货币模型
这个模型旨在为动态调整过程提供一个解释，这种过程发生在考虑货币基本面，例如货币供给量、收入水平或者其他变量后，汇率朝着新的平衡运动。
它背后的概念就是货币供应量的增加会导致利率高企，因致使通货膨胀日趋严重。随后而来的就是，通过货币贬值使其迈向新的平衡。
因此，这种模式的追随者认为一个国家的货币供应量的增加与通货膨胀以及通胀预期是有联系的。他们认为如果有一个稳健的货币政策那么这种货币就会升值，如果一个货币政策不可靠也不稳定的话，那么该货币将贬值。
在后面一部分，我们将会看到货币供应量、通货膨胀和利率之间的关系。
这个模式的问题在于它并没有把前一个模式描述的国际收支变量考虑进来，特别是那些可能发生的资本流入，它可能是本国货币的高利率所引起的。
实际利率差模型
实际利率差模型是上述货币模型的变体，它更加侧重于资本流动。它规定即期汇率趋于平衡将取决于实际利率差。在近几年中，我们目睹了各主要经济体之间的高利率。对很多的投资者来说，高利率的货币是有吸引力的可购买的资产，因此导致那些增值货币的汇率更高。
相对于其他模型，它也有其支持者和反对者。该模型的批评者认为，它过于侧重资本流动而忽视了本国经常账户余额以及其他的指标，例如：通货膨胀、增长率等等。
货币替代模型
货币替代是指以本国货币为代价而持有一种外国货币。个人经常选择这种模型来防止本国货币的贬值预期，或者考虑外国货币升值的优势。
汇率决定模型的理论的重要性在近几年来日益增加。有人认为货币替代是汇率不稳定走势的一个至关重要的因素。同时它对货币政策也有激进的影响，尽管当它运用在流入和流出的资金的作用对国内经济影响深远的那些不发达国家时，这个模型却更多的表现出令人信服的结果。
这个模型的分析师在一个国家货币供应量的预期中寻找方法，因为在货币模型相同的情况下它们能对汇率产生影响。在预期反应的过程中，投资者把他们自己定位在相应的市场中，引发了在这个货币模型下的自我实现的预言。
根据这个模型，当一个国家增加它的货币供应量时，预计通胀会上升（有更多的钱去买同样的商品）。遵守这个模型的投资者将会占据货币模型中所描写过因果分析的优势，在预计就要贬值的时候将货币出售。这是这个模型的基本假设，从理论上来说，将价格趋向于平衡。
该模型试图预测货币供应量的变化，从而更多的强调对外汇市场中的干涉。然而其局限之一就是，国内通货膨胀不仅仅取决于国内市场，同时也取决于外资金融政策，因为国家之间存在着联系。
正如前面所提到的模型一样，汇率货币模型同样了解整个局面，因为要把所有的影响货币相对价值的因素考虑进来是有难度的。例如，一个有稳固的经常账户盈余的国家（源于这个国家的坚挺的贸易顺差）已经证明，在忽略其不断增长的货币供应量（例如用来在市场上购买股票和债券）的情况下，它是不可能让该国的货币贬值的。用来支付出口的商品和服务而流入该国的资金弥补了新注入经济的资金的数额。
2．相关经济指标
经济指标是一项统计数据或者信息数据，由政府或者私人个体定期收集和发表的。这个指标记录了一个特定的经济部门或者整个经济的活动。
经济指标对外汇交易者来说很重要，因为他们代表着一个货币的宏观经济。他们同时也帮助了预测期货市场活动以及决定了一个特定的货币是否超值或者贬值了。宏观经济指标包括增长率、利率、通货膨胀、就业、货币供应量和生产活动在内。
因为任何的外币交易都涉及了货币转换，基本面分析师也和每种货币的供需相联系。记住在自由浮动的市场，其供需决定了最终的汇率。因此，基本面分析师也尝试着通过研究多种经济指标来确定供需平衡。
从前面部分所包含的基本模式中，我们可以了解到一些经济指标将会影响本国货币的供需，然而其他的指标将会受其影响。和技术指标一样，基本法可以被分为超前和滞后性指标。差距在于一个指标是否能够追踪影响整体经济的未来或者记录已经发生的经济活动。例如央行依靠经济指标来形成他们的货币政策，同时反过来，可以对汇率产生有意义的影响。
在这部分，我们将会看到经济指标之间是怎样互相联系的。此处所披露的信息会帮助您规划出一项行动计划，该计划十分适合与技术方法相结合。
随之而来的方法
很多的分析师和交易者一致认为基本面分析对识别全局非常的有效。但是从长期来说根本交易在使其值得的机会之窗期间可能不会产生足够的实际交易。此外，很多的分析师认为基本面分析在短期中使用时也有其缺陷，因为它可能是非常主观的。这个章节旨在应付这些限制，并向大家展示一种基本交易的方法。
毫无疑问的是汇率在短期内的变动可能是受新闻驱动的。有关利率变动或者经济增长路径的变化的声明也是在短期内影响汇率的部分因素。尽管如此，在将要发布一个新闻的时候，交易者完全可以定下策略，但是他看不到市场的反应甚至汇率可能朝着于预期相反的方向发展。
这是因为每一个经济数据都在某种程度上和其它的数据有关。这些声明必须在其实际背景下观察，当然也有一系列的信息来跟踪。此外，更多的在于交易者对这些声明的看法而不是这些被发布的数据的本身。
因此，凭借这些将要学习的交易方法，您将会有机会研究一些特定报告以及它们是怎样和其他报告相联系的。
当然这需要一定的时间来把它做好，尤其是当您刚刚开始的时候，但是它可以是一个非常有效的工具。如果您有时间和兴趣，这就是值得探讨的东西。
经济报告被看作会对金融市场与外汇市场有显著的影响。下图展示了我们即将学习的指标以及它们是怎样相互作用的。
