如火如荼的美国总统竞选即将进入尾声。11月8日晚，克林顿·希拉里（Hillary Clinton）或唐纳德·特朗普（Donald Trump）将成为全球最大经济体美国的新任总统。虽然媒体似乎对即将到来选举的各个方面进行了剖析，但是关于美国大选结果对全球资产市场的影响却着墨甚少。
此报告力图填补这些空白。在以下章节中，我们将介绍美国选举现况；介绍两位候选人所提出的经济政策对市场的影响；并分析历史上不同政党执政时市场的波动状况，包括投资者在交易美国大选中需要注意的地方。
美国大选民意调查结果如何？
尽管民意调查显示希拉里一直领先于特朗普，但全国范围内美国大选民意调查结果极不稳定。上周有消息称，美国联邦调查局重启希拉里“邮件门”事件，大幅提高特朗普的支持率。根据民意调查机构“Real Clear Politics”，全国范围内希拉里目前的支持率为47.2％，而特朗普为45.5％，状况一直不稳定。
美国选举调查
作为投资者而非政治评论家，我们不会放过分析每个结果的可能性。海外博彩公司显示希拉里·希拉里有70/30的赔率赢得选举。选举预测网站FiveThirtyEight.com的专家认为这些赔率是准确的。根据网站调查结果显示，Nate Silver首席编辑目前认为希拉里有70%的机会入主白宫，这些预期当然会跟随投票状况发生变化。
总统候选人政策倾向及这些政策对市场的影响
深入探讨具体政策之前，必须指出，总统候选人所倡导的政策在经批准具有法律效力之前还需要得到国会的支持。参议院和众议院目前都由共和党控制，可以想见民主党人将在选举日于参议院表现亮眼。
排除这个前提后，很明显就任总统所倡导的政策将推动市场。首先投资者认为希拉里是“连续性候选人”。这意味着，如果希拉里就任，其政策将只对现有美国政策做出相对温和调整。相比之下，唐纳德·特朗普的许多经济政策并没有完全做实，他可能会侧重于大幅减税，积极展开重启国际贸易条约。
我们重点介绍希拉里和特朗普所倡导的经济政策方向上的差别，以及这些政策可能对市场产生的影响：
税收：哪些候选人的政策最适合股票和债券投资者？
希拉里提出对中产阶级适度减税，加大对年收入超过500万美元的个人税收，并对那些年收入超过40万美元的个人增加资本收益税。预期这些调整对国家赤字以及主要资产类别现状的影响很小。
因此，希拉里总统不太可能额外刺激美国股市，但债券投资者由于利率长期维持低水平而受益。
相比之下，特朗普提出了一个全面的4.4万亿美元的减税方案，加上增加基础设施和国防开支，并计划逐渐偿还国债。谨慎地说，很难同时实现所有这些目标，我们认为若特朗普任职总统，将更符合共和党的方针。短期内，除非国内支出出现大幅削减，否则特朗普可能对富人减税，并扩大赤字。经济学表明，赤字支出可在短期内提振经济，并延伸至提振股市，但这会与国家债务的可持续性这一长期问题相抵销。
在即时影响方面，特朗普和希拉里就任总统后将提振美国股市，但利率可能上升，原因是投资者担心赤字扩大。
国际贸易：美国大选对墨西哥和中国将产生巨大影响
特朗普和希拉里均提议重启国际贸易协议谈判，争取蓝领制造业工人，但特朗普在这方面更加积极。他已正式承诺重新谈判北美自由贸易协定，将中国定义为货币操纵国，还有就是将沿着墨西哥边境建立一堵墙。
毫无疑问国际贸易会伤及美国国内经济的某些行业，但如果处理得国际贸易有益于所有相关国家。特朗普对贸易持强硬立场所造成的国际影响在外汇市场有所体现。由于最近数个星期特朗普的支持率有所上升，由于市场担忧美国这个全球最大经济体将采取收紧的贸易政策，墨西哥比索和人民币均出现下跌。
