欧洲央行可能在4月会议上维持量化宽松政策不变，令市场失望。
在等待新的预测时，欧洲央行可能暗示它准备在6月份采取行动。
紧急救助计划的意外扩大可能会提振欧元。
拉加德(Christine Lagarde)最近的慷慨帮助稳定了欧元——可能还有意大利的欧元区成员国身份——但这可能仍是暂时的。欧央行行长监督了大流行疾病紧急购买计划(PEPP)的启动，这是一个庞大的7500亿欧元的债券购买计划，其限制比以前更宽松。
3月18日的深夜决定纠正了拉加德之前令市场感到恐慌的言论。就在6天前，在欧洲央行的预定决定中，她表示考虑息差不是欧洲央行的职责，这令意大利国债和欧元承压。在危机之前，欧元区第三大经济体的债务与国内生产总值(gdp)之比就已经很高，而且已经受到了病毒的冲击。
欧央行一直在迅速部署这些资金:
欧洲央行在2020年总共购买了1.1万亿欧元，这也为政治家们争取了时间，让他们能够消除分歧，拿出一个强有力的经济对策来应对covid-19。然而，正如拉加德的前任马里奥•德拉吉(Mario Draghi)所言，事实证明，欧洲央行是“唯一的选择”。
最近的债务危机带来的裂痕非但没有弥合，反而变得更大。法国、意大利、西班牙和其他国家最初要求“冠状病毒债券”——欧洲共同债务，以帮助经济复苏，并为投资者提供信心。另一方面，德国拒绝分担债务，而荷兰则希望遭受重创的国家使用ESM纾困机制。
拉加德支持在紧急情况下使用冠状病毒债券作为一次性措施，并警告说，在最坏的情况下，欧洲经济将崩溃15%。各国领导人最终达成了一项5000亿欧元的妥协方案，并且不受限制地使用救助基金——尽管范围有限。价值1.5至2万亿欧元的创意基金在4月23日的视频欧盟峰会上没有通过审核。
现在该轮到拉加德了。她会表现得更慷慨大方，并推动更多的购买吗?各国政府一直在抑制财政刺激措施，而释放更多的货币工具将使它们能够支出，并帮助经济在逐渐恢复的过程中复苏。
以下是欧洲央行会议的三种情形以及对欧元/美元的影响:
1)没有行动-欧元/美元承压
这位欧洲央行行长和她的几位同事可能希望将PEPP计划扩大到目前的1万亿欧元以上。然而，与政客们类似，央行也被南北分界线分割。由德国央行(Bundesbank)行长延斯•魏德曼(Jens Weidmann)领导的鹰派阵营，可能会在一个月内拒绝任何额外注资，尽管出现了紧急情况。
如果这家总部位于法兰克福的机构保持其政策不变，不承诺未来采取行动，欧元兑美元将下跌。过去的逻辑是，印更多的钱意味着货币贬值，但这并不适用，因为这些资金可以刺激经济。因此，如果近期不采取行动，可能会压低欧元。这种情况发生的可能性很大，因为风向对鹰有利。
2)等待6月-欧元/美元可能会下跌
拉加德和她的同事们可能会不打算把“球”踢到下次的利率决议上，欧央行在6月初召开的会议上将发布增长和通胀预测，并可能会等待这些数据和其他进展。此外，一些国家将在5月份前逐步放宽封锁，这将提供更多的明确性。
未来六周内，拉加德将有时间说服鹰派同意，但她可能已经在新闻发布会上暗示，最有可能在6月采取的行动将是宣布更多刺激措施。在这种情况下，尚不清楚市场是否会信服，而市场的反应取决于措辞。
如果她发誓要不惜一切代价，呼应德拉吉的观点，或承诺采取大规模行动，市场可能会受到提振，欧元可能会升值。如果采取行动的意愿取决于数据，那么欧元可能会下跌。鉴于她对3月12日会议的管理不善，市场可能会质疑她的举动，波动性可能上升，欧元/美元可能最终下跌。这种情况发生的可能性中等。
3)现在行动——欧元/美元上涨
欧央行是否知道一些政客们不知道的事情?或许法兰克福的工作人员已经做出了新的经济分析，并可能说服管理委员会尽早采取行动。此外，欧洲央行可能会选择介入领导人放弃的领域，并提供更多援助。
如果欧央行宣布即将扩大PEPP，向市场注入更多的资金，政府可以筹集更多的资金并刺激经济。单是这一声明就会推高欧元/美元，因为市场没有对这种低概率选项定价。
结论
欧洲央行在冠状病毒肆虐和各国领导人反应不力的情况下面临两难境地。在将其债券购买计划扩大了近四倍之后，欧洲央行有了更多的行动空间，而南方政府无疑会感谢这种帮助。然而，最可能出现的情况是在这个关键时刻观望，这可能会给欧元带来压力。