由于美元的全球储备货币的地位，它可以作为参考货币。这就是为什么在很多主体国家，经济指标对汇率的影响和美国的数据并不相同。鉴于此原因，以下所列出的是由世界各地绝大多数交易者所关注的一些非常重要的美国经济数据指标：
- 消费者物价指数（Consumer Price Index，CPI)
- 生产者物价指数（Producer Price Index，PPI)
- 国内生产总值（Gross Domestic Product，GDP）
- 零售销售（Retail Sales）
- 个人收入（Personal Income）
- 贸易收支（Trade Balance）
- 供应商管理制造业指数（Institute for Supply Management Manufacturing Index， ISM）
- 费城联储制造业指数（Philadelphia Fed Index）
- 商品和服务进口额（Goods and Services Imports）
注意经济指标的重要性依赖于经济环境。它们对市场趋势的影响也是此起彼伏，当交易者十分注重一种声明的时候，它却被另一个变得更加重要的指标代替了。交易者必须每时每刻都要有足够的灵活性来观察一个完全不同的标准来设置的指标。
消费者物价指数(Consumer Price Index，CPI)
定义：消费者物价指数是用来评估普通家庭可能购买的商品和服务的价格变化，它反映反应了一个城市居民的购买力。CPI是测量市场活动和记录整个经济的结果的众多经济指标中的最广泛分类。
核心CPI和CPI的计量方法相同，但是它不包括高波动的项目，例如能源和食品容易受到价格的冲击，导致了在CPI计算中的失真。
为什么它很重要？它被认为是反应一种经济下的当前通货状况的最有效的指标之一。通胀率，是指商品和服务价格变化的比率，它是由经济对货币的需求以及货币供应量来决定的。为了确定货币供应量是否足够满足经济的需求，我们需要知道通胀率。通胀率数据同时也是用来监测货币政策在最大限度促进经济增长的作用。
必须要在通货膨胀和利率组成的循环中了解经济增长。增长通常创造更高的工资和充分的就业，从而增加总需求。当通货膨胀升级的太快时，它使资产的价值下降从而影响储蓄——人们因为较高的价格而无法存款。为了在经济扩张期间控制通货膨胀，美国联邦储备（就是美国金融管理局）就会调整利率以此来平复经济。高利率抑制膨胀因为它让增长更加昂贵反应了货币的成本过高的事实。
当通胀率很低同时增长在下降的时候，美国联邦储备可以通过降低利率来刺激增长。
通胀率是随着时间推移的消费品和服务价格的增长而决定的。最好的测量方法就是用一个指标，该指标将消费者在一年内所花的价格减为一个可以轻易同其他年份相比较的简单的数字。初始指数价值设定为100，如果现阶段的CPI为114，它表明了现在购买一篮子商品所花的费用相对于过去即这个指数最初创立时（1982~84）要多花14%。通过比较每月CPI数据，您能够轻易的识别消费者每个月购买力的变化。
通胀的加速或减缓，就如CPI的变化率所显示出来的信号，可以表明货币政策的变化可能是合适的。
CPI每月持续增长的趋势可能是通货膨胀正在侵蚀购买力的信号，那么央行将会提高利率来抑制其增长。因此，利率的增长可能导致对货币需求的增加，因为就如上述实际利率差模型中所看到的那样，更高的利率导致货币在全球投资者眼前更具吸引力。
这是正常的周期，但是它总是会这样吗？当然不是。当处理CPI的时候会有几种限制。其中一个原因是这一篮子货币具有高度主观性以及每个国家都不一样。另外一个原因就是核心CPI数字不包括这些商品例如能源和食品，即消费者在任何情况下都要购买的。这意味着通货膨胀可能并不是一个真正的经济增长的结果。
上述所描述的周期在经济遭遇价格的大幅上升或下降时分解。例如油在过去多次和价格冲击相联系。由于这个原因，油价充当为CPI的一个主要的指标。
无论如何，在对通货膨胀有顾虑时，忽略其限制，CPI变得更加主要。正如其它指标 —— 甚至是技术指标时 —— 不要过于担心其障碍，试着去提取其中所包含的有价值的信息。掌握CPI就能将其转换为交易机会以及指导全局风险管理的指导。不是因为其内在价值，而在于交易者对相关CPI所投入的关注。对交易者和分析师至关重要的是CPI结果的发展趋势，以及介于通货膨胀和通货紧缩期间之间的转换点。
发布机构：美国劳工部劳工统计局（US Department of Labor，Bureau of Labor Statistics）。参见于“ 消费者物价指数摘要 (Consumer Proce Index Summary)”，因为它是评估通胀的最普遍措施。
频率：CPI数据每月发表一次。一般是在每个月的第二周发布，通常发布于生产者物价指数之后。
还要注意，美国大多数指标都是在某些平日发表，而不是每月的固定日期。
生产者物价指数 (Producer Price Index，PPI)
定义：PPI数据并不如CPI那样被广泛运用，但是它仍然被看作是衡量通货膨胀的重要指标。一般来说，PPI也由政府来收集，同时被视为最重要的权威数据之一。
这个指标测量和反映了制造商的原材料成本的变化和从多个行业（制造业、农业、矿业和公用事业）的生产和制造企业检索出的半成品成本。PPI也是一个包括多范围的影响国内生产商的一篮子指标。就像消费者物价指数，PPI也将当前价格指数同100基数值进行了比较 —— 这意味着一个数值为115的PPI比原始数值高出了15%。
