欧元基本展望∶中性
欧元近期表现震荡，但似乎受国内的影响较小，反而受海外的影响较大。美联储正尝试正常化其货币政策，中国/新兴市场的经济增长放缓，而世界各个角落的地缘政治局势紧张。而市场的注意力往往会被这些事件所吸引，而那些不太吸引眼球的事件很容易被忽略。
2016年第一季度已经快过一半，欧元区的经济可能会面临更多潜藏的困难。跟它的美国对手一样，欧元区的经济2016年开局也令人失望。 根据花旗经济意外指数，2016年美国经济数据动能是过去十年内最糟糕的开始，而欧元区的数据动能没有那么令人失望∶
表1∶欧元区及美国花旗经济意外指数
欧元近期表现震荡，但似乎受国内的影响较小，反而受海外的影响较大。美联储正尝试正常化其货币政策，中国/新兴市场的经济增长放缓，而世界各个角落的地缘政治局势紧张。而市场的注意力往往会被这些事件所吸引，而那些不太吸引眼球的事件很容易被忽略。
2016年第一季度已经快过一半，欧元区的经济可能会面临更多潜藏的困难。跟它的美国对手一样，欧元区的经济2016年开局也令人失望。 根据花旗经济意外指数，2016年美国经济数据动能是过去十年内最糟糕的开始，而欧元区的数据动能没有那么令人失望∶
表1∶欧元区及美国花旗经济意外指数
从去年12月至今年初，欧元区经济数据（除通胀外） 都表现良好足以让欧央行维持观望。 在连续几周经济数据疲软後， 情况便有所不同了。
从 欧元的角度来看，重要的是考虑欧央行12月3日下调存款利率的原因，然而市场早已消化了欧央行宽松的预期，因此降息并没有带来太大影响。 在欧央行12月利率决议时，欧元/美元已接近欧央行欧元/美元名义有效汇率的-5%范围底端。 由於除通胀外其他数据依然坚挺，且汇率接近假设的技术支撑低位，欧央行认为还不是时候使用其“火箭炮”，欧元大幅走高。
表2∶欧元/美元实际汇率与欧央行欧元/美元名义有效汇率
从 欧元的角度来看，重要的是考虑欧央行12月3日下调存款利率的原因，然而市场早已消化了欧央行宽松的预期，因此降息并没有带来太大影响。 在欧央行12月利率决议时，欧元/美元已接近欧央行欧元/美元名义有效汇率的-5%范围底端。 由於除通胀外其他数据依然坚挺，且汇率接近假设的技术支撑低位，欧央行认为还不是时候使用其“火箭炮”，欧元大幅走高。
表2∶欧元/美元实际汇率与欧央行欧元/美元名义有效汇率
欧元/美元走高，并且高於欧央行的名义有效汇率，对欧央行而言是一个问题。 欧央行2016年的名义有效汇率设置在1.0900，上周欧元/美元收报1.1152，比欧央行名义有效汇率高出2.31%，而上周最高收盘价则高出 3.87%。在欧央行10月利率决议预公布下调存款利率前， 欧元/美元收盘价高於2015年欧央行名义有效汇率的3.37%（当时的报价为1.1100）。
虽然一部分甚至大部分的经济数据放缓可 能归因於海外因素，但这并不意味著欧央行不会采取措施支持其宽松政策。从这些观察了看，欧央行三月的利率决议可能会更加关注汇率，强势的欧元/美元可能会 增加欧央行三月再次采取行动的可能性。 市场也如此认为，期货市场预期欧央行将於三月的利率决议上降息10点。
表三∶EONIA与EONIA一个月FRA
虽然一部分甚至大部分的经济数据放缓可 能归因於海外因素，但这并不意味著欧央行不会采取措施支持其宽松政策。从这些观察了看，欧央行三月的利率决议可能会更加关注汇率，强势的欧元/美元可能会 增加欧央行三月再次采取行动的可能性。 市场也如此认为，期货市场预期欧央行将於三月的利率决议上降息10点。
表三∶EONIA与EONIA一个月FRA
（Christopher Vecchio撰，Echo 译）
