市场永远是炒作将作，但预期将来的焦点能否落实，往往会随着盘面焦点变动而改变，而市场没一定能落实的预期，亦不是所有的预期亦会持续对市况有所影响。比如，市场从12月因为美联储新公告的位图预期利率高峰在5.25%水平，与鲍威尔讲话内容涉放缓鹰派加息，亦为市场炒作通胀见顶，以及美联储有机会停步加息之余，更有减息的可能性，为股指及金价带来了明显的2023年开局升幅。
往往在综合市场条件下，所造成的转向行情，在首阶段亦有较为明确的走势，但随着主题不断炒作，或者进一步提出极端预期，可见动力正在放缓。因为市场若炒作一个主题，先会用较大机会落实的焦点，比如，先以就业资料放缓及通胀逐步降温为条件，这些在当时段亦有较大机会实现，可以进一步推动行情。但近期市场己经逐步脱离现实，以减息为主题，这即代表市场缺乏真实的预期事件，亦即这浪行情有机会己经缺乏支持。
同时，在关注炒作主题的同时，亦要留意主题背后的事件，会否涉及持份者的利益，即持份者有意营造有关市场气氛，以满足其利益。2022年下半年美联储持续鹰派加息，会否是因为美国中期选的关注，值得大家深思。然而，中期选后美国国会被共和党分权，拜登政府在管治上己经亮了红灯，目前债务上限的风险正逐步升温，这情况下，美联储亦自然不能延续鹰派加息行动，因为若美联储继续鹰派加息，而美国政府又面对债务违约的困境下，美国经济硬着陆的忧虑会进一步增加，亦打击拜登争取连任的机会。
在2月1日美联储会议后一周，刚好是拜登的国情咨文公告，忽然让人怀疑美联储讲话中指加息两位后暂停的陈述，会否只是为了国情咨文营做太平盛世的气氛，为拜登宣布续布作布景，有如同期的业绩焦点及强劲的就业数据，加上国情咨文以回顾拜登施政成绩为主，为拜登及民主党做势。
然而，现在国情咨文结束，美股亦己经有一定升幅，随后的还要看国会怎回应国情咨文内的提案情景下，在所有炒作亦尽出后，未来又进入不确定的场景。相信市场又开始进入一个新周期。而这个周期，不排除先是获利回吐的，随后的又是摸着石头过河的整固盘局。
现在最为关注的通胀数据，较大机会不会如耶伦及拜登所说逐步回软，政治人物与销售的讲话一样，亦带有导向性，然而11月至今的通胀数据回软，一方面受中期选期间的物管制，以及同期基数效应所推动，但始终物价管制是较难持续，而且企业亦有自身的经营压力，再加长时间的通胀状况，会透过商务合约造成顽固物价压力，从而造成通胀较难持续降温。
现在中期选结束，物价管制的力度亦较大机会放缓，亦加上低基数效应逐步消退，预期通胀持续回软的憧憬，较低机会实现，在近期的金发女孩经济资料场景下，亦未见美国进入硬着陆风险。
若通胀未有如预期逐步下降，就业市场扭曲失衡持续，而拜登亦逐步面对国会失势，较难控制市场的场景下，美联储亦较难真的在年中停止加息，因为通胀压力较大机会失控，即使未有重大的恶化，只要影响市场预期，并触动市场情绪，作用力等如反作用力的钟摆行情不容忽视。
本文执笔于2023年02月13日
【作者简介】黎永达
香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括Societe Generale、CMC Market、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。
免责声明：本文内容仅供参考，并不构成要约、建议或促使任何人士提呈买卖或认购任何证券。结构性产品价格可急升或急跌，投资者或会蒙受全盘损失。过往表现并不反映将来表现。投资前，投资者应了解风险，并咨询专业顾问及查阅有关上市档。本文任何内容概不构成投资、法律、会计或税务意见、并无声明任何投资或策略适合或符合阁下的个别情况。
往往在综合市场条件下，所造成的转向行情，在首阶段亦有较为明确的走势，但随着主题不断炒作，或者进一步提出极端预期，可见动力正在放缓。因为市场若炒作一个主题，先会用较大机会落实的焦点，比如，先以就业资料放缓及通胀逐步降温为条件，这些在当时段亦有较大机会实现，可以进一步推动行情。但近期市场己经逐步脱离现实，以减息为主题，这即代表市场缺乏真实的预期事件，亦即这浪行情有机会己经缺乏支持。
同时，在关注炒作主题的同时，亦要留意主题背后的事件，会否涉及持份者的利益，即持份者有意营造有关市场气氛，以满足其利益。2022年下半年美联储持续鹰派加息，会否是因为美国中期选的关注，值得大家深思。然而，中期选后美国国会被共和党分权，拜登政府在管治上己经亮了红灯，目前债务上限的风险正逐步升温，这情况下，美联储亦自然不能延续鹰派加息行动，因为若美联储继续鹰派加息，而美国政府又面对债务违约的困境下，美国经济硬着陆的忧虑会进一步增加，亦打击拜登争取连任的机会。
在2月1日美联储会议后一周，刚好是拜登的国情咨文公告，忽然让人怀疑美联储讲话中指加息两位后暂停的陈述，会否只是为了国情咨文营做太平盛世的气氛，为拜登宣布续布作布景，有如同期的业绩焦点及强劲的就业数据，加上国情咨文以回顾拜登施政成绩为主，为拜登及民主党做势。
然而，现在国情咨文结束，美股亦己经有一定升幅，随后的还要看国会怎回应国情咨文内的提案情景下，在所有炒作亦尽出后，未来又进入不确定的场景。相信市场又开始进入一个新周期。而这个周期，不排除先是获利回吐的，随后的又是摸着石头过河的整固盘局。
现在最为关注的通胀数据，较大机会不会如耶伦及拜登所说逐步回软，政治人物与销售的讲话一样，亦带有导向性，然而11月至今的通胀数据回软，一方面受中期选期间的物管制，以及同期基数效应所推动，但始终物价管制是较难持续，而且企业亦有自身的经营压力，再加长时间的通胀状况，会透过商务合约造成顽固物价压力，从而造成通胀较难持续降温。
现在中期选结束，物价管制的力度亦较大机会放缓，亦加上低基数效应逐步消退，预期通胀持续回软的憧憬，较低机会实现，在近期的金发女孩经济资料场景下，亦未见美国进入硬着陆风险。
若通胀未有如预期逐步下降，就业市场扭曲失衡持续，而拜登亦逐步面对国会失势，较难控制市场的场景下，美联储亦较难真的在年中停止加息，因为通胀压力较大机会失控，即使未有重大的恶化，只要影响市场预期，并触动市场情绪，作用力等如反作用力的钟摆行情不容忽视。
本文执笔于2023年02月13日
【作者简介】黎永达
香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括Societe Generale、CMC Market、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。
免责声明：本文内容仅供参考，并不构成要约、建议或促使任何人士提呈买卖或认购任何证券。结构性产品价格可急升或急跌，投资者或会蒙受全盘损失。过往表现并不反映将来表现。投资前，投资者应了解风险，并咨询专业顾问及查阅有关上市档。本文任何内容概不构成投资、法律、会计或税务意见、并无声明任何投资或策略适合或符合阁下的个别情况。
