【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢低做多或突破区间追单为主：

伦敦银 阻力位：17.33,17.50,17.71支撑位：16.91,16.72,16.53

1、短线在16.91支撑上方做多，止损16.71，目标17.33 17.50；

2、向下突破16.72可适量做空，止损16.92，目标16.53, 16.23；

3、中线在16.72支撑上方做多，止损16.52，目标17.33, 17.71。

【走势回顾】

美国联邦储备局主席耶伦表示，有理由渐进加息，更警告若果太迟加息，可能导致日后要更频密加息。耶伦在旧金山发表演说，指现时美国失业率于百分之4.7左右水平，已相当于全民就业，加上通胀接近百分之2，显示经济已接近联储局的目标，预计2019年底前会加息数次，届时升至近3厘的中性息率，即不会刺激或拖累经济增长的息率水平。美国联邦储备局主席耶伦指：「由于经济接近我们的目标，有理由逐步减少货币政策的支持力度，等待太久才开始(加息)至接近自然息率，会导致未来不愿看到的意外，不是通胀太高就是金融不稳，或两项都出现，在那种情况下，我们或被逼快速加息，结果将经济推向新的衰退。」耶伦指美国和全球息率走势的差距令美元有升值压力，美元强势会持续拖累出口，承认联储局在作出经济预测时会考虑美元汇率。  她又提及息率会影响股票等资产的估值，投资者应该要考虑不明朗因素，例如大幅加息或减息，虽然现时金融风险不高，但她提醒商品市场可能是波动的来源之一，冲击美国以至全球经济。  联储局发表的「褐皮书」经济报告亦为继续加息奠定基础。报告显示，12个联储银行所在地区普遍出现劳动力短缺，企业对今年增长态度乐观，调高薪酬以至定价的压力升温。其中，芝加哥的公司预计未来一年会增加资本开支。多个地区制造业活动都反弹，但新总统特朗普倾向贸易保护主义，企业担心贸易关系紧张，可能影响营运环境。联储局本月底开始的议息会议会参考这份经济报告。伦敦银上交易日（1月18日）开盘17.14美元/盎司，盘中最高17.33美元/盎司，最低17.00美元/盎司；日收盘17.05美元/盎司，收上影小阴线。今日亚盘时段，银价区间震荡。

【基本面分析】

昨日美国最新的CPI等经济数据亮相，结果普遍表现良好，12月未季调核心CPI与12月工业产出均好于预期。此外，美联储发布褐皮书，显示企业对经济前景乐观，料物价继续温和上升，最受瞩目的是耶伦在旧金山的讲话，耶伦表示联储正在接近达成双重目标，继续渐进加息是合适的，不过无法给出下一次加息的确切时间，“需要观察未来数月的数据”。美元指数在100水平附近获得支撑后震荡反弹，重返101水平上方，黄金价格遭遇挫折出现回撤。

原油方面，油价大跌逼近51美元关口，EIA指美国页岩油产量有望恢复增加，因能源公司增加了钻探活动，此举或大幅削弱OPEC及非OPEC产油国减产的努力，API原油库存降幅远大于预期，不过无力支撑油价反攻。在有更明确的证据之前，市场对产油国遵守减产协议保持将信将疑的态度，拭目以待供需局面的实际变化。本周市场焦点，特朗普即将于1月20日正式入主白宫，市场已对美国未来政策的细节望眼欲穿，预计在就职典礼上特朗普的演讲依然会备受瞩目。再者，欧洲央行及加拿大央行的利率决议将先后亮相，各国货币政策差异可待观察。此外，英国首相公布脱欧路线图、耶伦讲话、达沃斯论坛等，亦值得留意。

数据方面，在美国，预计营建许可与新屋开工差强人意。预计加拿大CPI与零售销售变化不大。在欧洲，预计欧洲央行维持原有政策不变；英国零售销售偏弱。在亚太区，预计澳大利亚失业率大致持平，中国第四季度GDP持稳于6.7%，社会消费品总额、工业增加值等有轻微的下滑。

目前美联储已于去年十二月如预期加息25个基点，位图预计2017年将加息三次，暗示加息节奏可能加快，不过议息纪要鹰派程度低于预期，耶伦讲话支持渐进加息，暂时预期美联储在2017年可能加息两到三次，特朗普新政存在不确定性，此外英国预计最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，欧洲经济或长时间受到风险困扰。市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2017年3月加息机会为25%，6月加息机会为71%，9月见85%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数在100水平附近获得支撑后震荡反弹，重返101水平上方，金银遭遇挫折出现回撤。美国十年期债收益率震荡走高，金银料呈区间盘整。全球最大的白银ETF持仓减持态势放缓，特朗普不满强势美元损害美国贸易竞争力，短线对美元构成打压。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收上影小阴线，美元指数在100水平附近获得支撑后震荡反弹，重返101水平上方，油价大跌逼近51美元关口，EIA指美国页岩油产量有望恢复增加，API原油库存降幅远大于预期，不过无力支撑油价反攻。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银价格更容易形成震荡起伏的走势。从长期形态来看，银价有筑底回升的迹象，而从4小时图来看，银价前期曾下探至17美元附近，美国总统大选成为意外插曲，特朗普胜选一度刺激银价飙升至19美元附近，但随后因加息预期升温至最终兑现，银价间歇出现跳水式的急跌，一浪比一浪低，元旦假期前后空头回补推动反弹，现多空双方激烈争夺银价17整数关口。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储2016年十二月决议如预期加息25个基点，位图预计2017年将加息三次，暗示加息节奏可能加快，特朗普上任在即执政成效待检验，暂时预期美联储在2017年可能加息两到三次，而英国退欧后果有待观察，欧洲经济前景难料，不确定性事件激发市场避险情绪，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢低做多或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周四(1月19日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0830，澳大利亚11月季调后失业率，中，5.7%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

2045，欧元区1月欧洲央行主要再融资利率，中，0.00%，0.00%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利好金银、利好原油**

2130，美国1月14日当周初请失业金人数（万），高，24.7，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油**

2130，美国1月费城联储制造业指数，高，21.5，14.3，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，美国12月新屋开工总数年化（万户），高，109，120，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，美国12月营建许可总数（万户），高，121.2，122.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

0000，美国1月13日当周EIA原油库存变动（万桶），高，409.7，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

英伦金融高级分析师艾伦