黄金周线展望：美元持续走强未能挫败多头信心

• 黄金价格距离历史新高近在咫尺。
• 技术面超买状况可能会在短期内打击多头积极性。
• 美国 3 月劳动力市场数据可能会推动本周金价走势。

上周，黄金忽略美元持续走强，攀升至2,200美元上方。随着市场焦点转向本周美国公布的关键宏观经济数据，金价技术前景表明，金价展开下一轮走高之前可能会出现技术整理。

上周因假期交易缩短，金价获得动能

继上上周后半周出现明显回升之后，追踪美元兑一篮子六种主要货币表现的美元指数上周初转而南下，并使金价周一收涨。然而，美联储（Fed）官员的鹰派言论使金价难以进一步积聚看涨势头。亚特兰大联储主席拉斐尔-博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，预计美联储今年将下调政策利率一次，而美联储理事丽莎-库克（Lisa Cook）补充说，宽松政策存在“过多或过早以及过晚 ” 的风险。

黄金在周二欧洲交易时段攀升至2200美元，但在下半场反转，美国经济数据向好帮助美元守住了阵地。美国 2 月份耐用品订单月率增长 1.4%，而 1 月份为－6.9%。

在缺乏基本面驱动因素的情况下，黄金重拾升势，升至 2200 美元上方。尽管美联储理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）发表鹰派言论在本周后半段支撑了美元，但技术买盘拒绝放弃主导，金价维持在2,200美元上方。

沃勒指出，美联储并不急于降低政策利率，他认为保持限制性立场的时间可能比之前想象的要长，以帮助通胀在可持续的轨道上重返2%的目标。

周四，美国经济分析局（BEA）宣布，美国第四季度国内生产总值（GDP）年化实际增长率从之前预估的3.2%上修至3.4%。其他美国数据显示，在截至 3 月 23 日当周内，美国初请失业救济人数为 21 万。

美国经济分析局（BEA）周五公布的数据显示，以个人消费支出（PCE）价格指数变化衡量的美国2月份通胀年率计算略微上升至2.5%。该指标符合一致预测，紧随1月份上升2.4%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心 PCE价格指数年率上升2.8%，符合市场预期。

本周金价面临双向风险

美国经济日历将公布几项重要数据，这些数据可能影响市场对美联储利率前景的定价，并推动金价走势。

周一，ISM将公布3月份制造业采购经理人指数。预计制造业采购经理人指数（PMI）将略升至48。如果该数据高于 50，可能会立即提振美元。投资者还将密切关注采购经理人指数调查中的通胀分项支付价格指数。1 月和 2 月，实付物价指数在连续 8 个月低于 50 之后，一直保持在 50 以上。如果通胀分项回落到50以下，表明制造业投入价格回落，那么即使主要的采购经理人指数好于预期，美元也可能难以找到需求。

周二，美国劳工统计局（BLS）将公布 2 月份的 JOLTS 职位空缺数据。除非该数据与 1 月份的 886 万份数据有明显差异，否则市场反应可能依然平淡。

周三美国将公布 ADP 就业人数变化和 ISM 服务业 PMI 数据。若 ADP 数据疲弱可能导致市场预期周五的就业报告疲软，从而使美元难以找到需求。当天晚些时候，市场对服务业采购经理人指数调查中的支付价格指数的反应可能与对周一采购经理人指数报告的反应类似。

最后，美国联邦统计局将于周五发布备受瞩目的劳动力市场报告。预计 3 月份 非农就业人数（NFP）将继 2 月份增加 27.5 万人之后再增加 20 万人。失业率将稳定在 3.9%，而以平均时薪变化衡量的工资通胀月率预计将从 0.1%上升至 0.3%。

尽管 2 月份非农增幅大幅超出市场预期，但由于 1 月份和 12 月份的数据得到下调，美元面临抛售压力。如果 3 月份非农数据强于预期，且未修正以往的数据，美元的表现可能会优于其竞争对手，并在膝跳式反应中打压 金价。另一方面，若非农数据疲弱，可能会打压美元。若积极的非农数据得到下修，可能使美元无法因该数据走强。

芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，市场目前认为美联储在 6 月份维持政策利率不变的概率接近 40%。如果就业报告显示劳动力市场状况趋紧，投资者可能不会押注 6 月降息，甚至会怀疑美联储今年是否会将政策利率总共下调 75 个基点，即便上次的《经济预测摘要》也是这么建议的。在这种情况下，金价可能会大幅回调。如果报告通过提出非农就业数据疲弱来维持 6 月降息的预期，黄金可能会积聚看涨动能。

黄金技术展望

日线图相对强弱指标攀升至70以上，金价短暂突破了10月份以来上升回归通道上沿，目前位于2220美元附近。买家可能会转而观望，等待金价出现整理，然后再决定涨势是否还有后劲。在20日简单移动均线（SMA）2,135美元（上升通道中点）之前，第一支撑位在2,160美元。

要为黄金设定一个看涨目标并不容易，但如果金价持稳在 2220 美元上方并确认该水平为支撑位，2300 美元的整数关口可能构成下一个阻力位。