1，英国经济回暖
这一次，我们开始认为英国央行的预期是对的！英国央行2019年最后一次会议上，即12月会议纪要表明，英国央行预期大选后英国经济将获得提振。这是英国央行以7票对2票维持利率不变的原因之一，但更多信号表明英国经济在2019年4季度停滞不前。未来数年，英国首相约翰逊领导的保守党多数派对英国经济的影响相当“重大”，同时英女王的讲话中提出一些促进经济增长的措施，其中包括削减包括酒吧和咖啡馆在内的小企业营业税50%。自鲍里斯·约翰逊（Boris Johnson）12月12日赢得大选以来，包含英国多家企业的FTSE 250指数已经上涨约1000点。尽管该指数未能恢复自12月13日以来的高点，但这是市场出现获利回吐，该指数有望在2020年第一季度表现强劲。
英国经济反弹预期也将提振英镑，预期2020年英镑/美元有望自2018年5月以来首次夺回1.40美元关口。但是，与所有投资预测一样，我们谨提醒投资者注意英国资产价格不会出现直线上升。由于市场维持关注英国与欧盟的贸易协议的进程，因此预期一季度英国资产可能比年内晚些时候要好。我们仍然乐观地认为，英国政府和欧盟将能够在2020年最后期限之前达成贸易协议，因为如果达不成对这两个国家来说代价都很大。但是，不排除双方的边缘政策会破坏市场对英国资产价格的信心。即使如此，我们仍预期英国资产价格在2020年的前几个月存在较大的反弹空间，其中最大的受益者包括富时250指数中的公用事业和消费类股票等国内股票。
2，ESG投资
这是2020年最值得关注的投资项目之一，预期投资者将越来越多地寻求投资具有积极前景的环境，社会和治理企业。预期这将增强具有积极ESG公司的吸引力，而这一投资主题可能会给那些有争议的公司（如烟草公司，武器和枪支制造商以及一些能源公司）造成压力。
对于机构投资者来说，这已经是一个重要主题，预期这一主题将在未来几年中在零售投资中占据重要地位。投资者会无视ESG风险，愿意承担风险。例如，信用评级机构穆迪（Moody’s）于2019年底表示，正在考虑取消埃克森美孚（ExxonMobil）的AAA信用等级，这表明该企业向低碳经济调整存在风险。对于埃克森美孚和其他石油巨头来说，这是一个重大问题，而埃克森美孚在2019年下半年跑输美国大盘也就不足为奇了。
ESG投资并不意味着投资者必须将所有的信念和金钱投入到不起眼的小型风电场和太阳能电池板公司中，恰恰相反。 MSCI设立ESG重点指数，该指数旨在最大程度地着重于强劲的ESG指标，减少二氧化碳和其他温室气体，以及被认为有争议的公司，其中包括一些家喻户晓的名字。纳入MSCI ESG指数的美国公司包括：微软，苹果，亚马逊，谷歌，Facebook，强生，维萨和摩根大通。将银行纳入该指数很值得关注，原因是摩根大通并未向包括能源行业，大型烟草和武器制造商在内的“有争议的公司”提供贷款。未列入其他银行的事实表明，这些银行的ESG指数可能不够高，因此展望未来，不存在直接争议的公司，但如果与有争议的公司打交道（例如银行及其贷款活动）也可能在ESG投资为王的时代发现自己不受欢迎。
预期2020年，投资者会忽略ESG企业信用方面的风险。
3，后起之秀 – 新兴市场
展望未来十年，全球重要的投资主题之一将是全球人口的变化。西方和整个发达市场，劳动人口将减少，发达市场的劳动力将减少2500万，而新兴和欠发达市场的劳动人口将超过4.5亿。这将提高这些国家的投资潜力，例如通过提高税收等手段来提高一些新兴市场经济体的公司利润，等等。但这并不是一个简单的投资主题，因为一些欠发达经济体的腐败现象更多同时存在更高的政治风险。因此，建议对新兴市场感兴趣的交易者考虑投资更大级别的新兴市场指数，例如MSCI新兴市场指数，因为这将有助于行业和地域多元化。值得一提的是，在全球拥有庞大业务的公司，也可以受益于新兴国家劳动人口增长带来的人口统计学优势。其中包括Microsoft和Google，以及Facebook和Apple。需要考虑投资的一些“本地”公司包括中文版的亚马逊和阿里巴巴。
4，中美贸易战与全球化
尽管美中关系在2019年四季度有所改善，但两个超级大国之间的贸易关系仍然脆弱。我们认为，中美之间签署完整贸易协议的时机已经过去，如果特朗普总统在2020年11月获得第二个任期，那么由于他知道自己无法连任第三任期总统，那么其签署中美完整协议的动机就会减弱。
您可能会注意到，我们为2020年选择了其他一些投资主题如认为微软，Facebook，苹果等大型跨国公司具有投资潜力。我们认为，中美之间的贸易协议将是接下来最具决定性的趋势，这个协议会主导全球市场。如果中美关系恶化，那么我们认为交易者将需要仔细考虑他们的投资。尽管全球公司总体上可能会承受更大的压力，但有些公司的表现要好于其他公司。例如，不在中国进行交易的Facebook可能会胜过依赖中国市场的汽车制造商。因此，如果2020年中美关系恶化，我们所有人都必须审视我们的投资决定，并意识到全球巨头，特别是在科技领域的巨头企业的交易机会并非均等。
5，如何交易政治风险？
与笔者沟通的许多人都对2020年美国大选的结果感到担忧。市场担忧民主党左派候选人参加大选可能会使美国在2020年陷入僵局，这是美国交易员的关注点，尤其是在2019年底前美股创下纪录高位的背景下。可能主导美国大选的重大问题包括环境问题，不断加大的贸易保护主义，如何为人口老龄化构建医疗体系等等。考虑到现阶段民主党候选人还未明确，建议不要在2020年11月大选中押注特定的获胜者。总体而言，我们认为这个大选年将继续使得医疗保健提供商受益，并且2020年三季度起投资者将减少对美股的投资。
尽管预期美股在2020年上半年将继续保持积极表现，第二季度标普500指数有2500个潜在目标。预期随着11月大选临近，美股处境可能会更加艰难。 尽管企业收益连续三个季度下降，但美股在2019年出现强劲上涨。 但是，这主要是因为股票投资者喜欢展望未来，他们认为公司收益将在2020年第一季度之后的某个时候出现强劲增长。因此，我们可以看到，随着公司收益回升，股票价格会在2020年末下跌，同时美国企业的政治溢价将开始上升。