为了避免对PPI数据的扭曲，核心PPI不包括不稳定的商品比如能源和食品。突然出现的峰值、石油价格下降或者其它非预期事件都没有反应在发布的数据中。
为什么它很重要？虽然PPI在探测通胀时并不如CPI强劲 —— 因为PPI包括了正在生产的商品 ——，可以用于预测未来发布CPI的领先指标。
PPI数值高企预示着不断扩大的经济为那些在制造行业工作的继续就业提供了合理的保证。PPI数据持续增加也预示着可能加息而打击通胀。
对那些使用实际利率差模型的交易者和追随者，利率的上升意味着对货币需求的增加，因为投资商可以预期增加回报。但是对通货膨胀的担心，尤其是在美国，可能大于提高利率的积极面（详见上一节的汇率决定的货币模型）。所以总体来说，PPI对美元的影响同其他市场相比要温和些。
同时您也需要注意PPI报告是首个以美元通货膨胀为基础的月度报告。它通常会被密切关注，因为交易者可能寻找对随后发布的CPI产生影响的通货膨胀或者通货紧缩的信号。
对长期交易者来说，PPI和CPI数据是用来跟踪可以帮助预测预期近期的通货膨胀结果的价格压力。反之，短期交易者，对利率预期变化并没有很大的兴趣，而是用PPI作为主要指标来估计CPI结果，因为这个指标最终对市场有更大的影响。如果您采用这种方法，那么不要忘记现货油价，因为他们同样也能对CPI指数产生影响。
发布机构：美国劳工部劳工统计局（US Department of Labor，Bureau of Labor Statistics）
频率：一般是在每个月的第二周发布，包括上个月的数据。
国内生产总值（Gross Domestic Product，GDP）
定义：在美国，联邦储备的主要目标是保持充分就业和物价稳定的经济持续增长。GDP数据提供的信息是对整体经济全景作了的总体衡量。表明了在指定期间内一个经济体所产生的所有商品和服务价值，实际GDP是对该国的生产进行了最全面的评估并显示了通货膨胀的压力。
为了确定GDP数据，由个人、行业、外国人和政府实体以及贸易差额所生产的国内商品和服务都包括在内。简而言之，该国境内所生产的一切都被算入GDP的一部分。由于这个原因，它可能是反应经济状态的最广泛指标。
产量可以象征性的或者实质性的（或者称为指数的形式）公布，意味着产值的增加归因于已消除的通货膨胀。分析师和交易者通常关注的是GDP数量指数或者美元的真实价值所产生的实际增长率。
名义国内生产总值是以目前美元价格衡量生产的商品和服务的市场价值，是用今天美元汇率计算。由于通货膨胀的影响，使得不同时段间的比较变得更加难度。反过来，用指数形式表现的实际GDP，通过把当前信息转换为一些标准时代的美元来解决该问题。
GDP的重要程度通常低于消费者物价指数，因为投资品（计入GDP价格指数但不计入CPI数据）占通胀比率低于消费品和服务。
这为什么很重要？GDP反应了一个国家经济增长（或者萎缩）的速度。通过监测整体增长率以及通货膨胀率和失业率，决策者能够评价当前货币政策的立场是否和持续增长的目标相一致。
基本分析师和交易者用GDP来跟踪全局内的重要趋势。和前一年相比，本年度强劲的GDP被看作为积极的指标。从逻辑上讲，如果一个国家产量的价值增加，那么相应的就业增加和高收入将会随之而来。该货币也因其需求增加而走高，对吗？
相反地，存货的增加表明增长很慢或者消费者需求减弱，通常就会转化为对该国货币的需求将会减少。
GDP同时也能在更大的范围内看到。在很多的经济体系中，借入的资本弥补了支出的大部分。这意味着GDP数据将会依赖于普通人群如何轻易和廉价的借钱。从这个角度看，当利率预期上升时，预计人们将存钱而降低开支，结果导致经济增长预计放缓。相反地，当利率很低时，使个人和企业借钱和花钱变得便宜，预期经济增长将会加快。
贸易平衡，作为GDP的主要组成部分之一，能够用来作为预测GDP的主要指标。交易者同样关注零售销售，因为它为他们提供了另一个GDP组成部分即个人消费支出的线索。当零售销售的增长比生产库存额更快时，生产在未来几个月可能会增长。相反地，当零售销售的增长比仓库额更快时，他们代表着生产在减速以及一个更低的GDP值。在此您有两个主要指标来衡量GDP。
GDP的主要组成部分，可以单独监视，因为它们都揭示了重要的关于经济的信息。
例如，它在区分个人需求和政府支出增长时很有用。通常情况下，分析师和交易者不重视政府部门的增长，因为它以财政政策而不是经济状况为依据。
投资支出的增长被看好是因为他们扩大了该国的生产能力。这就是说，即使没有推高通货膨胀的压力，该国也能有更多的产出。
尤其是在美国，进口通常超过出口，交易者认为如果赤字收窄，意味着从GDP中减去的份额也降低，将转换成更多的经济增长。反过来说，当赤字扩大，从GDP中需要减去份额将更多。
发布机构：美国商务部（US Department of Commerce）；经济分析局（Bureau of Economic Analysis，BEA）。参见“新闻发布：国内生产总值 (News Release: Gross Domestic Product)”。
频率：它通常是每年评估一次，但季度的统计数据将会在一月，四月，七月及十月的最后一周公布。美国商务部在最终数据公布前将对国内生产总值进行两次修正：首先是初步数据，然后是修正值和最终数据，将包含上一季度的数据。
