大家好，本周市场续受美联储加息预期影响，周初先受过去美联储官员鹰派讲话打压，随后梅斯蒂及戴利由鹰转鸽，公开支持美联储暂时放缓加息步伐，为金价带来支持，但新公告的耐用品订单、消费信心及新屋资料亦好于预期，市场再度忧虑持续鹰派加息，为金价带来压力，然而美联储会议纪要内容透露大多数美联储官员支持短期内放缓加息，市场解读为鸽派意向，金价随即有较大反弹。
美联储刚公开11月会议纪要，指出多数的美联储官员认为，短期内适合较慢的升息步伐，即使，美联储实时在对抗通膨上几乎没有明显进展。内容反映美联储内部正在就快速紧缩政策可能给经济增长和金融稳定带来的风险展开争论。而暂时支持短暂放缓加息，以观察市场表现的官员人数占多。所以，即使内容指美联储在控制通胀的实效不明显，同时未来加息顶部有机会上扬，但由于有较大官员支持暂时放缓加息步伐，市场视内容为短期鸽派的解读。
英伦研究部认为，报告只带来短暂的情绪炒作，料市场后续焦点在新一周鲍威尔讲话、PCE物价指数及美国非农就业资料，预期PCE物价指数有机会持平或略降，而美国非农就业则有机会走软，两者亦有机会刺激市场进一步炒作美联储加息步伐放缓，若鲍威尔讲话亦偏向鸽派，料对金价有较大支持。
用球赛思维看行情
投资市场上机会处处，能够在对的时间，做对的事即可以有不错的成绩。若研究历史，即会发现市场博弈的发展，与体育赛事有密切关系。就像世界杯，若细心研究球赛的博弈方法，就会发现同样可以应用在现货交易上，这样操作就可以变得很有趣。
操作者可以把经济数据及央行讯息等焦点视为球队，而每次公告为联赛的预赛，而最终的决赛自然是央行决定。
当中，像世界杯等联赛一样，不是每场赛事亦值得关注，球赛里有重要的过关赛事或有星级球队，投资市场亦有星级焦点，像非农就业、通胀数据及央行决定等。当然，投资市场的透明度比球场高很多，亦较少人为操控，还可以借其他讯息预判结果，成功率总应该比猜球赛高。
把公告看作赛事，主队的胜负，就有如资料是走强还是走软，明星球队意外输掉赛事，情况就是公告结果有重大意外落差，这种「冷门」一般亦有较大的赔率，而投资市场上亦一样，一般亦有较大的行情。不同的地方，球赛结束后不可以再下注，但重要焦点公告后，操作者亦可以坐顺风车入市。
运用球赛思维入市，不用长时间持仓，在公告前预先做好止损部署即可，待公告后由市场决定胜负，除非认为随后盘面还有博弈机会，否则一般在当天另一重要焦点前获利离场。或者，若对技术分析有基本了解，盈利的空间就更好掌握。
当然，像世界杯等联赛，亦有不少球迷博弈心仪球队能够连续过关进入决赛。而投资市场上，非农、通胀至央行政策预期亦有类同过关的概念。若三者同时偏软，金价则有较大的周期支持；反之，若三者同时走强，金价则持续回软。
世界杯四年才一次，但非农、通胀资料及央行政策预期，每个月亦会公告，这亦是投资市场让人神往的地方。
新一周环球市场焦点：
新一周最大焦点：美PCE物价指数、美非农就业资料、美国GDP、美联储主席鲍威尔讲话、美联储官员讲话、俄方对限价措施响应、中国疫情及经济刺激方案、俄核危机升级风险。
新一周美国重要经济资料较多，料造成市况较为波动。周二(29日)美国消费信心预回软，或支持金价；周三(30日)美三季度GDP数据预期造好，季比从2.6%升至2.8%，料支持美元打击金价，而然同日的ADP就业数据及JOLTS就业职位亦预期回软，或短线为金价带来支持。
周四(1日)美PCE物价指数是美联储取为关注的通胀指针，由于数据不包括食物及能源，更加反映到生活面通胀压力，现是月比预期上扬，从0.3%升至0.5%，同比预期维持6.2%高位，若终值如预期，不排除再度引发加息恐惧。若借镜同期高频数据，二手车有明显回软，但10月木材及房价依然有一定升幅，而航运货柜费用亦有上扬，而工资增长依然持续，可见PCE维持高位的机会不低。
周五(2日)非农就业资料预期回软，就业人口料回软至20万，前值26.1万，而失业率则预期回升至3.8%，前值3.6%，若此，或再次缓减加息恐惧。但由于非农只是民调，加上11月为美国中期选，所以数据出现预期落差的机会不低。由于美国中期选结束，选举经济创造职位有机会逐步回到就业场，而10月业绩期后不少企业亦传出精简人手，不排除失业率有明显回升状况。
鲍威尔将在11月30日(北京时间12月1日零晨)作出讲话，料涉及经济及就业市场观点，料讲话对12月13日美联储利率决议预期有重大影响。料鲍威尔有机会续指出，通胀资料虽然回软，但未回到央行政策目标前，美联储加息行动持续；同时表示加息行动对经济有一定压力，但未见有衰退迹象；此外，相信维持对就业市场依然吃紧的看法。若鲍威尔讲未有忧虑经济或就业市场回软，料市场对加息恐慌持续，若鲍威尔表示个别的经济数据回软，不会影响美联储加息行动，或者明示即使经济及就业有回软迹象，但只要通胀压力持续，美联储会维持加息行动，料亦打击金价。
