过去一周市场受特朗普交易及中东局势主导，同时美联储 12 月降息预期不明，市场等待非农及通胀数据结果，致使行情发展受阻。特朗普周日宣称金砖国家须承诺使用美元，否则面临 100%关税，此言论致使金价受挫。市场预期特朗普政府将推行强美元政策，且担忧高额关税冲击金砖国家经济与贸易，引发非美货币恐慌，推升美元并打压金价。后续需紧密关注特朗普交易走向，从其团队最新讲话中洞察打击非美、支撑美元的资金情绪倾向。
地緣政治不可忽視
地缘政治方面，乌俄危机存在触发核忧虑的可能性，中东叙利亚内乱升级，以色列在达成停火协议后仍未停止对黎巴嫩的攻击。市场虽因避险情绪对金价和油价有小幅支撑，但力度明显不足。当前市场对特朗普上任后局势降级的承诺存疑，若无重大升级，现有局势对市场的支撑极为有限。叙利亚局势至关重要，中东输往欧洲的地上油管多经此地，且美、俄、伊均有派兵意向，若该地区紧张局势发酵，一旦影响供应或引发美、俄、伊军事正面冲突，行情将可能出现爆发性变动。
美联储 12 月政策的不确定性
美联储禁言周前，诸多官员发表讲话，多数认为通胀正朝着政策目标发展，12 月存在持续降息机会，掉期市场对 12 月降息预期从上周不足 60%提升至接近 80%。然而，多位官员也指出 12 月降息后行动方向可能不明确，因通胀回归 2%或许需要较长时间。鲍威尔在最新讲话中也提示美联储将保持耐心，在通胀数据明确迈向目标前不会轻易采取进一步政策行动。需注意，由于非农及通胀数据尚未公布，掉期市场的降息预期缺乏真实参考价值。
下周市场焦点及欧元面临的压力
下周重点关注地缘政治及美欧央行政策落差。中东及乌俄地缘政治有恶化迹象，可能对避险情绪产生较大影响。同时，美国通胀数据预期回升，这或许会进一步拉大美欧央行政策差异，推动美元走强、非美货币走弱并拖累金价。欧洲、加拿大及澳大利亚央行议息成为市场焦点，若非美央行降息预期增强，非美货币弱势将持续；同时需关注特朗普政策是否会进一步冲击非美货币。欧元面临多重压力，地缘政治可能引发能源及粮食危机，欧央行政策可能偏软，法国政府面临政局混乱，特朗普也可能对欧洲施加关税压力，这些因素均可能对欧元造成打击。