季度数据容易受到一些因素影响而产生波动，因此，为了平滑这些变化，适当的增加了与去年同期相比的百分比。
“初步数据”一般在当季即将结束的那个月的最后一周发布，在接下来的月末将公布“修正数据”，再下一月末将发表“最终数据”。之前数据的重大修改也能影响市场。
每年基准数据以及新的季节性调整因素将在当年的下半年被考虑进来，通常是在7月份。这些修改至少影响了最近三年的数据。修订的幅度通常是适度的，使该报告的短期使用变得困难。尽管如此，它对货币价值有直接的影响。
零售销售（Retail Sales）
定义：零售销售属于以行业和部门为基础的统计。这种类型的数据是由政府机构和私营部门团体共同收集的数据。他们所跟踪的数据更加有限，同时也能够和更广泛的索引紧密相联系，因此产生可观的贸易利益。
这个指标通过美国的所有商品零售场所来衡量商品的总销售额，不包括例如卫生保健和教育在内的销售服务。零售销售是根据建立类型而不是商品的类型来分类的。
普查局调查了数以百计的各种规模的企业以及提供不同类型的零售贸易的行业。每个月发布的数据提供了对上个月数据的百分比变化的反馈意见。负数表明销售额从上月开始下降。
该报告的发表未经通货膨胀的调整，就是说，这是名义美元。所以要获得一个真正的对零售销售支出变化的测量，您必须作出相应的调整。然而，其结果会因为每年的月份之间的不同而做出季节性的、节假日和交易日的调整。
为什么它很重要？该指标可以是一个很大的市场的先行者，因为零售收入在美国经济中是一个关键的推动力。它跟踪了零售业内的公司销售的商品，为消费者的活动和信息提供了反馈。较高的销售数据对应了一个经济活动的增加，反之亦然。
个人消费支出（Personal consumption expenditures，PCE）大约占据了GDP的2/3。通过监测零售销售，决策者能够对现在和未来季度的PCE的可能增长做出评估。零售销售报告可以被视为和货币市场并不是那么的相关联，但是，它可能预示着整体经济的增长或者减速，使得货币对投资者的吸引力增强或减少。关键点就是零售销售可能用来预测GDP数额的领先指标。记住，贸易平衡和零售销售指向同一方向时，能够在预期GDP发行时给予您在市场上定位的优势。
作为零售销售的领先指标，您可以观察个人收入数据。
编译精确和完整的零售销售总额可能会非常困难，而且公布的数据的“质量”可能会随着时间的变化而不同。由于这个原因，零售销售报告在发布之后经历重大的修订是很常见的。也存在着已公布的数据和所预期的数据之间有差异明显的现象。
发布机构：美国商务部（US Department of Commerce），人口普查局（Census Bureau)
频率：这数据发布非常及时，因为零售销售的初步估值是在随后月份的第二周公布。它也是每月跟踪零售消费模式的最有效报告之一。
根据经济日历跟踪事件
下图显示了怎样使用Forex21.cn经济日历获取任一经济指标的历史数据。
一旦CPI出现在经济日历，就点击“历史”选项。
点击这里访问经济日历。
实际值与预期值和令人惊喜
一般来说，当结果符合预期，如果经济指标能诱发一些交易活动，那么任何公布的经济指标数据出乎市场预期将引发市场更大的反应。
作为一般规则，不仅要关注指标的数值，同时也要注意其预测值。如果您的领先指标与预期结果相反，预期将对市场产生更大的影响。
下图展示了一个例子：
当一个指标展现出新的信息时，该指标的价值就会更加重要。上述例子显示贸易平衡和零售销售数据指示了经济增长加速，但是国内生产总值（GDP）数据却低于预期。所以，您应该预期市场将做出惊喜反应，因为最后的（实际的）GDP数据的公布，将有助于得出与之前不同的结论。该惊喜体现在数据公布后的下一小时内欧元兑美元上涨了50个点子。
最快的运动往往发生在一个意想不到的信息发布的时候。这是短期基本面交易者的关键，也被称为新闻交易者，因为在很多情况下，驱动货币市场波动的是经济状况的预期而非状况的本身。为了让您处于这种状况的前面，就如我们在这部分所教的那要，您只需要遵守相同顺序的指标之间的关系。为了提前把握机会，您必须根据指标的重要性排序，正如我们在本节中教您的。
下列指标属于以行业和部门为基础的统计数据，同时也和上述所提到的指标有关联。
个人收入（Personal Income）
定义：个人收入是指由消费者和服务从各个渠道获取的收入美元价值的变化，预示了未来的消费需求。个人收入的最大组成部分是工资和薪金。其他的分类包括资金收入、政府补贴款、利息收入和股息收入。该数据的组成部分是耐用品、非耐用品和服务，包括个人消费支出或者个人消费支出平减指数（Personal Consumption Expenditures，PCE）。PCE更直接的关系到经济。
它为什么很重要？收入与支出相关联 —— 它给予家庭支出和储蓄的能力。消费者拥有越多的可支配收入，他们就越有可能增加支出和储蓄。消费加速了经济的发展并使其保持增长。储蓄通常投资在金融市场，并且能够哄抬金融资产的价值。那些存在银行里的资金甚至能够用来进行信贷，从而为整个经济活动作出贡献。
不用说，如果实际数据大于预期，您应该预期美元将上扬。但更重要的是在后来的方法中使用个人收入作为零售销售的领先指标。
