金价周线展望：进入杰克逊霍尔会议周，金价维持脆弱-FXStreet中文网-追踪24小时外汇市场

受债券收益率飙升和中国经济困境打压，上周金价跌幅超过 1%。
金价需要稳定在1,900美元上方才能阻止空头。
中国方面的消息和重要央行在杰克逊霍尔的讲话可能会推动金价本周的走势。

受对中国经济放缓和美债收益率上升的打压，金价五个月来首次跌破1,900美元。重要央行行长们在本周杰克逊霍尔研讨会上的言论可能会帮助投资者决定继连续三周下跌后，金价是否到明确反弹的时候。

上周有哪些重要事件？

中国房地产巨头碧桂园控股上上周末前发出上半年亏损 76 亿美元的警告后，宣布从周一起暂停 11 种在岸债券的交易。在这一事件发生后，避险资金主导了市场，美元走强，导致金价收跌。

上周二公布数据显示，中国这一全球最大的黄金消费国7月中国社会消费品零售总额同比增长2.5%，大幅低于市场预期的4.8%。与此同时中国人民银行意外将一年期中期借贷便利（MLF）利率从2.65%下调至2.50%，重新引发了市场对中国经济复苏将长期放缓的担忧。

美国 7 月份零售销售月率增长 0.7%，超出预期 0.4%。经济数据强劲让美元保持了强势，金价的跌幅扩大。此外，在惠誉国际评级公司（Fitch Ratings）警告称将下调美国一些大型贷款机构的评级后，市场继续规避风险敏感型资产。

谨慎的市场立场提振美元守住阵地，没有让金价在周三出现向上修正。美联储 7 月会议纪要显示，大多数决策者认为通胀面临 “重大 ”上行风险，并一致认为这些风险可能要求进一步收紧货币政策。美联储公布会议纪要后，基准10年期美债收益率自2022年10月以来首次攀升至4.3%以上，打压金价跌至五个月以来最低水平1890美元下方。

周四上半日，金价成功回升至1900美元上方，但随着10年期美债收益率继续走高，金价失去动能。路透社当天晚些时候报道称，中国第二大房地产开发商恒大向美国破产法院申请债权人保护。这一头条新闻使金价在周末前难现整理。

本周将有哪些重要事件？

中国人民银行将在周一亚洲交易时段宣布利率决定。继本周早些时候意外下调 MLF 利率后，专家预计中国人民银行将把基准贷款优惠利率下调 15 个基点。如果央行大幅下跌利率可能表明经济放缓比预期的更为严重，并对金价构成压力。

本周三，标普全球将公布美国 8 月份制造业和服务业采购经理人指数初值报告。如果服务业采购经理人指数（采购经理人指数）低于 50，并显示服务业商业活动萎缩，美元可能会承压，并帮助金价反弹。不过，在周四开始的杰克逊霍尔研讨会之前，市场参与者可能会避免大举建仓。

美联储下一次政策会议将于 9 月 19-20 日举行，主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）可能会像过去一样，利用杰克逊霍尔研讨会的机会引导市场预期。截至发稿时，会议议程尚未公布，但鲍威尔可能会在北京时间周四下午 20:00 致开幕词。

芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，市场定价美联储9月加息25个基点（bps）的概率略高于10%。市场定位表明，即使鲍威尔在下次会议上确认暂停加息，美元跌幅可能仍然有限。投资者对年底前美联储不会再次加息仍然相当乐观。美联储政策利率从5.25%-5.5%升至5.5%-5.75%区间的概率约为30%。

如果鲍威尔表示进一步收紧政策是最有可能的情况，金价可能会走低，理由是劳动力市场状况紧张和服务业通胀顽固。另一方面，如果美联储主席对 2023 年再加息一次采取谨慎立场，美债收益率可能会转为下跌，并引发金价反弹。

道明证券（TD Securities）首席美国宏观策略师奥斯卡-穆诺兹（Oscar Munoz）表示：“在评估美联储的潜在政策前景时，鉴于近期通胀和劳动力市场数据良好，预计在今后数周内，随着9月份美联储会议的临近，紧缩周期结束的信息将主导美联储的言论。”政策制定者还将强调，在经济不出现衰退的情况下，只有当通胀预期继续正常化，消费者价格增长明确迈向2%的目标时，才会降低美联储基金利率。在此期间，政策立场将在很大程度上保持限制性。"