• 金价连续两周上涨后，上周小幅下跌。
  • 金价保持在关键的 200 日均线上方，多头维持期待。
  • 美国 8 月通胀数据可能会引发金价明显波动。

上周金价开盘看跌后，企稳于处在 1,920 美元紧下方的关键 200 日简单移动平均线 (SMA) 上方。本周万众瞩目的美国 8 月份通胀数据公布之前，如果金价仍维持获得支撑，投资者可能会对金价进一步走软势头犹豫不决。

 上周发生了哪些重要事件？

美国公布的宏观经济数据显示通胀缺乏进展，经济活动相对健康，投资者开始重新评估美联储（Fed）年底前再次上调政策利率的前景。因此，美国国债收益率走高，美元继续受到追捧，迫使金价上周上半周持续走低。

美国劳动节假期期间交易量依然清淡，周一金价窄幅波动。周二盘初，来自中国的数据显示，8月份服务业继续失去增长动力，财新服务业采购经理人指数从7月份的54.1降至51.8。随着避险资金开始主导金融市场，美元兑对手货币走强，金价当日跌幅超过0.5%。

美国 8 月 ISM 服务业采购经理人指数升至 54.5，表明 8 月美国服务业经济活动继续加速扩张。分项数据强调，服务业就业人数增长，而投入价格压力增强。数据公布后，10年期美债收益率周三攀升至 4.3%，导致金价一周来首次跌破 1920 美元。

周四，美国劳工部报告称，截至9月2日当周，美国初请失业金人数减少了1.3万人，降至21.6万人。录得 2 月初以来的最低值，凸显了劳动力市场维持紧张。同时，美国劳工统计局宣布，第二季度单位劳动力成本增幅从最初估计的 1.6% 上调至 2.2%。这些数据公布后，衡量美元对一篮子六种主要货币估值的美元指数升至近六个月以来的高位 105.00 上方，但金价并未反弹。

上周未，10年期美债收益率走低。金价在 在 1,9220 美元上方获得支撑，并进入盘整阶段。

本周将发生哪些重要事件？

周三公布的美国 8 月消费者物价指数（CPI）数据将是本周的亮点。通胀月率预期将上升 0.5%，而核心通胀预计将上升 0.2%。市场预计美联储不会在 9 月份上调政策利率，通胀数据不太可能改变这一观点。不过，芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，，投资者仍认为美联储在年底前即在 11 月或 12 月再次加息的概率接近 40%。

市场对通胀的直接反应可能很直接。如果通胀月率强于预测，可能会吸引美联储鹰派押注并打压 金价，而如果经济数据疲软，则可能金价走势产生相反的影响并提振金价反弹。

不过，在当前的市场环境下，即使投资者倾向于认为美联储采取更多的紧缩政策，也很难说金价还有多大的下行空间。10年期美债收益率连续四个月上涨，从 5 月到 9 月上涨了近 20%。与此同时，尽管事实证明美国经济比其他主要经济体更具韧性，但市场对全球经济放缓的担忧仍在加剧。

如果投资者认为美国公布的宏观经济数据良莠不齐，美联储政策前景偏鹰派以及市场整体风险规避情绪都有迹象表明经济将下滑，那么10年期美债收益率可能会接近近期上限。这可能导致投资者寻求购买期限更长的国债。

总之，市场可能正接近一个点，即美债收益率受国债需求强劲的拖累而走低，投资者受到潜在的经济衰退前景影响而调整头寸，而不会出现美联储政策利率“长期维持在高水平”的状况。

世界黄金协会9月6日发布月度报告指出，近期美债收益率波动导致收益率曲线“看跌陡俏化”，从历史上看，这对黄金等风险资产来说是一个更具挑战性的环境。但经济放缓的预期依然存在，这种情况下，黄金表现历来良好。

金价技术展望

尽管上周上半周金价出现了下跌，但日线图相对强弱指标仍保持在 50 上方，反映出空头犹豫不决。此外，金价测试 1,920 美元附近的 200 日均线后出现反弹。

上行方面，1,930 美元（50 日均线，下降通道上限），然后是 1,950 美元关口（100 日均线，最近升势的斐波那契 23.6% 回撤位）构成阻力位。如果金价日线收盘于该水平上方，则可能会带来更多买家，金价下一目标指向 1,980 美元（静态水平）。

如果金价跌破 1,920 美元（200 日均线）并开始构成阻力位，那么 1,900 美元（心理水平）和 1,890 美元（38.2%菲波纳契位）可能会成为下一个看跌目标。

黄金预测投票

FXStreet预测民调显示，短期内金价略微看涨，周线平均目标在 1,937 美元。一个月前景仍然是压倒性看涨，参与投票的几位分析师认为金价一个月内将上涨至或突破 2,000 美元。