下周将有一系列美国数据发布，包括CPI、零售销售和工业生产——尽管我们预计这些数据不会对美联储的决策产生任何重大影响。在欧元区，调查可能暗示工业生产数据疲弱。在英国，英国央行(Bank of England)将密切关注工资增长。
美国:我们将看到2月份CPI环比增长0.3%
美国联邦储备理事会(美联储，fed)主席鲍威尔在国会的证词可能并不像外界担心的那样鹰派。此前，美国公布了强劲的就业、经济增长和通胀数据。他暗示，官员们“离”有信心“放松”货币政策的限制性“不远”了。下周的数据包括CPI、零售销售和工业生产，但总的来说，这些数据不太可能疲弱到触发美联储立即放松政策的程度。上个月的核心通货膨胀过热得令人不安，环比上升0.4%，而不是0.2%或更低，我们希望看到这个数字，然后才有信心通货膨胀会回到同比2%。由于房地产市场的动态看起来更加不稳定，而且最近的保险和医疗成本上涨仍在继续，我们预计月环比增长0.3%，这对美联储来说仍然太高了。
与此同时，零售销售应会在1月份因天气原因出现疲软后反弹。我们已经知道，2月份汽车销售强劲，而汽油价格上涨也应该起到支撑作用。然而，控制组不太可能保持强劲。控制组剔除了一些波动较大的项目，与更广泛的消费者支出趋势更为一致。考虑到ISM制造业指数已经连续16个月收缩，工业生产可能再次出现环比下滑。总而言之，美联储越来越倾向于将政策调整至更为中性的水平，但下周的数据不足以引发短期行动。我们仍然认为6月份将是降息的起点。
欧元区:调查显示工业生产数据疲软
本周欧元区数据清淡，但工业生产数据值得关注。去年12月，石油产量大幅增长，扭转了一整年的下滑趋势。不过，这主要是由于爱尔兰的生产数据，由于合同制造和外包，爱尔兰的生产数据以波动而知名。其他国家也出现了平均小幅上升。看看这种增长是一次性的，还是有更多的结构性因素。调查显示是前者，尽管制造商目前对生产和订单仍持悲观态度。如果1月份的表现确实强劲，这将是第一季度GDP增长的上行空间。
薪资增长将是下周英国央行(boe)关注的焦点
英国央行(Bank of England)将密切关注下周的薪资增长数据，尤其是涵盖私营部门的薪资增长数据，同时继续考虑首次降息的时机。与服务业通胀一样，这是决定的关键因素，尽管官方数据一直在改善，但进展缓慢。英国央行(Bank of England)对首席财务官(cfo)的调查显示，工资增长预期终于降至5%以下，这一事实可以让央行感到些许安慰，但它仍希望看到进一步的进展——尤其是考虑到4月份全国最低生活工资(National Living wage)的大幅增长。
鉴于4月和5月也是服务业与指数挂钩的年度价格上涨的关键月份，我们认为英国央行在降息之前希望看到这两个月的CPI数据。这使得6月份成为第一个降息的现实数据，尽管我们认为8月份降息的可能性更大。我们还会得到1月份的GDP数据，这些数据最近相当不稳定。预计会出现反弹，这在一定程度上与年初更好的零售数据有关。当我们在几个月后得到数据时，第一季度GDP可能会是正值，这标志著英国非常浅的技术性衰退的结束。