发布机构：美国商务部（US Department of Commerce）；经济分析局（Bureau of Economic Analysis，BEA）。参见“新闻稿：个人收入和支出 (News Release: Personal Income and Outlays)”。
频率：商务部在每个月的第四周、GDP数据发布之后的第二天发布个人收入和支出数据，使用了前一个月数据。公布的数据是前一个月的。
贸易平衡（Trade Balance）
定义：贸易平衡，一个国家的国际收支平衡的最大组成部分，是报告阶段内的进口值和出口值之间的差额。
出口数据是美国经济增长的一个重要体现。进口提供了国内需求的情况，但是这个数据发布于其他消费指标之后。当一个国家的进口大于出口时，就会出现贸易赤字，相反，但出口大于出口时，即贸易平衡为正，被称为贸易盈余。
它为什么很重要？尽管贸易平衡并不是洞察一个国家贸易活动的唯一指标，但其被看作是最有效的。如果一个经济体的出口大于进口时，全球对这种货币的需求有可能上升，同时也提升了该货币的价值。如果贸易平衡反应了盈余或者甚至相对于上个月呈现的是下降的赤字，那么有可能对本国货币的需求将会增加。这种现象的发生是很自然的，因为国家进口商品的时候必须将该国货币转换成出口国的本国货币。
相反，当报告显示出赤字持续增长或贸易盈余持续减少的趋势，那么增加货币供应可能导致该货币对其他货币的贬值。
贸易平衡报告将影响国内生产总值（GDP）的预测。这是因为净出口是GDP的一个相对不稳定的部分。贸易平衡给予了一个较早的每个季度净出口表现的迹象，因此作为GDP的一个领先指标，能够和零售销售一起来使用。
发布机构：美国商务部人口普查局和经济分析局（The Census Bureau and the Bureau of Economic Analysis of the Department of Commerce)
频率：该指标通常于每个月的第二周发布，覆盖上个月数据。
供应管理协会制造业指数（Institute for Supply Management Manufacturing Index）
定义：ISM报告是基于来自几百家企业采购高管的月度调查数据编制。针对这些问题，主管们只能从给出的三种回答即“较好”、“相同”、“更差”中选出一种。它对制造总量提供了一个精确的评估，并且也对工业增长给予了高度相关的评估。
它反应了几种指标的复合，包括这些领域，例如工业生产订单、工业品价格、新服装商的订单、就业、供应商交货，仅列出这些最重要的。该报告以50为临界点来反应制造业的增长变化。高于50反应了上个月的成分指数或者整个制造行业处于扩张状态。如果主要数据低于50则反应了萎缩。数据的调整是为了考虑工业的季节性变化。ISM也通过所测量的区域工业指标设置了相关标准。
为什么这很重要？ISM结果包含的新订单的信息是非常富有洞察力的，因为它突出了即将到来的一段时间的制造业趋势。虽然它在识别通货膨胀时不如CPI有效，但是ISM仍然被认为是评估通货压力的预见性指标之一。ISM的上扬趋势可能预示着经济增长，能够使交易者对货币产生吸引力。
尽管美国的经济并不是以工业基础为主的经济，但是ISM仍然是最重要的基本面指标之一。制造业在美国经济中仍然担任着非常重要的角色。另外，该指标的支付价格和就业分项目对经济体系的两个非常重要的组成部分，即通货膨胀和劳动力市场的发展情况作了一定的解读。
发布机构：供应管理协会（Institute for Supply Management）。参见“最新制造业经济报告 (Latest manufacturing ROB)”。
频率：这份专注于制造业的调查是月度经济的第一份报告。一般在每月的第一个工作日发布，覆盖了上个月的数据。它没有作进一步的修订。
费城联储制造业指数（Philadelphia Fed Index）
定义：费城联储指数，也被称为商业前景调查，是一个区域性的联邦储备指数，它以对位于宾夕法尼亚、新泽西和特拉华州周围的制造商为基础的月度调查指标。
主动参加调查的公司指明他们在整体经济活动改变的方向。当该指数大于0时，它表明工厂部门扩张，当它小于0时则表明萎缩。
它为什么很重要？该指标被认为是一个反映制造业的任何状况包括成本、就业以及内部条件变化的良好指标。由于制造业是美国经济的一个重要行业，该报告对市场行为起着重要的影响。就像上述所解释到的其它指标，费城联储制造业指数同样在购买成本方面提供了洞察力，因此也影响到通货膨胀。
这份调查被视为衡量制造业发展趋势的一个广泛指标，因为它与ISM调查以及PPI相关联。该报告所显示的结果同样能预判随后几天公布的能覆盖整个美国制造行的采购经理人指数结果。
美国有好几个区域制造业活动指标，那么为什么费城联储制造业指数，也叫做“费城联邦储备银行”对交易者来说是最重要的呢？答案就在于所有的这些区域指数对ISM指标的关系：费城联邦储备银行是具有最高预测能力的指标。费城联邦储备银行的表现和预测潜力归因于其采用ISM方法来衡量结果。所调查的问题通常对具体事物给出了细节的看法，例如新订单以及生产趋势，往往指出了不同方向，而非简单提出一般性问题“经济状况相比上个月是变好了还是恶化了？”。
为什么这个指标是预测全国指数的候选指标的另一个标准是基于一个非常简单的原因：不像其他区域指标那样，费城联邦储备银行发布在ISM之前。
发布机构：费城联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Philadelphia）。请查看近期发布的行业展望调查 (Business Outlook Survey)。
