美元每周预测：政策分歧支撑了乐观情绪

• 美元指数（DXY）连续第三周走高。
• 投资者认为美联储今年可能会降息两次。
• 美元上行的下一个目标是 2024 年高点。

重点仍是 106.50 附近的年内高点

美元指数（DXY）显示，本周美元走势明显向好，接近 106.00 关口，该区域上次出现在 5 月初。该指数连续第三周上涨，主要原因是美联储（Fed）与几乎所有其他十国集团（G10）央行之间的货币政策差距不断扩大。

此消彼长

纵观近期美元的部分表现，我们可以发现，在美国5月份消费者价格指数（CPI）显示的通胀数据低于预期，导致美元大幅回落之后，美元兑风险敏感型货币重新走强。

投资者对 6 月 12 日联邦公开市场委员会（FOMC）会议的调整与美元买盘兴趣的回升是 同步的，当时美联储与广泛共识一致，将联邦基金目标区间（FFTR）维持在 5.25%-5.50% 不变。此外，委员会表示今年仅有一次降息，很有可能在 12 月实施。

然而，通货紧缩压力的恢复，以及一些动力的丧失，主要是美国劳动力市场（根据 JOLTs 数据以及最近的每周申请失业救济人数）、制造业和消费者信心的减弱，似乎都促使市场参与者开始为央行今年的两次降息做准备，9 月和 12 月可能成为候选。

美联储官员怎么说？

在美联储上次会议上，主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）和大多数委员都强调，宽松周期的启动需要更多的信心，即通胀率正在稳步向该行 2% 的目标迈进，而目前情况并非如此。

迄今为止，这些观点保持不变。事实上，在本周早些时候，波士顿联储主席苏珊-柯林斯（Susan Collins）就告诫不要夸大近期的通胀数据，声称美联储应等待物价压力缓解的更明确迹象出现后再考虑降息。此外，里士满联储主席托马斯-巴尔金（Thomas Barkin）表示，在支持降息之前，他需要再分析几个月的经济数据。同样，圣路易斯联储主席阿尔贝托-穆萨莱姆（Alberto Musalem）表示，该行只有在通胀下降、需求放缓、供应增加的情况持续了一段时间（可能持续数月到数个季度）之后，才应该考虑降息。他在纽约联邦储备银行的同事约翰-威廉姆斯（John Williams）表示，随着时间的推移，利率将逐步下降，但他没有具体说明央行将在何时开始放松货币政策。最后，明尼阿波利斯联储主席尼尔-卡什卡利（Neel Kashkari）表示，通胀可能需要一到两年的时间才能达到美联储的目标。

不过，根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的美联储观察工具（FedWatch Tool），9 月 18 日会议降低利率的可能性约为 66%，年底前降低利率的可能性接近 95%。

美国收益率保持盘整主题不变

本周迄今为止，美元收益率并未因 FOMC 会议后美元的剧烈震荡而继续保持强劲的上行势头，而是继续维持在近期区间下限的盘整态势。

十国集团中央银行：驾驭降息与通胀

在 G10 央行中，欧洲央行（ECB）在 6 月 6 日的会议上将利率下调了 25 个基点，而瑞士央行（SNB）则在 6 月 20 日出人意料地将利率额外下调了 25 个基点，英国央行（BOE）也在同一天发表了鸽派的按兵不动政策。同样，日本央行也在 6 月 14 日发出了鸽派信息。相反，澳大利亚储备银行（RBA）很可能在明年上半年开始宽松，而根据最新消息，美联储可能在年底前开始降息。

尽管如此，美联储与其同行之间目前的政策分歧可能会在未来几个月进一步扩大，这应该会支持美元继续走强。

即将发生的重要事件

下周的数据活动较为清淡，主要事件是公布以个人消费支出（PCE）衡量的美国通胀数据（6 月 28 日）。

美元指数技术面

美元指数（DXY）在触及 104.00 附近的近期低点后，重获强劲势头，并在 106.00 关口附近的水平创下多周新高。

如果美元指数突破 6 月份高点 105.89（6 月 21 日），则可能会与 2024 年高点 106.51（4 月 16 日）发生争执。一旦突破后者，该指数可能开始测试 11 月高点 107.11（11 月 1 日），然后是 2023 年顶部 107.34（10 月 3 日）。

下行方面，预计美元指数将在关键的 200 日均线 104.48（6 月低点 103.99，6 月 4 日）前遇到初步支撑。更深的跌势可能会测试周低 103.88（4 月 9 日），然后是 3 月份低点 102.35（3 月 8 日）和 12 月份底部 100.61（12 月 28 日），所有这些都在心理争夺区 100.00 之前。

同时，美元在关键的 200 日均线上方应保持建设性立场不变。