中国疫情持续升温，封城措施引来经济及民生困扰，抵消了复常憧憬及刺激政策的助力，料中国经济前景与疫情及防控有密切关，若经济未有明显回复动力，料房市危机依然困扰市场。同时，中国己经在近月释出一系列放宽监管及经济刺激方案，市场忧虑疫情升温的同时，亦关注利好政策会否尽出，资金或因此获利离场，为股指及金价带来压力。
新一周有多位美联储官员进行公开讲话，料市场会借官员讲话解读12月及明年的加息预期。若讲话推升加息预期，料亦会为金价及股指带来压力。
美国财政部正咨询市场，询问有关改善债市流动性的做法，并暗示美国政府可能会回购部分美国国债，市场关注美国财政部会否有机会回购20年国债，投资银行美国银行更预计2023年5月将首次推出。关注美财政部最新公告。
商品能源方面，留意西方国家对俄气限价，会否触发俄国会进一步减产，美国计划在12月5日开始减产行动，并以60美元为限价目标。同时留意美国白宫会否进一步释放战略油，但目前美国战略油只余下4.16亿桶，所以，油价回软下美国扩库存的机会亦不少，缓减油价下挫空间。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，北溪一号及CPC油管暂停营运发展，同时欧美步入冬季之能源供需危机能否解决，以及中国疫情与经济状况亦影响油价及金价表现。
突发消息方面，留意乌俄核危机升级风险，及英俄危机，虽然俄方暂时否认动用核武，但不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。
本文执笔于2022年11月24日
笔者Wayne Lai黎永达（右）与前美联储主席 格林斯潘（中）及商品专家Jeffrey Christian(左)交流合照。
【作者简介】黎永达
香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括Societe Generale、CMC Market、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。
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美联储刚公开11月会议纪要，指出多数的美联储官员认为，短期内适合较慢的升息步伐，即使，美联储实时在对抗通膨上几乎没有明显进展。内容反映美联储内部正在就快速紧缩政策可能给经济增长和金融稳定带来的风险展开争论。而暂时支持短暂放缓加息，以观察市场表现的官员人数占多。所以，即使内容指美联储在控制通胀的实效不明显，同时未来加息顶部有机会上扬，但由于有较大官员支持暂时放缓加息步伐，市场视内容为短期鸽派的解读。
英伦研究部认为，报告只带来短暂的情绪炒作，料市场后续焦点在新一周鲍威尔讲话、PCE物价指数及美国非农就业资料，预期PCE物价指数有机会持平或略降，而美国非农就业则有机会走软，两者亦有机会刺激市场进一步炒作美联储加息步伐放缓，若鲍威尔讲话亦偏向鸽派，料对金价有较大支持。
用球赛思维看行情
投资市场上机会处处，能够在对的时间，做对的事即可以有不错的成绩。若研究历史，即会发现市场博弈的发展，与体育赛事有密切关系。就像世界杯，若细心研究球赛的博弈方法，就会发现同样可以应用在现货交易上，这样操作就可以变得很有趣。
操作者可以把经济数据及央行讯息等焦点视为球队，而每次公告为联赛的预赛，而最终的决赛自然是央行决定。
当中，像世界杯等联赛一样，不是每场赛事亦值得关注，球赛里有重要的过关赛事或有星级球队，投资市场亦有星级焦点，像非农就业、通胀数据及央行决定等。当然，投资市场的透明度比球场高很多，亦较少人为操控，还可以借其他讯息预判结果，成功率总应该比猜球赛高。
把公告看作赛事，主队的胜负，就有如资料是走强还是走软，明星球队意外输掉赛事，情况就是公告结果有重大意外落差，这种「冷门」一般亦有较大的赔率，而投资市场上亦一样，一般亦有较大的行情。不同的地方，球赛结束后不可以再下注，但重要焦点公告后，操作者亦可以坐顺风车入市。
运用球赛思维入市，不用长时间持仓，在公告前预先做好止损部署即可，待公告后由市场决定胜负，除非认为随后盘面还有博弈机会，否则一般在当天另一重要焦点前获利离场。或者，若对技术分析有基本了解，盈利的空间就更好掌握。
当然，像世界杯等联赛，亦有不少球迷博弈心仪球队能够连续过关进入决赛。而投资市场上，非农、通胀至央行政策预期亦有类同过关的概念。若三者同时偏软，金价则有较大的周期支持；反之，若三者同时走强，金价则持续回软。
世界杯四年才一次，但非农、通胀资料及央行政策预期，每个月亦会公告，这亦是投资市场让人神往的地方。
新一周环球市场焦点：
新一周最大焦点：美PCE物价指数、美非农就业资料、美国GDP、美联储主席鲍威尔讲话、美联储官员讲话、俄方对限价措施响应、中国疫情及经济刺激方案、俄核危机升级风险。
