5. 解读绩效报告
弥补资金亏损
初级交易者通常忽略或不考虑的一个数据为资金亏损。特别是最大资金亏损幅度能告诉您在实现历史最大回报率之前不得不忍受的“痛苦”。
根据上一部分计算资金亏损幅度的相同逻辑，我们认为，假设您账户的初始余额为12,000美元之后仅为6000美元，那么您必须赚取6000美元来弥补损失。这表明即使12000美元的亏损率为50%，在6000美元账户上的赢率必须为100%来恢复最初的账户。然而这看起来很奇怪，对吗？
让我们再看一例：如果一个交易者的10000美元账户发生了20%的亏损，那么您认为他为了恢复盈亏平衡只需要盈利20%吗？当然不是，在剩下的8000美元账户上，他需要盈利25%来重新到达10000美元的账户（8000*25%=2000）。
在此处给出一个忠告是非常重要的：计划您的最大资金亏损幅度，力争将其保证在20%~25%之间。一旦最大资金减少幅度超过该水平，那么要完全弥补亏损难度就会加大。我们会在本部分中说明设置最大资金亏损幅度的重要性。
有一个建议就是观察目前为止您的策略所产生的最大资金亏损幅度，并假设面临着一个新的两倍大的资金亏损幅度。为什么？因为一个已发生的资金亏损幅度通常是历史性的，一个新的资金亏损幅度随时都可能发生。如您所知，过去的表现并不能保证将来的结果。因此，下一个资金亏损幅度可能比历史水平更大。如果您的账户、策略和心理可以忍受过去所遭受资金亏损幅度的两倍，那么您对资本的控制就很乐观了。
从资金减少幅度中恢复的困难在于，该数据是成算数增长的，实现的利润必须呈几何级数增长。
注意下图，当亏损增加，恢复到盈亏平衡的必要涨幅的增长速率就会越快。其显示了从亏损恢复的困难以及风险控制的重要性。
从上图可以看出，仅仅只需要几笔高风险交易就可以严重的损坏您的账户。
意识到弥补资金亏损是多么困难，以及控制风险重要性：详见C章第三章，我们将看到怎样通过正确的风险控制和资金管理技术来避免巨大的风险。
一个更重要的警告：提防那些仅仅只依赖于平仓的最大资金亏损幅度绩效报告（应该称其为最大平仓资产亏损幅度）。一些统计方法将亏损交易划分到未平仓部分，而且不在统计报表中标示它们。然而账户净值并不知道未平仓和平仓之间的区别。未平仓损失对您的资产的影响同平仓损失一样，取决于账户大小，一个单一的消极交易可能导致补仓。因此，确保您找出所有资金减少幅度的变化，从而决定交易特定策略所需的最低开户资金。
孤立的数据仅仅干扰眼球
您在一个统计报告中所注意的元素将会定型您从该特殊性能中得到的观点。而且，用统计数据衡量一个交易策略时，您可以设定自己想要开发的策略类型。
您希望开发一个巨大收益的趋势跟随系统，但总是保证能在出现错误时快速退出？或您偏向于正确的系统，以小幅增长来慢慢的增加自己的账户？通过一个或其它统计工具来定位您偏好的交易策略。
就像在前面所看到的那样，评估交易策略的性能衡量有很多。但是观察孤立的数据，如净利润，赢率，回报率，只着眼于数个指标是有缺陷的，也永远不会对策略性能有一个全面的评估。让我们看看这些指标的内在相互联系。
在开始评估一个策略时，首先观察收入统计是可以理解的，即该策略所产生的资产有多少。但是一些数据，如净利润总额，其作为一个度量为什么不足以评价一个策略呢？因为如果它如果不同交易分配一起的话，就不能说明其性能。
两个不同的策略可能得出一个相同的净利润总额，一个不同的趋势频率和分配，不同的标准偏差，等等。
Thomas Stridsman用一些类推来作出解释：
设想一个下坡滑雪者在其通往终点的坡上。在下坡中途有一个间歇控制。让我们假设该滑雪者在1分钟8秒后通过该控制。如果间歇控制为下坡一英里，那么该滑雪者必须保持平均每小时53英里的速度。现在，尽管我们需要间歇来计算平均速度，但是并不是间歇给予我们平均速度：而是平均速度给出间歇。
来源：运作的交易系统：建立和评价有效交易系统, Thomas Stridsman, McGraw-Hill, 2000，第15页
平均利润的作用
