今日焦点
在欧元区，我们将在昨天公布当地通胀数据后，获得 11 月份完整的欧元区通胀数据。根据昨天的当地数据，我们预计欧元区通胀率为 2.2%，略低于之前预测的 2.3%。德国 11 月 CPI 通胀率同比上涨 2.2%（预期：同比 2.3%），低于预期，而 10 月为 2.0%。西班牙通胀率同比上涨 2.4%，而 10 月为 1.8%，符合预期。核心 CPI 通胀率同比上涨 2.4%（预期：同比 2.6%），低于预期，而 10 月为 2.5%。
在瑞典，我们收到了第三季度 GDP 数据。昨天的 NIER 信心数据显示经济情绪有所改善，暗示 NIER 调查 10 月的下降可能是一个异常现象。 NIER 数据以及生产和消费数据也表明，第三季度 GDP 数据可能比 GDP 指标所显示的更为有利（环比下降 0.1%，同比下降 0.1%）。今天第三季度 GDP 数据走强可能有点自相矛盾，因为较弱的 NIER 调查和 GDP 指标是瑞典央行本月早些时候决定降息 50 个基点的因素。此外，我们还收到了 10 月份的零售销售数据。值得注意的是，在昨天的 NIER 调查中，家庭和零售贸易部门的情绪继续改善，这表明零售销售将从现在开始复苏。
上周末，我们将获得 11 月份的中国 PMI 数据。在过去两个月中，我们看到国家统计局官方 PMI 制造业在 10 月份大幅增长至 50.1。我们预计，在最近一轮刺激措施之后，该数据将持平，反映出经济活动有所好转。我们还预计，财新 PMI 制造业（周一）将从 10 月份的 50.3 略有上升。
经济和市场新闻
隔夜发生了什么
在日本，东京不含新鲜食品的 CPI 高于预期，为 2.2%（共识：2.1%，前值：1.8%）。该数据引发了人们对日本在即将召开的一次会议上可能加息 25 个基点的预期。美元/日元从会议前的 150.3 左右跌至发布后的 149.80。由于它有所走强，目前交易价格在 150 左右。我们预计日本央行将在 12 月的会议上加息 25 个基点。
昨天发生了什么
在欧元区，欧洲央行的维勒鲁瓦表示，欧洲央行应该保留在下次货币政策会议上降息 25 个基点以上的选择。此外，他补充说，政策利率可能会走在低于中性利率的道路上，这样货币政策就会再次刺激增长。我们仍然认为最现实的情况是欧洲央行在 12 月的会议上将利率下调 25 个基点。
欧盟委员冯德莱恩介绍了新的欧盟委员会。新委员会倾向于中右翼，并将优先考虑竞争、国防和绿色转型。然而，由于绿党没有委员，委员会可能不会太重视气候问题，而是更重视竞争力和产业政策。冯德莱恩总统第二任期内的一个显著变化是重新分配委员之间的职责，确保基本上没有一个委员拥有完全的自主权。因此，冯德莱恩这次将获得更大的影响力，委员的选择已经表明了这一点，因为这是第一次没有委员被议会罢免。
冯德莱恩还表示，她正在建立一个工作组来实施德拉吉报告中的建议，该报告强调了对竞争力的关注。虽然她的声明有些含糊，但实质性的方面是组建了一个团队，其中包括一些协助德拉吉起草机密报告的个人。这个团队将支持委员会各部门确保报告的建议得到有效执行。
股票：尽管美国因感恩节而休市，但昨日全球股市走高。由于美国股市休市，交易相当平静，但这并没有阻止欧洲股市上涨约 0.5%，其中周期性股票领涨。尽管宏观因素并不是目前唯一的焦点，但我们收到了一系列有利的消息，通胀数据比预期更为温和，而 Ecofin 数据出人意料地强劲。在昨天的庆祝活动之后，美国今天只复市了半天，但这并没有阻止中国推动市场走高，而亚洲其他地区则表现得较为低迷。今天早上，再次考虑日本的货币效应很重要。欧洲和美国期货今天早上都呈上升趋势。
固定收益：昨天，法国 OAT-Bund 利差收窄 4 个基点至 82 个基点，此前法国总理巴尼耶对国民联盟的要求做出了让步，这可能使 2025 年的预算得到议会批准。由于德国、西班牙和比利时公布一系列低于预期的核心通胀数据，市场增加了对 2025 年欧洲央行降息的预期，欧洲债券收益率周四继续走低。5 年期欧元通胀掉期利率自 2022 年 8 月以来首次跌破 2%，凸显了通胀可能低于目标的不可忽视的风险。美国因感恩节休市。
外汇：除了政治因素引发的巴西雷亚尔抛售外，昨天的外汇交易相当平静，主要受美国感恩节假期的影响。美元总体表现不佳，而墨西哥比索、挪威克朗和日元均表现良好，尽管涨幅相对有限。
