大家好，本周焦点重量不足为金价带来喘气机会，当中中国新公告经济资料PMI超市场预期造好，欧洲及英国衰退忧虑放缓，同时美联储鹰派官员讲话转向鸽派，亦为金价回升锦上添花。虽然金价呈现站稳回升，但美债息率同周亦有一定升幅，同时市场调升美联储利率顶率预期，从5.25%调升至5.5%，而加息行动预期，亦由预期年中结束，延至三季度。面对目前美联储加息行动的不确定，料下周鲍威尔出席国会听证会讲话及2月非农就业数据结果，料对市场有较大影响。
市场预期新一周鲍威尔讲讲话偏鹰，非美央行加息行动或放缓，中国经济数据预期偏软，亦有机会支持美元，打击金价；虽然，美国非农就业资料预期偏软，但相信出现落差而高于预期的机会不低，料市场较大机会等待结果后才作判断。当然，若鲍威尔讲话未有市场预期鹰派，而非农如市场预期偏软，则有机会是重大的黄金捞底机会。
鲍威尔独门秘术《含糊大法》
鲍威尔在3月7日及8日分别出席美国参议院及众议会听证会，响应国会议员对美联储货币政策、经济状况、美联储资产负债表等提问。
由于近期美国就业资料呈强势，而通胀数未有如市场预期般回软，市场正在忧虑美联储有机会持续作出加息行动，而行动更有机会比12月的位图预期为高，甚至推翻鲍威尔在2月1日的加息两次后暂停加息的说法。所以，若鲍威尔在3月7日美国国会听证会中，若有任何言词加强加息预期，或暗示延长加息周期，亦会打击市场，为金价及股指带来压力。
然而，当往往若市场抱有规避鹰派讲话的心态下，而最终美联储主席在国会听证会中若含糊其词，甚至表现鸽派说辞，则有机会为股指及金价带来重大的反弹机会。
英伦金融研究部认为鲍威尔讲话料模棱两可为主，比如美国经济前景存在变量，又或者不能确定通胀逐步回软，并指美国劳动市场扭曲状况持续，以及美联储会续以未来数据作出行动等说辞，避免引发市场震荡。但美联储主席在听证会中失言，非没有先例，若鲍威尔会意外地推翻在2月1日的鸽派讲话，料加息恐惧会为股指及金价带来崩溃式行情。
新一周环球经济焦点：
新一周最大焦点：美联储主席鲍威尔出席美国国会听证会、美非农就业资料、美 30年国债拍卖、中国贸易及通胀资料、澳日加央行决定、德国CPI及英国GDP、美联储官员讲话、美国债务上限危机、中国疫情及经济刺激方案、乌俄战事发展。
美2月非农就业资料将在3月10日公告，市场预期非农人口回软至20万，前值51.7万，失业率微升至3.5%，前值3.4%。若此，料缓减加息恐惧，有机会为股指及金价带来支持。然而，非农受较多的市场因素影响，而且美国就业市场存在失衡状况，不排除预期出现落差，造成落差行情
新一周澳洲、日本及加拿大央行亦会进行议息，但由于市场预期三家央行亦停止加息，造成与美元息差拉阔，不排除为美元带来支持，若三家央行亦表示出加息周期结束，或者短期内亦未有计划进一步升息，亦打击非美，拖累金价。
中国贸易数字预期收缩，通胀资料则有机会微扬，而PPI则有机会维持收缩状况，若如市场预期，亦反映中国复常速度放缓，但通胀压力有机会打击央行宽松货币政策及经济刺激方案。
新一周有多位美联储官员进行公开讲话，料市场会借官员讲话解读3月及23年的加息顶部预期。若讲话推升加息预期，料亦会为金价及股指带来压力。
中国防疫措拖转向，市场忧虑疫情短时间大幅升温造成风险，中国经济前景与疫情防控与金价及股指有密切关，若经济忧虑增加，或抵销放宽政策的支持，打击金价。反之，若有更多刺激政策，同时疫情高峰回软，料复苏信心增强，亦支持金价。
商品能源方面，留意西方国家对俄气限价，会否触发俄国会进一步减产。同时留意美国白宫会否进一步释放战略油，但目前美国战略油只余下4.16亿桶，所以，油价回软下美国扩库存的机会亦不少，缓减油价下挫空间。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，北溪一号及CPC油管暂停营运发展，亦影响油价及金价表现。当然，不可以忽视乌俄核危机升级风险，或突发推升金价及油价。
本文执笔于2023年03月03日
【作者简介】黎永达
香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。
免责声明：本文内容仅供参考，并不构成要约、建议或促使任何人士提呈买卖或认购任何证券。结构性产品价格可急升或急跌，投资者或会蒙受全盘损失。过往表现并不反映将来表现。投资前，投资者应了解风险，并咨询专业顾问及查阅有关上市文件。本文任何内容概不构成投资、法律、会计或税务意见、并无声明任何投资或策略适合或符合阁下的个别情况。