这个比喻对理解统计的不协调非常有用：如果比较同一时间段内的两种表现，这两个统计报告通过跟踪阶段中途显示相同净利润总额，我们应该立即用交易数据来评估最佳系统。让我们假设在250次交易和500次交易中获得100,000美元并不相同。那么此处的每笔交易的平均利润就变得至关重要。
这个比喻对理解统计的不协调非常有用：如果比较同一时间段内的两种表现，这两个统计报告通过跟踪阶段中途显示相同净利润总额，我们应该立即用交易数据来评估最佳系统。让我们假设在250次交易和500次交易中获得100,000美元并不相同。那么此处的每笔交易的平均利润就变得至关重要。
在该阶段，您可能会问为什么不直接观察每笔交易平均利润？答案在于：单独看该数据既不提供可靠性的总体视觉，也不反应该策略的坚固性。此外要知道该策略记录的报告数量，如果您不知道这些交易的发生时间，那么您就不能真正的确定该策略是否有利可图。其可能包括了整个跟踪前期的大部分交易，总期间内位于平均利润值一下的近期交易。相反地，一个业绩显示出每笔交易平均利润远不能从过去的几笔交易中判断出来，也就是说，大部分的盈利交易集中在跟踪记录末期，这就增加了该策略有效性的可疑性。
为了帮助决定交易者的风险和资金管理参数，性能记录必须同样显示影像每笔交易平均利润的所有交易。如果每笔交易的利润波动过大，那么该策略可能执行力不佳，甚至在市场情况发生变化时可能停止运作。
大数法则
在开发或测量一个交易策略时的重要因子是盈利交易百分比，即我们所说的赢率。
假设一个报告显示赢率为70%：这意味着盈利交易的概率为70% —— 亏损的概率为30%。
现在，当交易这样一个策略时，不要被连续的盈利或亏损所迷惑！长期的一系列的成功或失败交易的影响可能极其短暂，但是真正的是，作为货币交易者，其在长期成功中发挥的作用并不大。
原因在于：在10次交易中，获胜率为7.当连续遭遇3次失败时，您可能期望下一次交易获胜，因为现在的系统获胜概率提高了。但从统计上来说，该假设是没有意义的。获胜率仍为70%，而亏损率仍然是30%。不多也不少。
从此，最好不要过多的相信大数法则的连续亏损交易理论。换而言之，因为几笔亏损连续发生的概率较小，它并不同于总赢率。
另一方面，这也并不是说在真实的交易中不可能发生这种情况。在赢率为70%的系统中连续发生5次亏损的概率可以计算出来，用0,3乘以5 (0,3 x 0,3 x 0,3 x 0,3 x 0,3)，结果为0,24%。即使该数据看起来很小，但其并不为0，并很可能在真实交易中发生。
基于这个常见的误解，一些交易者甚至可能增加自己的头寸规模，因为他们相信现在的获胜概率更高了，但事实上这只会增加风险。一般来说，在高预期值或高收益率的情况下，每笔交易冒更多风险比在连续失败交易后冒更多风险更安全。
在一个大型的跟踪记录中，任何一个单笔交易的结果因此应该被视为随机的，就此而言，对接下来的5次或10次交易是否都为亏损或盈利并没有保障。
短期内会集中大量盈利交易和交易运气的想法密切相关。这就是考虑可能性和坚持跟踪统计证据在实际交易中很重要的原因。这样做就可以提前做好该情况发生的准备，并控制每笔交易的风险。
围绕赢率的虚假神话
对赢率数据缺乏了解会进一步加深，因为很多交易者认为盈利交易的百分比高要优于百分比低的交易。事实上，这取决于其每笔交易的平均利润、交易频率和交易持续时间。
很多盈利交易方法在赢率极低时获取了可观的净利润总额，有时甚至大大低于50%。让我们考虑一下一个显示赢率为30%的报告 —— 这意味着在所有的交易记录中，70%为亏损交易。为了累积利润，平均盈利必须大大多于平均亏损交易。
然而，您需要决定自己是否能忍受30%的赢率。记住，该概率并不表示在10次交易中，有3笔交易盈利和7次出现亏损。您可能面临一个大于7的亏损交易。
如果在每周100次交易频率下的系统，一天中发生10次连续亏损交易和每月发生10次交易的系统具有相同的意义。