频率：该指数在每个月的第三个星期四发布，覆盖了前一个月数据。
能够在重要新闻之前进行交易吗？记住基本面分析是一个预测某种货币供给和需求的非常有效地资源，但不能准确预测汇率。所以答案是肯定的，您可以在一个报告即将发布的时候进入市场，但是最好把基本面分析和其他分析工具结合起来使用。
例如，通过研究贸易平衡和国内生产总值之间的关系，您可以对美国经济的发展方向有一个清晰的了解，但是您怎样将其转化为进入和退出点呢？一个毫无疑问的很好的出发点就是通过研究基本面分析和识别这些您想进行交易的临界点 —— 因此那些公开的研究意味着您可以依据您的交易模型。但是为了找到入场点和退场点，将这些技术和技术策略结合是必须的。这个结合就是您最终将使用的，把原始市场数据转换为可用的入场点和退场点的方法。
商品和服务进口（Goods and Services Imports）
定义：这个指数是评估美国购买其他国家生产的商品和服务的价格变化情况。标题新闻报道该数字约为数十亿美元。
它为什么很重要？尽管它很少直接影响外汇市场，商品和服务进口指数经常用来帮助预测在全球范围内进行交易的产品的通胀压力。通货膨胀可能是由外汇汇率的变动引起的。例如，当美元坚挺时，进口价格倾向于下调压力。通货膨胀可能导致更高的利率，通过关注该威胁，追随前面所解释的货币模型的交易者可以监视他们的投资组合。
连同食品和商品价格指数以及ISM数据，该指数也能用于预测PPI，导致了该指标的领先作用。
发布机构：商务部经济分析局 （The Bureau of Economic Analysis of the Department of Commerce） 。原始数据可获于人口普查局 （The Census Bureau）。
频率：每个月的第二周发表前一个月数据。
美元有时在美国发表不利的经济报告之后并没有出现下调反应。为什么外汇行情出现了与所报导的经济新闻的反向运动？为了得到一个解释，即为什么市场会以一种意想不到的方式发生反应，我们应该从报告之外来了解，并且看看当前是否有比我们看到的经济数据更重要的因素。
最终，汇率是对某种特定货币的供需的反应，这种新闻现象的每个组成部分都应该用来获取对这种不平衡的洞察力。在当前市场的主题不再和指标相关时或者它没有为市场的参与者提供信息时，这种反应可能是相对中立的，即使它被看作是市场运动指标。价格仅仅只对新消息进行调整。因此知道什么是当前市场主题或者焦点是很重要的，问问自己这个报告是否改变了任何所有先前有用的信息。
也可能发生这种情况，很震惊的计划经济通知呈现了毫无意义的短期支撑和阻力线。同样这也能发生在不定期的或者意外的新闻中，例如政府官员的发言、政治和社会动乱：市场的反应取决于所说的和所暗示内容的严重性。
3．利率
利率是货币政策的重要组成部分，它与货币的供需关系紧密的联系。当个别基本面指标的重要性随着时间的变化而发生转移时，利率经常呈现出习惯性。它们对经济增长、市场和个人交易来说都很重要，您很快就会明白这是为什么。在之前的A单元中，您认识到利润和亏损受到转滚法的影响，由货币对的不同利率、结算日期和该状况的持续时间所构成。在这部分，我们将更深层次的根本角度来接近此主题。
政府在经济中的角色就是通过保持价格稳定和努力实现持续增长来影响经济循环。完成该任务的首要方法就是通过财政政策，第二个 ——也许对我们交易者来说是最重要的 —— 就是货币政策，意味着控制货币供应量。这和利率有着直接的联系。
社会中，有些个体所拥有的钱比他们的实际需要的要多，然而也有一部分人对钱的需求超出了他们实际所拥有的。当有钱的人把一部分钱借给那些需要用其来完成目标的人时，经济就能加速增长。这背后存在着利益的概念：出借人不会无缘无故把钱借出去；为了鼓励人们借出钱，借款人需支付利息。
利率实际上就是这部分款项，即出借人把钱借给借款人时所要求的回报。通常来说，这部分款项用借出钱的数额的百分比来表示。例如，如果一个出借人收到了一个为期一年的利率为5%的1000美元的借款，那么借款人的借款成本，即所谓的“支付利息”就是50美元。该利率就是钱的价值或者“价格”。就像其他所有事物的价格一样，都是由供需来决定的。
在很多的发达国家，政府对创建或者销毁的货币的数量和其作为交易媒介的价值负有主要的影响。用术语来说它是由货币的供应量和利率来决定的。政府能够通过经济注入资本或者通过货币政策，鼓励人民存款或者花钱来增加货币供应量。但是在经济受影响之前，一个政府可以投入多少钱是有限制的。钱应该始终有一个相对稳定的价值，否则人们将会失去其作为交易媒介的信心，从而对经济产生可怕的影响。
各经济体都有一个央行来管理货币政策。在美国，央行就是美国联邦储备，或者通常所说的“美联储”。当任何一个央行通过银行系统把资金注入到经济中，银行开始贷出该笔资金。注意这并不是把资金注入经济的唯一方式。同时也能通过促进公共部门来把资金注入实体经济，例如建立公共设施（学校、医院等等）。
事实是货币需求的很大一部分来自于个人和行业的贷款，因为人们具有无限的需求。当经济中的钱越有用时，就有越多的钱用来贷款。在这种情况下，银行通过部署现金来赚钱，并收取利息和费用。
