【环球市况焦点及分析】

昨日特朗普国会演说陷入泛泛而谈，缺乏具体细节，亦未给出确切的时间表，市场开始把注意力转向美联储3月加息的可能性。此前多位联储官员发声力撑加息，3月加息概率有所抬高，现在市场静待周五耶伦的发话。欧美股市携手大涨，风险偏好情绪乐观，道指飙涨后站上21000点创纪录新高。美元指数连续攀升最高曾逼近102水平，但随后小幅回撤，金银受压，不过短暂跳水后反弹收回了不少跌幅。

原油方面，油价震荡下滑后小幅低收，EIA原油库存连续第八周增加，虽然增幅略低于预期，但总库存升至纪录新高的5.202亿桶。本周市场焦点为特朗普在国会发表的公开讲话，但结果再次让市场略感失望，似乎仍停留在泛泛而谈的阶段，未见有具体细节及确切的时间表。市场的注意力开始转向美联储3月份加息的可能性，静默期前联储官员的言论动态值得跟踪。此外，美国经济褐皮书、加拿大央行议息、中国两会召开，亦可稍作关注。

数据方面，在美国，预计ISM非制造业PMI持稳。加拿大GDP大致持平。在欧洲，欧元区PPI温和回升，服务业PMI持稳，失业率维持在偏高水平，零售销售续跌；英国服务业PMI轻微走高。在亚太区，日本CPI维持在略高于零的水平。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：欧美股市携手大涨出尽风头，道指创纪录贵金属黄金价格震荡微跌。1)首个即市策略，升穿1252可适量造多，看1255,1258，突破追1264,1271。2)反之，跌破1243，目标1237,1231，突破可追1226,1224。3)最后一个策略，美联储二月议息按兵不动，特朗普新政令众多领域面临颠覆，不过减税进展或低于预期，而欧洲政局不确定性困扰市场，金银震荡走高，以1206-1217区间作适量多单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格偏软。石油输出国组织虽然高度履行减产协议，不过美国原油库存升至有纪录来最高，油价受影响。纽约期油以每桶53.83美元收市，跌18美仙。伦敦5月份期油收市报56.36美元，跌15美仙。美国能源部公布上星期当地原油库存增加150万1千桶，但少过市场预期，总数达到5亿2千万桶，是1982年有纪录来最高。汽油与蒸馏油库存则减少。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右油价。

从供应面看， OPEC艰难达成限产协议，减产后OPEC原油日产量将限制在3250万桶附近，俄罗斯带头非OPEC产油国参与联合减产，而美国国内产量增加至900万桶附近，不过特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度，协议有可能难以为继。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，现减产协议已经正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价维持在50到55美元区间内宽幅震荡。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或特朗普入主白宫后导致美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看52.25,51.38，阻力看54.43,55.22。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市升超过百分之1，三项主要指数都创收市新高。道琼斯工业平均指数突破2万1千点，升超过300点，收市报21115点，升303点。标准普尔五百指数升32点，报2395点。美国总统特朗普在国会发表演说，表示会以大规模税务措施及1万亿美元基建开支促进经济增长，加上市场估计本月加息机会上升，大市受刺激，金融股与工业股受追捧。  三项主要指数上日下跌后反弹，都是升超过百分之1。标普五百指数曾经升至2400点历史新高，收市升近百分之1.4。道指开市升145点，已经是全日最低，下午中段最多升近357点，创21169点纪录新高，最后升幅收窄至接近百分之1.5，录得14个交易日第13次收市新高。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价受美国加息展望支持，美汇指数曾经升至接近102，触及七星期来高位。美国联邦储备局官员言论令市场对本月加息预期升温，美元受支持，兑日圆曾经升至114水平，触及两星期来最高。欧元兑美元则在1.05水平偏软。英镑与加拿大元兑美元都曾经跌至1月20日来最低。美国总统特朗普发表演说，汇市反应不大。联储局主席耶伦及副主席费希尔都会在星期五发表演说，市场正注视。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部