很多初级交易者偏向于选择赢率高于50%的交易，因为他们认为在大部分时间内正确时感觉良好。不幸的是，他们中的很多人会失去控制，废弃任何低于他们期望的系统，赢率通常为75%或更高。但是您知道的是较低赢率的交易策略同样可以盈利。因为这些数据需要同其他数据一起观察，例如频率或赢/亏率，这取决于每个交易者的个人选择。
当然很多交易者不能忍受赢率低的心理压力 —— 经过一系列亏损后，他们将以“改善”为目标对交易策略进行修改，或完全停止交易。问题在于他们没有在适当的背景，同其他统计数据一起来观察低赢率。
您所开发的交易系统类型将暗示一定的赢率。例如，短期的剥头皮方法可能导致一个高赢率，但是平均赢率却很低。相反地，突破法可能反应较低的盈利百分比，但是每笔交易的平均利润通常却因较好的赢/亏率而较高。
这种情况同样在考虑所使用的时间段时发生：很短的时间段可能击败提高赢率的企图，因为头寸需在开盘之后立即执行，而大时间段上的头寸在实现目标之前通常需要跋涉很多锯齿。
另一方面，即日系统（在4小时或更低时间段上交易）对控制损失的作用大于长期头寸交易系统，因为发生在较小时间段上的亏损小于（平均）较大时间段的头寸。
关于正确性
希望您现在对交易正误的判断能有所改变。您有没有注意到因为如何“正确的”交易而经常出现在财经媒体中的专业分析师的排名？或相同的：外汇交易系统和信号服务在线销售赢率怎样为80%和90%？通过阅读本章节后，您应该相信交易不是有关正确的事，而是连续盈利。
如果一个系统供应商的数据业绩为“每月盈利1000点”，从统计角度出发所要走的第一件事就是知道获得该数据点所花费的成本、风险、分配等等数据。
如果您是一个分析师并在财经媒体工作的话，那么作出正确的决定可能很重要，但是作为一名交易者，更重要的是在正确的时间作出正确的决定，如果没有，那么灵活性要足以改变偏见。在当前欧元兑美元的当前水平为1.4800点或其在上涨前会下降到1.2500时预测其会在1.7500时兑换合理吗？除非您有足够的资本来忍受一个如此大的未平仓资金亏损幅度，您在盈利平仓前可能会亏损一大笔资金。
因此，不要因为分析中存在的坚定信念而不愿意承受损失，否则账户迟早有一天会因一次大的亏损而爆仓。未平仓的亏损额变得越来越大，使该状况变得更加糟糕。
赢率温和的策略在很多情况下是较好的长期经营系统。您怎么知道？一个简单的预期值同样可以说明这一点。
预期的重要点就是赢率是否会小于0，您必须增加自己的胜率，您就会像拉斯维加斯的赌场那样，玩家的长期预期会低于0。也就是说，要更关注预期值，少关注盈利比率。事实上，仅通过拥有一个高赢率而认为是正确的通常会引来灾难。
很容易知道遵循广泛传开的交易理论是有利的，例如“平均利润应该高于平均亏损”，或“盈利交易次数应该高于亏损次数”。总之，大部分建议是符合逻辑的：任何潜在利润都是越大越好吗？任何潜在亏损都是尽可能少发生吗？答案是：不一定。
通过仔细观察不同数据之间的关系，您会发现有关统计的这些普遍持有的信念有时过于简单。
这是因为这些数据中的大部分都是成对的。您注意到他们是怎么重复出现在其他统计计算中的吗？例如，很多人认为为了提高预期值，您所需要的只是提高赢/亏率。但是它并不是这样运作的：如果您试图增加潜在利润，减少亏损规模，其它方面不变，那么您的赢率就会减少。同时，这意味着您的资产曲线将遭遇更多的亏损交易。另一方面，如果您保持其他方面不变，就亏损规模而言和降低利润目标，那么您的资产曲线上的价格增幅就较少，而意外的下降幅度会更大。
借助于统计数据来微调交易策略是需要时间的。但是我们但我们极力建议您继续你的教育，通过阅读这些网页中引述的相关材料。
C单元第2章要点回顾：
- 价格行为或多或少具有一定的随机性，但是统计不会。
- 通过对绩效的统计有助于您在决策制定过程中远离机械式阶段，并拥有更多的自由裁量权。
- 通过统计，您可以驾驭资产曲线变动。
- 您的目标必须与学习过程同步。
- 只需几笔大的亏损交易就能严重损害交易账户。
- 遵循一个唯一的统计数据，或过于重视单一数据，均可能会产生误导。