• 黄金在本周早些时候测试了 2,500 美元的水平后，稳定在该水平上方。
  • 技术前景显示，XAU/USD 的看涨倾向在短期内保持不变。
  • 包括非农就业数据在内的重要美国数据公布后，可能会引发黄金的下一次大幅波动。

在本周平静的开始之后，黄金（XAU/USD）因美元（USD）的广泛回升而短暂跌破了2,500美元。尽管贵金属难以积聚看涨势头，但在下周美国公布关键宏观经济数据之前，它还是设法稳定在了2,500美元上方。

黄金与历史高点近在咫尺

美联储主席杰罗姆-鲍威尔在杰克逊霍尔经济研讨会上发表了鸽派言论，黄金在上周以看涨结束后，在本周一和周二录得小幅上涨。然而，在缺乏基本面驱动因素的情况下，黄金的上行空间仍然有限。

美元（USD）的重新走强导致黄金在周中转而下行。市场对英伟达（Nvidia）季度财报的预期导致风险情绪出现负面变化，这有助于美元找到避险需求，拖累 XAU/USD 略微跌破 2,500 美元。不过，金价在美国时段晚些时候出现反弹，收盘价高于这一水平。

美国公布的乐观宏观经济数据帮助美元在周四站稳了脚跟。美国经济分析局（BEA）宣布，将第二季度国内生产总值（GDP）年化增长率从之前估计的2.8%上调至3%。此外，美国劳工部报告称，在截至8月24日的一周内，首次申请失业救济的人数为23.1万，略低于前一周的23.3万。技术面黄金卖家保持观望，因为事实证明2500美元是一个强有力的支撑位，使得XAU/USD可以无视美元的持续回升。

与此同时，德国疲软的通胀数据导致周四欧元兑美元走软。黄金/欧元 在同一天上涨了 1%，这表明黄金捕捉到了资本流出欧元的机会。

美国联邦经济管理局（BEA）周五发布报告称，以个人消费支出（PCE）价格指数变化衡量的美国通胀率在 7 月份保持稳定，年率为 2.5%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心 PCE 价格指数同期增长 2.6%，与 6 月份的增幅持平，低于市场预测的 2.7%。核心 PCE 价格指数月率上升 0.2%，符合预期。这些数据未能影响交易行为，进入周末后，黄金仍维持在 2500 美元上方的日内区间内。

黄金投资者等待美国劳动力市场数据

下周一，美国金融市场将因劳动节假期而继续休市。下周二，美国经济日程中将出现 8 月份的 ISM 制造业采购经理人指数（PMI）。投资者预计综合采购经理人指数将从7月份的46.8升至47.8。如果该指数高于 50，表明制造业的商业活动恢复到扩张区间，可能会立即提振美元，并对黄金/美元造成压力。

下周四，美国的 ADP 就业变化和 ISM 服务业 PMI 数据将为市场带来新的推动力。在下周五备受瞩目的 8 月份就业报告公布之前，市场对这些数据的反应可能会直接而短暂，正面的意外数据会支撑美元，负面的数据则会打压汇价。

美国 8 月份非农就业人数（NFP）预计将增加 16.3 万人，而 7 月份仅增加 11.4 万人，令人失望。失业率预计将从 4.3% 下降到 4.2%，以平均时薪变化衡量的月工资通胀率将上升 0.3%。

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔经济研讨会上发表讲话时表示，他们将尽一切努力支持强劲的劳动力市场，同时在实现价格稳定方面取得进一步进展。同样，旧金山联储主席玛丽-戴利（Mary Daly）在本周早些时候指出："我们希望劳动力市场保持现状，我们需要调整政策利率以保持现状。

美联储决策者在 7 月份的政策会议后明确表示，由于有越来越多的迹象表明劳动力市场状况正在恶化，他们正在将重点转向劳动力市场。因此，即使 NFP 数据略微偏离市场预期，也会引发黄金的大幅波动。如果数据好于预测，投资者可能会放弃对美联储激进宽松政策的定价，并推动美元强劲反弹，从而拖累黄金。根据 CME FedWatch 工具，市场目前认为美联储在年底前将政策利率总共下调至少 100 个基点的可能性接近 70%。另一方面，连续两次疲软的非农就业数据可能为美国国债收益率和美元再次走低打开大门，从而使黄金/美元在下周末前继续走高。

德国商业银行（Commerzbank）大宗商品策略师卡斯滕-弗里奇（Carsten Fritsch）在最近发表的一份报告中认为，黄金在短期内没有大幅上涨的潜力：

"据彭博社报道，上周黄金 ETF 持仓量增加了 15 吨，达到六个月来的最高水平。投机兴趣尤其强烈。截至 8 月 20 日的一周内，投机性投资者的净多头头寸升至约 19.3 万份合约，与此同时，黄金创下历史新高，达到近四年半以来的最高水平，"Fritsch 说。

"因此，黄金的大部分利好消息可能已经被定价。我们认为黄金目前没有大幅上涨的潜力，这一观点是正确的。我们认为最近几周没有赶上黄金的其他三种贵金属有更大的上涨空间，"他补充道。

黄金技术前景

黄金的短期技术前景表明，看涨倾向依然完好。日线图上的相对强弱指数（RSI）指标保持在60附近，黄金/美元继续在2月中旬以来的上升回归通道上轨范围内交投。

近期支撑位于 2,500 美元至 2,490 美元区域（心理价位，上升通道中点），然后是 20 期简单移动平均线对准的 2,475 美元。如果日线收盘价低于后者，则可能打开向 2,420 美元（50 天均线）下滑的大门。

上行方面，静态阻力似乎已在 2,530 美元形成。一旦黄金升破这一水平并确认其为支撑位，则其目标可能是上升通道的上限 2,600 美元。