【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

伦敦银 阻力位：17.00,17.22,17.41支撑位：16.63,16.42,16.23

1、短线在17.00阻力下方做空，止损17.20，目标16.63 16.42；

2、突破17.22可适量做多，止损17.02，目标17.41, 17.50；

3、中线在17.22阻力下方做空，止损17.42，目标16.63, 16.23。

【走势回顾】

美国联邦储备局只有一家地区联储银行曾经反对调高贴现率。联储局发布上月贴现率会议记录，显示12家地区联储银行中，只有明尼亚波利斯反对调高贴现率，希望维持宽松货币政策，支持就业和通胀。但其他联储银行都支持调高利率，多人更提及由于新一届政府政策可能大幅调整，包括实施财政扩张措施。一日后，明尼亚波利斯亦改变立场，转为支持调高利率。世界银行调低全球经济增长预测，忧虑美国减税和增加基建开支的效果，会被贸易保护主义抵销。美国候任总统特朗普经济和贸易政策不明朗，加上贸易和投资疲弱，导致世界银行将今年和明年全球经济增长预测，调低0.1个百分点，最新估计今年，只会增长百分之2.7。  当中美国经济增长预测，今明两年分别维持百分之2.2和2.1，但没有计及特朗普可能推出的政策对经济的影响。如果特朗普兑现选举承诺，包括将企业利得税由三成半大减至一成半，还有调低个人收入税，世银估计美国经济增长，今明两年可以分别加快至百分之2.5和2.9。而且减税有助推动投资和消费，如果推出时机，以及联储局的响应恰当，估计能推动全球经济增长，今年加快0.1个百分点，明年最少0.3个百分点。但问题是特朗普的政策主张中，还包括贸易保护主义，世银忧虑会导致其他国家的反制措施，影响全球贸易，亦导致企业投资态度审慎，抵销减税政策的效果。而且加息、美元强势，令金融市场流动性减少，部分依赖外部融资的新兴市场国家可能会受压。世银维持中国今明两年经济增长预测，分别放缓至百分之6.5和6.3。主要由于出口需求疲弱，全球贸易前景更不明朗，以及在经济放缓的大环境下，导致私人投资放慢。但世银相信，当局会推出措施，协助经济转型至服务业主导，解决产能过剩问题。伦敦银上交易日（1月10日）开盘16.58美元/盎司，盘中最高16.91美元/盎司，最低16.53美元/盎司；日收盘16.77美元/盎司，收上影中阳线。今日亚盘时段，银价区间震荡。

【基本面分析】

市场静待奥巴马卸任的告别演说和特朗普履新的记者发布会，部分投资者担心特朗普再次提出惊世骇俗的言论，而英国硬脱欧的忧虑亦与日俱增，笼罩在对不确定性的厌恶情绪下，避险成为多数投资者的选择。美元指数震荡后小幅上扬，重返102水平上方，金银受避险买盘青睐，延续反弹。

原油方面，原油行情走势继续重挫逼近50美元，伊拉克出口居高不，令市场质疑其减产诚意，API原油库存大增，同样利淡油价。减产协议已正式生效，接下来市场将拭目以待供需局面的实际变化。本周市场焦点，首先值得留意的是美国非农就业报告的后续影响，其次，奥巴马将发表告别演说并正式卸任，标志着在短暂的过渡期后白宫即将开启特朗普时代，特朗普正式上台后的“三把火”，市场将拭目以待，临近周末，最新的美国零售数据将压轴亮相。此外，耶伦领衔多位联储官员在公开场合的讲话，还有上个月欧银议息纪要，亦可关注。数据方面，在美国，预计进口物价略微走高，初请稳健，零售销售小幅回暖，PPI持稳，密歇根大学消费者信心大致持平。在欧洲，预计欧元区工业产出止跌回升；英国工业产出延续跌势。目前美联储已于去年十二月如预期加息25个基点，特朗普新政或刺激通胀加速回升，位图预计2017年将加息三次，暗示加息节奏可能加快，不过议息纪要鹰派程度低于预期，暂时预期美联储在2017年可能加息两到三次，此外英国预计最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，欧洲经济或长时间受到风险困扰。市场对美联储加息路径意见趋于分歧，从CME监察可见2017年3月加息机会为19%，6月加息机会为65%，9月见80%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好黄金价格。美元指数震荡后小幅上扬，重返102水平上方，金银受避险买盘青睐，延续反弹。美国十年期债收益率横盘震荡，金银料呈区间盘整。全球最大的白银ETF持仓近期在连续多次大幅减持后态势放缓，市场关注特朗普的履任以及联储官员对货币政策前景的看法。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收上影中阳线，美元指数震荡后小幅上扬，重返102水平上方，油价继续重挫逼近50美元，伊拉克出口居高不，令市场质疑其减产诚意，API原油库存大增，同样利淡油价。需要注意的是，由于白银投资属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成震荡起伏的走势。从长期形态来看，银价有筑底回升的迹象，而从4小时图来看，银价前期曾下探至17美元附近，美国总统大选成为意外插曲，特朗普胜选一度刺激银价飙升至19美元附近，但随后因加息预期升温至最终兑现，银价间歇出现跳水式的急跌，一浪比一浪低，假期前后空头回补推动反弹，现银价向上逼近17美元关口。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储2016年十二月决议如预期加息25个基点，位图预计2017年将加息三次，暗示加息节奏可能加快，特朗普上任在即执政成效待检验，暂时预期美联储今年可能加息两到三次，而英国退欧谈判最迟于三月份启动，欧洲经济前景难料，欧美货币政策或进一步分化，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢高做空或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周三(1月11日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1730，英国11月工业产出月率，中，-1.3%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2330，美国1月6日当周EIA原油库存变动（万桶），高，-705.1，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

 

英伦金融高级分析师艾伦