新一周美国重要经济资料较多，料造成市况较为波动。周二(29日)美国消费信心预回软，或支持金价；周三(30日)美三季度GDP数据预期造好，季比从2.6%升至2.8%，料支持美元打击金价，而然同日的ADP就业数据及JOLTS就业职位亦预期回软，或短线为金价带来支持。
周四(1日)美PCE物价指数是美联储取为关注的通胀指针，由于数据不包括食物及能源，更加反映到生活面通胀压力，现是月比预期上扬，从0.3%升至0.5%，同比预期维持6.2%高位，若终值如预期，不排除再度引发加息恐惧。若借镜同期高频数据，二手车有明显回软，但10月木材及房价依然有一定升幅，而航运货柜费用亦有上扬，而工资增长依然持续，可见PCE维持高位的机会不低。
周五(2日)非农就业资料预期回软，就业人口料回软至20万，前值26.1万，而失业率则预期回升至3.8%，前值3.6%，若此，或再次缓减加息恐惧。但由于非农只是民调，加上11月为美国中期选，所以数据出现预期落差的机会不低。由于美国中期选结束，选举经济创造职位有机会逐步回到就业场，而10月业绩期后不少企业亦传出精简人手，不排除失业率有明显回升状况。
鲍威尔将在11月30日(北京时间12月1日零晨)作出讲话，料涉及经济及就业市场观点，料讲话对12月13日美联储利率决议预期有重大影响。料鲍威尔有机会续指出，通胀资料虽然回软，但未回到央行政策目标前，美联储加息行动持续；同时表示加息行动对经济有一定压力，但未见有衰退迹象；此外，相信维持对就业市场依然吃紧的看法。若鲍威尔讲未有忧虑经济或就业市场回软，料市场对加息恐慌持续，若鲍威尔表示个别的经济数据回软，不会影响美联储加息行动，或者明示即使经济及就业有回软迹象，但只要通胀压力持续，美联储会维持加息行动，料亦打击金价。
中国疫情持续升温，封城措施引来经济及民生困扰，抵消了复常憧憬及刺激政策的助力，料中国经济前景与疫情及防控有密切关，若经济未有明显回复动力，料房市危机依然困扰市场。同时，中国己经在近月释出一系列放宽监管及经济刺激方案，市场忧虑疫情升温的同时，亦关注利好政策会否尽出，资金或因此获利离场，为股指及金价带来压力。
新一周有多位美联储官员进行公开讲话，料市场会借官员讲话解读12月及明年的加息预期。若讲话推升加息预期，料亦会为金价及股指带来压力。
| 2022年加息预期 | 2023年加息预期 | |
| 9月位图 | 4.4% | 4.6% |
| 布雷纳德(LaelBrainard) | -- | -- |
| 布拉德(JamesBullard) | 4.5%-4.75 | 4.6% |
| 梅斯特(LorettaMester) | 4.4% | 4.6% |
| 埃文斯(CharlesEvans) | 4.5% | SS：4.5%-4.75% |
| 戴利(MaryDaly) | 4-4.5% | 4.5-5% |
美国财政部正咨询市场，询问有关改善债市流动性的做法，并暗示美国政府可能会回购部分美国国债，市场关注美国财政部会否有机会回购20年国债，投资银行美国银行更预计2023年5月将首次推出。关注美财政部最新公告。
商品能源方面，留意西方国家对俄气限价，会否触发俄国会进一步减产，美国计划在12月5日开始减产行动，并以60美元为限价目标。同时留意美国白宫会否进一步释放战略油，但目前美国战略油只余下4.16亿桶，所以，油价回软下美国扩库存的机会亦不少，缓减油价下挫空间。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，北溪一号及CPC油管暂停营运发展，同时欧美步入冬季之能源供需危机能否解决，以及中国疫情与经济状况亦影响油价及金价表现。
突发消息方面，留意乌俄核危机升级风险，及英俄危机，虽然俄方暂时否认动用核武，但不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。
本文执笔于2022年11月24日
笔者Wayne Lai黎永达（右）与前美联储主席 格林斯潘（中）及商品专家Jeffrey Christian(左)交流合照。
【作者简介】黎永达
香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括Societe Generale、CMC Market、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。
免责声明：本文内容仅供参考，并不构成要约、建议或促使任何人士提呈买卖或认购任何证券。结构性产品价格可急升或急跌，投资者或会蒙受全盘损失。过往表现并不反映将来表现。投资前，投资者应了解风险，并咨询专业顾问及查阅有关上市档。本文任何内容概不构成投资、法律、会计或税务意见、并无声明任何投资或策略适合或符合阁下的个别情况。
