- 预计加拿大央行将加息25个基点至5%，这与暂停暗示相反。
- 通过无视通胀率下降，加拿大央行将证明其顽固性，提高了未来加息的前景。
- 在市场降低对美国借贷成本路径的预期时，该行的固执会出现。
货币因加息而上涨--这不应该是一个惊喜，不是吗？通常情况下，这一行情被市场充分定价，投资者看的是当前决议而非当前一次决议。加拿大央行（BoC）的情况并非如此，它在试探市场。这可能会导致剧烈波动，尤其是美元/加元。
以下是北京时间7月12日22：00即将公布的加拿大央行利率决议的预览。
加拿大央行的意外
与美联储和欧央行相反，加拿大央行并不觉得有预先承诺其决议的紧迫性。这些更大的央行希望提供确定性--而加拿大央行则感到不受束缚。
在6月份的决议中，加拿大央行出人意料地将利率从4.50%提高到4.75%，此前它曾连续两次保持利率不变，并暗示它已经完成了提高借款成本的工作。加拿大央行行长Tiff Macklem和他的同事们表示，6月份的加息是一次性的，是对更强数据的回应。然而，市场却不相信。
在过去的八个决议中，加拿大央行有三个让市场感到惊讶：
资料来源：FXStreet
官员们关于抗击通胀的评论和最新的乐观就业报告提高了人们对即将召开的会议上再次加息至5%的预期。此外，美联储的鹰派转折--预测暂停后再加息两次--提高了人们的预期。
尽管如此，通过加息，加拿大央行将出人意料地仍然违背了预期，并使美元/加元暴跌。
加拿大央行加息导致美元/加元下跌的三个原因
1) 不确定性滋生了不确定性和对进一步加息的担忧
"愚弄我一次，让你感到羞耻，愚弄我两次，让我感到羞耻"--这句话与市场有关。即使加拿大央行忽略暗示，并在此举后发誓保持利率不变，市场仍将对进一步的举措感到担忧。
任何 "鸽派加息 "都会受到怀疑，并使市场等待进一步的行动--支持加元。
2）加拿大的通货膨胀率正在下降
5月份的总体消费者价格指数（CPI）下降到3.4%，而核心CPI没有达到预期，从4.1%滑落到3.7%。这个核心数字明显低于美国同月的5.3%，并大大低于利率。
来源：FXStreet
通过延长其紧缩周期并将借贷成本推至高度限制性区域，投资者会担心英国央行在通胀率完全恢复到该行2%的目标之前不会停止。这样的鹰派态度使加元具有优势。
3）美国的通货膨胀率正在下降
就在加拿大央行在渥太华宣布其决议的90分钟前，华盛顿的统计机构将发布一份新的6月份通胀报告。预计该报告将显示整体通胀率下降到3.1%，核心CPI下降到5%。投资者预计美国还会有一次加息，并乐意看到紧缩周期的结束。
这将与顽固的加拿大央行形成对比，并使美元/加元跌落。
为什么美国对加拿大如此重要？加拿大大约75%的出口都流向南方，而且两国都有广泛的贸易协定，鼓励建立更紧密的关系。较小的北方经济--加拿大的人口约为美国的九分之一--严重依赖南方的经济。
另一种情况
在提到加拿大央行的意外后，我不能忽视另一种情况--保持利率不变。在这样做的时候，加拿大央行将对较弱的通货膨胀作出反应，对美国经济放缓的担忧，而且它将遵循自己的暗示。
由于市场预期加息，跳过加息将使加元暴跌。加元兑美元的跌幅可能不大，但对其他货币仍有下跌空间。
最后的思考
加拿大央行如期加息远非不可能的事。美元/加元在加息后有下行的空间--无论该机构对未来发出什么信号。