由于民意调查显示特朗普和希拉里之间的支持率较为接近，则美国大选结果将仍成为墨西哥比索和人民币的主要驱动因素。若特朗普入主白宫，投资者会抛售墨西哥比索和人民币。相反若希拉里入主白宫，新兴市场货币整体将大涨。
股市方面，特朗普的保护主义政策可能会利好小型股票，这些股票更依赖国内经济，利空大型跨国公司股票。
能源：美国石油生产有望维持在每日100桶
特朗普和希拉里对能源政策也是截然不同。希拉里倡导的政策是使可再生能源在10年内为美国每个家庭提供电力，并将石油消费削减三分之一。特朗普承诺振兴化石燃料行业，包括取消繁重的行业法规。
毫无疑问美国大选选举结果将对美国石油生产产生巨大影响。分析人士估计，如果按照希拉里倡导的政策，美国原油产量每日将下降50万桶，而特朗普的政策将增加同样数量的原油产量。
从基本层面来看，希拉里倡导的政策将推高石油价格，而特朗普倡导振兴石油供应政策，将打压油价，但值得注意的是，其他地缘政治因素，包括欧佩克将打压美国政策对原油价格的影响。
美联储：美元的近期命运与美联储政策联系在一起
可以说，美国总统对全球经济政策的最重要影响将来自美联储主席。希拉里曾表示，希望增加美联储结构多元化（即减少白人、男性任职美联储官员）。也就是说，希拉里很可能重新任命现任主席耶伦（或更为鸽派的现任美联储官员布兰德），;希拉里总统可能会确保鸽派在美联储占主导。
另一方面，特朗普在谈到耶伦席时所呈现的论调较为混乱。曾经特朗普表示非常尊重耶伦，但之后其评论更为关键，指出耶伦应该为自己感到羞愧，耶伦维持低利率，有利于奥巴马。因此，如果特朗普任总统耶伦或不能继任美联储主席，或将更换为更加鹰派的官员。
至于美国大选对美元的短期影响，若特朗普任总统美元将获提振，相反，若希拉里任总统，美联储将更为鸽派，美元上涨将受阻。
市场周期：从历史上看美国选举对市场有何影响？
在法拉第投资研究部，我们对经过时间考验所做出的技术分析引以为傲。我们先看看近年主要市场记录和一些经济周期记录：
美国哪个政党入选利好股市？
从历史上看，首先民主党执政美股获得较大增长：自1945年以来，民主党执政后股市的年平均回报率为9.7％，而共和党人执政后股市的平均回报率为6.7％。
在民主党取得胜利之前，需要做几项声明。首先，值得注意的是，各党执政策后股市的表现并不一致；事实股市表现最好的是在在共和党总统杰拉尔德·福特（Gerald Ford）执政期，当时标普500指数的年平均回报率为18.6％。此外，共和党控制国会时股市的回报最高。
坦率地说，我们认为投资者按照选举结果而对投资计划做出较大调整时应维持谨慎。上述调查数据的样本量相对较小（自1945年以来只有12个总统），执政党对美国经济的影响往往被夸大了。
从历史记录看美元表现
至少在过去几十年全球储备货币美元在民主党总统就任时表现较好。1988年George H.W.布什任总统那个时代，美元指数在共和党执政时通常下跌，在民主党执政时上涨，包括过去奥巴马任职总统时也是这样。
再次提醒投资者应注意到，可能会更为重要的宏观经济因素或将破坏这些历史趋势，尽管这样的样本量非常小。
欧元/美元：“中期趋势”是否将回归？
值得注意的是最后一个历史模式是所谓的欧元/美元“中期”周期。如下图所示，欧元/美元为期两年的前半段显示出上升的趋势，并在下半段下跌：
遗憾得是，欧元/美元这个波动周期在过去两年没有出现。相反，欧元/美元已经陷入1.05和1.15区间已经有两年了。投资者应密切关注欧元/美元过去的中期趋势是否在选举后出现恢复的信号。
如本报告所示，2016年美国大选将对股票、债券、商品和外汇市场产生重大影响。无论美国选举的结果如何，我们的全球专业分析师团队将为投资者实时判断分析交易机会。