市场预期新一周鲍威尔讲讲话偏鹰，非美央行加息行动或放缓，中国经济数据预期偏软，亦有机会支持美元，打击金价；虽然，美国非农就业资料预期偏软，但相信出现落差而高于预期的机会不低，料市场较大机会等待结果后才作判断。当然，若鲍威尔讲话未有市场预期鹰派，而非农如市场预期偏软，则有机会是重大的黄金捞底机会。
鲍威尔独门秘术《含糊大法》
鲍威尔在3月7日及8日分别出席美国参议院及众议会听证会，响应国会议员对美联储货币政策、经济状况、美联储资产负债表等提问。
由于近期美国就业资料呈强势，而通胀数未有如市场预期般回软，市场正在忧虑美联储有机会持续作出加息行动，而行动更有机会比12月的位图预期为高，甚至推翻鲍威尔在2月1日的加息两次后暂停加息的说法。所以，若鲍威尔在3月7日美国国会听证会中，若有任何言词加强加息预期，或暗示延长加息周期，亦会打击市场，为金价及股指带来压力。
然而，当往往若市场抱有规避鹰派讲话的心态下，而最终美联储主席在国会听证会中若含糊其词，甚至表现鸽派说辞，则有机会为股指及金价带来重大的反弹机会。
英伦金融研究部认为鲍威尔讲话料模棱两可为主，比如美国经济前景存在变量，又或者不能确定通胀逐步回软，并指美国劳动市场扭曲状况持续，以及美联储会续以未来数据作出行动等说辞，避免引发市场震荡。但美联储主席在听证会中失言，非没有先例，若鲍威尔会意外地推翻在2月1日的鸽派讲话，料加息恐惧会为股指及金价带来崩溃式行情。
新一周环球经济焦点：
新一周最大焦点：美联储主席鲍威尔出席美国国会听证会、美非农就业资料、美 30年国债拍卖、中国贸易及通胀资料、澳日加央行决定、德国CPI及英国GDP、美联储官员讲话、美国债务上限危机、中国疫情及经济刺激方案、乌俄战事发展。
美2月非农就业资料将在3月10日公告，市场预期非农人口回软至20万，前值51.7万，失业率微升至3.5%，前值3.4%。若此，料缓减加息恐惧，有机会为股指及金价带来支持。然而，非农受较多的市场因素影响，而且美国就业市场存在失衡状况，不排除预期出现落差，造成落差行情
新一周澳洲、日本及加拿大央行亦会进行议息，但由于市场预期三家央行亦停止加息，造成与美元息差拉阔，不排除为美元带来支持，若三家央行亦表示出加息周期结束，或者短期内亦未有计划进一步升息，亦打击非美，拖累金价。
中国贸易数字预期收缩，通胀资料则有机会微扬，而PPI则有机会维持收缩状况，若如市场预期，亦反映中国复常速度放缓，但通胀压力有机会打击央行宽松货币政策及经济刺激方案。
新一周有多位美联储官员进行公开讲话，料市场会借官员讲话解读3月及23年的加息顶部预期。若讲话推升加息预期，料亦会为金价及股指带来压力。
| 3月加息预期 | 2023年利率顶部预期 | |
| 布雷纳德(LaelBrainard) | -- | -- |
| 布拉德(JamesBullard) | 50点子 | 5.35% |
| 梅斯特(LorettaMester) | 50点子 | 高于5.1% |
| 埃文斯(CharlesEvans) | 待发表 | 低于5.1% |
| 戴利(MaryDaly) | 待发表 | 高于5% |
| 威廉斯John William | 待发表 | 高于5% |
| Raphael Bostic | 待发表 | 高于5.25% |
中国防疫措拖转向，市场忧虑疫情短时间大幅升温造成风险，中国经济前景与疫情防控与金价及股指有密切关，若经济忧虑增加，或抵销放宽政策的支持，打击金价。反之，若有更多刺激政策，同时疫情高峰回软，料复苏信心增强，亦支持金价。
商品能源方面，留意西方国家对俄气限价，会否触发俄国会进一步减产。同时留意美国白宫会否进一步释放战略油，但目前美国战略油只余下4.16亿桶，所以，油价回软下美国扩库存的机会亦不少，缓减油价下挫空间。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，北溪一号及CPC油管暂停营运发展，亦影响油价及金价表现。当然，不可以忽视乌俄核危机升级风险，或突发推升金价及油价。
本文执笔于2023年03月03日
【作者简介】黎永达
香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。
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