由于这个原因，政府更用心来保持货币价值的稳定。通过调整利率的高低，能够放缓或者刺激经济增长。利率水平或者，换句话说，资金的价值对包括消费和就业以及通货膨胀都有很大的影响。
较高的联邦基金利率，在美国经济的情况下，使借钱的成本更高了，意味着人们不太可能开始或者扩张企业。这能导致失业的增加，更少的个人收入，较弱的消费以及不断的下降。当利率下降，企业主占据了优势，获得了较低成本的借入资本时，与之相反的情况当然也是正确的。这种影响也能够在金融市场上看到，市场参与者借入资金来补充他们的账户。只要个体继续保持他们的希望即利率将会在长期内保持低值，那么这种增长势头就能持续。
普遍认可的就是快速通货膨胀伴随着经济增长而来。但是，过多的通货膨胀会损害经济，这就是为什么货币当局经常仔细观察与通货膨胀相关的经济指标，例如CPI和PPI。
时间价值
在正常情况下，大部分人更愿意当天接受一个货币单位，比方说一美元，而不是在一年内获得同样的一美元。这是因为今天挣的一美元可以投入使用，随着时间的推移可能会增加其价值，从而购买力在将来就会增加。由于这个原因，作为一个个体或者一个机构借款人，期望在不能使用该资金的一段时间内得到补偿。相反,未来收到一美元的价值可能会少于今天收到的一美元。这个事实说明了时间就是价值
根据定义，利率就是每个单位时间内的货币增长比率。时间决定了现在和未来的货币的价值。由于如此多的金融资产取决于时间价值，获利是金融投资的最重要的一个基本因素之一。货币，就像其他的资产一样，支付利息或者能够被付清，这种收益取决于利息。因此利息旨在更有效的分配经济资源，因为它为市场参与者提供了关于在任何时候的最大的使用钱的信息。告诉他们持有或者花费是否是最好的，并且把它们花费到哪。
机会成本
货币的现在和将来价值允许个人或者企业在使用其时量化并最大限度的减少资金的机会成本。机会成本，就此而论，就是用某种特殊方式使资金丧失利益。例如一个投资者可以将1000美元投入到金融市场，而不选择将其存在支付一定年利率的银行储蓄账户上。这样做，该投资者放弃了银行支付的利息而青睐于将其投入到市场上所能获得的潜在利益。
然而，投机性投资的将来价值真的很难预料。在金融投资的情况下，只能通过对比具体的投资利率来进行预估，该利率要么是已知或者是通过运用合理公式计算即期货币价值或者未来价值。
因此金融系统的主要目标之一就是通过促进他们之间的相互作用来使出借人和借款人的机会成本最小化。当互相作用时，出借人能以尽可能高的利率借出钱，借款人以最低利率借入钱。很显然，该协议不仅仅依赖于时间价值和机会成本，还包括相关的风险。
通货膨胀和通货紧缩的预期
尽管其是货币市场最重要的经济指标之一，专注于当前的利率是没有意义的，因为市场已经将其在货币价值中“定价”。为了预测利率变化，交易者所作的是观察通胀率。通货膨胀是了解利率的一个重要方面，因为它影响了货币的机会成本。通货膨胀是货币供应量增加的结果，需要更多的钱来购买同样的商品。当比较两种货币时，用一种货币供应量相对于另外一种货币供应量的增加速度来决定两种货币之间的利率。
通过本节开始解释的实际利率差模型来比较利率， 投资者可以在一种货币之间预估投资回报。如果一个国家增加其利率，该国货币就会坚挺，由于为了获得更高的回报，投资者将会向利率高的国家转移他们的资产。一个例子就是所谓的“套利交易”，涉及到从一个利率低的国家借入资金，并将其投入到高利率的国家。
但是，这种模式下的套利交易并没有将通货膨胀考虑进来。这是货币替代和货币模型进入运作的地方，将货币政策考虑进来。由于经济通常增长，货币供应量必须随之一起增长以防止经济进入通货紧缩。货币当局就会让货币供应增长的速度稍快于经济增长。
从理论上讲，当经济增长比货币供应量增长的速度要快时，通货紧缩就发生了，因为用来购买同样数目的商品和服务的货币减少了，因此价格下降。起初来看这是一个有利条件，尤其对消费者来说，但事实并不是这样的，因为货币的时间价值原则。随着价格的下降人们会持有其货币，因为相对现在来说货币的将来价值会增加。随着开支的减少，所有的经济循环就恶化了，就像严重的通货膨胀一样。
通货紧缩的另一个严重的经济问题就是使借款变得望而却步。偿还的贷款保持不变，但是他们需要更多的收入来偿还负债。因为产出的价值变低，个人和企业看到自己的收入下降并被迫削减开支和投资，这就使通货紧缩不断恶化。
4．投资者情绪
这是对基于所谓“逆势”交易的群众行为的研究：当乐观情绪达到峰值时卖出或者当悲观主义达到最大值时买入，那么市场就走出谷底了。如果有效市场假说是真实的，此方法可能并不存在，因为价格走势可能持续由基本逻辑决定。逆势方法只能仅仅存在，因为价格大部分是由市场情绪决定的。
群众行为是很多偏见思想类型的复合，因此它很难被量化。但是，还是有一些我们可用来区别看涨情绪和看跌情绪的市场情绪指标的分类工具。
有很多的情绪指标，且拥有几乎无限的各种各样的方式去解读它们。在任何情况下它们应该和其他的指标一起使用，甚至和其它迄今为止我们已经解释过的基本方法一起使用。
有一个普遍的看法就是，情绪指标就像以过去一段时间内的价格数据为基础的技术指标一样。某种程度上它就像技术指标一样显示出来，但是有一点不同。首先它对价格行为的依据方式和技术指标不一样。此外，它不像技术指标那样具有滞后性。情绪指标通常同技术指标一起使用，以此来产生买卖信号。但是其最重要的特征就是，如果市场情绪达到极端时，或者如果一个趋势到达极端但仍存在发展空间，它们评估风险偏好/厌恶的有效性。
