欧元受经济回软、美国贸易战、欧盟解体忧虑、英国硬脱欧等因素影响,从2018年4月兑美元1.25区间开始逐步下走,目前已经跌至兑美元1.11区间,究竟欧元后续是持续回软?还是有机会逐反弹?让我们从解构欧元历史走势,结合目前盘面,帮大家找出行情先机。
金融海啸下行周期开始:
从盘面上看,受海啸前的经济泡沫推动,欧元在2008年的高位达1.6,然而当金融海啸出现,有毒资产流入欧洲,欧元急速跌入1.25区间, 1.25是2008年金融海啸后欧元长周期的重要支撑,在2008年至2014年间,欧元受自身的经济问题困扰,主要在1.44至1.25区间整理。
美联储利率正常化影响
2014年,欧美央行市进行寛松的货币政策,但美国已经逐步呈现经济复甦,美联储于2014年开始释放利率政策改变的讯号,从减息变为加息,与及收紧货币政策,有关举动做成美元持续走强的憧憬,资金大量流入美元体系,非美货币集体走软,欧元失守1.25,在极度扭曲的市场情绪下,欧元一度触及1.05区间。
脱欧负面因素
低走的欧元,帮忙推动欧洲的经济复甦,欧元在极端情绪消散后,逐步回到1.14区间水平。然而2016年英国脱欧黑天鹅事件,做成市场对欧盟稳定性的忧虑,欧元重试1.05底部。
弱美元政策干预
2017年初,美国总统特朗普首次发表弱美元推动贸易的语调,2017年中G20峰会上,特朗普对弱美元言论加强,美元进入走软势头,加上市场就欧元区经济复甦的憧憬,非美货币集体回升,欧元亦在2018年3月重回到1.25区间。
贸易战及美货币政策转向
2018年3月,特朗普向北美及欧日中展开贸易战,由于市场担心贸易战对非美国家经济的影响,而美元在当时属相对高息货币,加上特朗普在强美元的态度上表示改变,资金重新流入美元,非美货币持续走软。
从历史盘面可见,欧元的利好利淡因素
| 强 | 弱 |
欧洲经济 | 利好 | 利淡 |
欧盟政治稳定性 | 利好 | 利淡 |
欧央行货币政策 | 利好 | 利淡 |
美国对外政治压力 | 利淡 | 利好 |
美元强势 | 利淡 | 利好 |
欧元格局上出现变化
欧元近期的回软,是受多个因素影响,包括对欧洲经济忧虑、欧盟会议解发解体危机及美国贸易战的忧虑。但这些因素,在盘面上已经出现实质上的变化,而这些变化支持着欧元反弹的机会。
欧元区GDP逐步回升
欧元区失业率持续下跌
5月23至26日间,欧议会将进行选举,市场担忧民粹主意的占席上升,造成欧元区政治动荡。然而,最新民调则显示民粹议席占比保持少数。若结果一致,压抑欧元的压力会在选举后释放
有关贸易关税,特朗普暂时还对欧盟保持良好维系的关系,多次豁免有关关税。此外,美国商务部在5月23日发出公告,拟向货币竞争性贬值国家加征报复关税,背后即强迫非美国家不可以强意贬值。美货币税变相给予非美货币压力,有机会造成欧元等非美货币回升。
当我们掌握欧元的历史轨迹及影响因素,我们就可以对目前的盘面作出分析:
| 目前情况 | 分析结果 |
欧洲经济 | 过去一个季度的欧洲经济数据受多多面的压力,出现走软,但在近期的数据中,己逐回升,见GDP增长及失业率持续下降。 | 欧元具备经济数据支持回升 |
欧盟政治稳定性 | 欧元近期受压的另一原因是欧盟议会进行选举,从目前选举的结果,脱离欧盟的代表成功掌握实权的比率,有机会低于市场预期,若此,则未能造成欧盟解体的实质性危机 | 政治平稳,欧盟选举过后,若稳定性增加,支持欧元回升。 |
欧央行货币政策 | 因应通账及就业的指标,欧央行加息决定不见有延后的需要。 | 央行政策并没打压欧元的因素 |
美国对外政治压力 | 贸易战目前对美国盟友的影响不大,在中美贸易谈判的过程中,欧洲相信会较少受到影响,美国甚至会拉拢欧洲支持。 | 美国对外政策暂没有打压欧元的因素 |
美元强势 | 美国商务部在5月23日发出公告,拟向货币竞争性贬值国家加征报复关税,背后即强迫非美国家不可以强意贬值 | 加强欧元升值诱因 |
提防欧议会选举结果
对于政治的预期,事实上充满变量,有关欧议会选举结果显示民粹阵营坐大,相信会对欧元做成新一轮的冲击,但从目前民粹阵营的意外,并非有意解散欧盟,而是对欧盟的民主及社会福利政策有政治意向,因此,相信欧元受挫后反弹的机会更高。
欧元反弹的值搏率
欧元目前处过度偏淡情绪,如上文述,有足够的反弹的条件,目前支持看1.111,若欧议会出现负面结果,相信有试1.095的可能性。
而若议会结果正面,由或者市场悲观情绪放缓,欧元有机会作出较大的反弹,短线先试1.130-1.157区间,若美元同步走软,则有机会试1.177-1.200区间。
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