华侨银行（OCBC）外汇分析师Frances Cheung和Christopher Wong指出，FOMC将美联储基金利率目标区间下调25个基点至4.25%-4.50%的决定并不一致，有一位委员投票支持按兵不动。

预计通货膨胀率将在2026/2027年迈向2%的目标

与此同时，常年逆回购利率如我们预期的那样下调了30个基点，以与美联储基金利率目标区间的下限保持一致。美联储将2025年PCE通胀预期从此前的2.1%上调至2.5%，将2025年核心PCE通胀预期从此前的2.2%上调至2.5%。

现在预计通货膨胀率将在2026/2027年接近或达到2%的目标，这也解释了更新后的点阵图所反映的更有节奏的降息周期。在点阵图上，中值点反映了2025年降息50个基点，随后2026年降息50个基点，2027年降息25个基点。鲍威尔评论说，"现在政策立场的限制性大大降低。因此，我们在考虑进一步调整政策利率时可以更加谨慎。"

暂停降息最早可能会在1月份出现，但从现在到1月份的FOMC会议，仍有数据需要消化。当然，这些点位是会移动的，过去 12 月的中值点对实际结果的预期并不是特别准确。