很多尝试准确衡量市场情绪，因此就有很多不同类型的情绪指标 —— 这里只展现几个重要指标。有关情绪指标的一个好事就是它们是透明的，并且在很多情况下是可以自由进出的。让我们来看看其中可以有助于现货市场转向的一些指标。
交易者持仓报告（Commitment of Traders Report，COT）
COT详细记录了投机性以及各种期货市场的商业交易者持有的仓位，提供了包括趋势以及交易者预期该趋势的强度等最新信息。记住即期外汇是场外交易市场，所以，此处期货市场也划入现货市场。商品期货交易委员会（CFTC）每周五发布新的COT。
COT报告可以在商品期货交易委员会（CFTC）官方网站免费下载。
COT报告包含了大量的信息，但是报告的主要部分展示了每个有用的商业性期货交易合同和非商业交易者显示净多头和空头的数据。其中有股市投资者（股指期货）、商品交易者（包括石油和黄金）以及外汇交易者（外汇期货）。
商业交易者代表了那些以现金或者现货交易形式的期货市场来对冲风险的企业和机构。例如，像可口可乐公司，作为糖生产线的一大消费者，可能出售期货合约来防止短期内糖价上涨。所以，如果糖的价格上升，该公司必须支付其期货市场的仓位损失，如果糖的价格下降，公司将从短期糖的合约获得补偿。
这些市场参与者都财大气粗，从某种意义上来说他们能在很长一段时间内持续与市场趋势反向交易。COT报告给出了某一特定资产类别趋势的想法，告诉我们大资金在做什么。
为了了解市场化的方向，我们应该关注这一分类。因为商业通常在市场低谷时看涨，而在市场顶部时看跌。他们这样做不是因为逆势方法，可能是因为他们出现对冲。糖的价格涨的越高，为了获得更高的平均销售价格，可口可乐公司将会卖出更多的糖期货合约。
非商业交易者被认为是投机者。它包括为了获得资本收益而在期货市场进行交易的大型机构投资者，对冲基金和其他实体。这些参与者通常是趋势追随者，当价格上升时买入，当价格下降时卖出。
通过COT报告来了解商业和非商业交易者在什么为我们提供了一些关于某一货币的市场极端的想法。高级货币策略师Jamie Saettele，在其书本“外汇市场的情绪”通过解释来恢复想法：
您也许注意到了投机仓位和商业仓位朝彼此相反方向运动。如果一份声明是关于投机仓位和价格之间的关系，那么对商业仓位和价格的反面是正确的。例如：
当商业投资者做空时，投机商疯狂做多（反之亦然）。
当商业投资者做空而投机商疯狂做多时一个顶部将形成（反之亦然）。
投机仓位在市场趋势延续时的正确，但转势时错误。
商业仓位在跟随市场趋势时错误，而在转势时正确。
来源：John Weiley & Sons 有限公司2008年出版的Jaemie Saettele著作的“外汇市场情绪”。
波动率指数（Volatility Index，VIX）
VIX本身是一种流动性工具：很小一部分的投资者使用VIX期权和VIX期货来对冲其投资组合；其他的投资者使用相同的期货和期货以及VIX外汇交易票据（主要是VXX）来推测市场的未来发展方向。
因为CBOE积极鼓励了作为衡量投资者恐惧的工具的VIX的使用，VIX为交易者收集了作为来衡量隐含波动率的市场情绪指标的相当数量的普及和实用性。记住，波动性是价格在指定时间内偏离平均价格运动的幅度。特别是VIX衡量了500标准普尔指数的期权的买进和卖出的隐含波动率，而不是历史波动幅度。
市场上最复杂和最活跃的参与者用衍生产品，例如期权来影响交易。这些参与者比投资者更倾向于展示情绪上的早期变化，通常他们的情绪更容易产生极端。所以，衍生产品市场是投资情绪的良好的数据来源。这就是为什么隐含波动率越大，趋势追随交易者就越恐惧市场极端的出现（底部或顶部）。
事实上VIX和股票市场有一个反比关系。这是您在条形图上观察VIX时首先要注意到的事情。因此，当市场有大幅回调时隐含波动率往往很高，这与投资者的恐惧有关。在另一个极端，低隐含波动率通常在股票市场上升，投资者变得贪婪时发生。
有些货币对股票市场很敏感，这也是为什么指标旨在建立外汇交易方法。
正如其他情绪指标一样，也就是观察VIX的极端。如果VIX显示了下降趋势意味着交易者买入更少的期权，反过来意味着他们对基本价格满意。当VIX达到底部极端值，那么交易者准备逆转VIX，这意味着高风险的交易环境就要出现了。
某货币对比如美元兑日元或者欧元兑日元对股票价格非常的敏感，因此用此指标可以找出可靠的工具。VIX的底部可以视为这些货币对在顶部逆转，因为交易者信心满满，看好这一趋势的发展。
您可以进入CBOE网站访问波动率指数图（符号：VIX），衡量了500标准普尔指数的隐含波动率。
为了正确的使用情绪指标尤其是VIX，交易者必须首先找出市场的当前主题是什么。第二，如果VIX自底部逆转，表明风险厌恶情绪增加，为了提前进入逆势操作，交易者必须找出当前市场显示了更多的乐观情绪。
B单元第二章要点总结：
- 评估一个经济体的优势和缺点，来判断央行的政策，并深入了解了组成现代工业经济的许多经济变量。
- 汇率并不总是反映相对的潜在经济条件，因为它们可以偏离最重要的预测模型。
- 哪些被认为最基本的，即经济指标，很多时候对价格行为并不是最基本的。看起来似乎当价格上涨时，任何指向相反方向的指标都会被忽略。
- 很难衡量市场变量即：恐惧与贪婪时，情绪指标是一个运用特定技术分析工具的非常具体的指标。