• 俄罗斯总统普京发动了对乌克兰的全面入侵
  • 黄金、原油和避险货币上涨，其他资产价格下跌
  • 尘埃落定后，只有原油料保持涨势

一次“特别军事行动”——这是俄罗斯总统普京宣布入侵乌克兰时使用的话。然而，对前苏联共和国的入侵已经远远超出了边境地区，似乎威胁到全球和平。在基辅也可以听到爆炸声。

市场下意识反应将金价升至1950美元的峰值，这是2020年以来最高，并延续了近期的上涨趋势。美元需求很旺盛并全线上扬，欧元/美元跌至1.12，英镑/美元跌至1.35以下。

美元仅兑日元下跌，美元/日元跌至114.50左右，与美国10年期国债收益率跌至1.87%密切相关。

作为俄罗斯的出口项目，WTI原油飙升至97美元上方，为2014年以来最高水平。布伦特原油突破100美元，汽油价格也承压。

市场接下来会怎么走呢？发动一场战争相对容易，但往往会失控，试图评估下一步走势是什么是困难的。然而，市场往往对每件事都反应过度——先开枪，开枪后考虑。

关于俄罗斯入侵乌克兰，有各种各样的情况，从迅速占领东部地区到占领整个领土。然而，如果邻国北约国家仍然不参与其中，市场将会平静下来。美国及其盟友致力于保卫彼此，但不是北约以外的国家。

接下来黄金、货币和原油将怎么走？

假设没有这种溢出效应，其中一些走势可能会被回撤。黄金的上涨是最具投机性的，主要是由美国国债收益率下降推动的。然而，美国的通货膨胀率仍然在上升，美联储正在着手加息。黄金/美元飙升至1,950美元似乎过头了，这是第一个即将下跌的资产。

在敌对行动继续之际，避险货币日元可能会继续上涨，表现优于美元。一旦停火，美元兑日元将恢复上涨。这可能需要一些时间。

对于大宗商品货币，并非都是一样的。加元受益于油价上涨，而澳元和新西兰元则不假思索地被抛售。这些商品货币只有在敌对行动结束时才会反弹。

原油很可能是唯一的长期赢家。在战后的任何和解中，世界都将试图摆脱俄罗斯的石油。此外，世界仍然存在供需失衡，有利于价格上涨。很难看出原油会如何下降，至少是不有意义的。