世界經濟論壇中，歐央行行長拉加德被問及：「對於特朗普有機會再次成為美國總統，怎看？」，絲巾女王很有趣的表示：「哎呀！讓我喝口咖啡！」回應自然是有笑說的成份。於2016至2019年任職世界貨幣基金組織總裁的她，曾經長時間留在美國華盛頓總部，拉加德有機會比任何一位非美央行行長，更了解華府，更明白美國總統大選對市場的影響。而她亦多次表態提示特朗普再次掌握白宮的危機。
拜登：行路難，行路難，多歧路，今安在？
近日特朗普在愛荷華州的共和黨初選中大勝，共和黨的選民大部份亦認為，即使特朗普或者因為刑事定罪，但依然會支持他擔任美國總統，可見不可以忽視特朗普再次掌握白宮的可能性。在最新民意調查中，拜登支持度持續下滑；而在一些政治賭博平台的賠率中，特朗普更大幅領先於拜登，若以百分比看，特朗普成功當選的機會是前者的2.4倍，當然，民調有機會出錯，賠率亦只是概率事件，低概率不等如沒有機會，但種種的跡象，若沒有重大意外，2024年的美國總統大選又會重演特朗普與拜登的對戰。
白宮三大危機：白宮易主、國會分權、經濟壓力
先不說拜登高齡參選的健康不確定性，還要面對特朗普挑戰，在民調上已經先輸一局，更面對國會分權的危機。2024年美國國會同時會進行改選，三份之一的參議院議席會改選，而眾議院則全數議席洗牌，2022年和主黨己經失去眾議院的權力，而民調暗示2024民主黨或有機會進一步失去參議院。
所以，即使拜登能夠力挽狂瀾，背水一戰勝出，一旦共和黨重掌參眾兩院，未來兩年拜登政府亦有機會無法施政，政府施政陷入停頓，亦難以支持經濟發展，並利淡股指。或者，要等到特朗普成功奪權及共和黨重掌國會兩院，財資市場才會重燃樂觀情緒。
最新民調反映拜登選情並不樂觀
拜登經濟政策缺亮點
即使在疫情後拜登政府以數萬億美元救市，但美國經濟未有如特朗普執政期間的樂觀情緒，而且執政期間的高通脹、高利率、高負債的壓力，以及政府負債飊升，並發生地方銀行危機，亦成為搖擺州份選民轉向的共和黨的誘因，部份選民更憧憬共和黨再次執政並實施減稅，減少政府公共開支，並提出更多的保護政策。在面對結構經濟問題下，不是單單減息推升股指就能解決問題，若結構性問題持續下進行減息，就有如飲鴆止渴，滯漲發生的機會更惡化，最終股指亦難以久持。
美國選民首要關注經濟、移民問題、罪案、環境問題、不平等待遇及戰爭等事項
2024大選年不一定支持股指
若拜登未能解經濟困局，美國又涉及陷地緣政治的危機中，選情逐步告急料屬於大概率發生事件。若沒有新一輪具體的經濟刺激方案，或者有新一輪的行業升級，推動投資市場情緒，而美國政府又再次陷入停擺危機下，通脹又維持高企不下，滯漲機會逐步增加下，現在憧憬減息支持股指或過於樂觀。以過去大數據看，若現任總統在中期選中選情明顯落後，一般對股指的支持亦欠缺，亦即2024年，股指較大機會持平為主，而不是單邊的向好。
英倫相信：「2024年的市況有機會比市場的單極觀點更為複雜。」主要因為2024年有三大不確定因素困擾大市，包括：1)美國總統大選、2)地緣政治危機、3)經濟前景及央行政策風險。
2024年三大不確定因素：
美大選年行情或要年中才能定調
此外，從歷史數據看，美大選年行情一般在年中才會開始，主要是因為兩黨的候選人亦大至要年中才明確化，政崗亦要在年中後才正式公告，投資市要在候選人政崗公告後，才就選情計算前市況影響。在候選人公告政崗後，華爾街為把候選人定位為支持某些投資概念的代表，像2016年，特朗普在選舉期間，就定位為打擊美元及股市的代表，支持度的變化持續影響市況，直至選舉結果落實後才重新結算。
美國總統大選的重心在於搖擺州份，當中多個重要搖擺州的州選集中在6月至8月。其時才會有較多的市場干預，以爭取選票。再者，有關美國總統大選支持股指只是大概率的事件，當中有一個重要假設，是現任政權不會面對替換的危機，若今年在年中己出現拜登下台的壓力，美股不一定如預期獲支持。
重要搖擺州（選舉人票，及州選日期）
英倫：美國大選不確定下，非美經濟或更左右商品行情
由於美國中期大選出現難得一見的高度不確定因素，市場或者不會一廂情願的借助選情操作，而美國經濟在大選年衰退機會不高，但面對不確定下亦較難有大升表現，美聯儲政策亦會較為保守，市場回歸關注數據變化而評估資金情緒，股指大區間持平整理的機會較高。
亦即2024年財資市場焦點或不是股指，資金或更多流入非美貨幣及商品黃金原油。當中，非美央行及經濟料較受關注，若美元及美股表現呆滯，非美貨幣表現則主導美元及金價的表現；在非美強勢下，金價獲支持；而非美回軟下，金價則受拖累。而2024年主導非美資金及情緒的焦點較多，更吸引市場關注。
本文執筆於2024年01月18日
拜登：行路難，行路難，多歧路，今安在？
近日特朗普在愛荷華州的共和黨初選中大勝，共和黨的選民大部份亦認為，即使特朗普或者因為刑事定罪，但依然會支持他擔任美國總統，可見不可以忽視特朗普再次掌握白宮的可能性。在最新民意調查中，拜登支持度持續下滑；而在一些政治賭博平台的賠率中，特朗普更大幅領先於拜登，若以百分比看，特朗普成功當選的機會是前者的2.4倍，當然，民調有機會出錯，賠率亦只是概率事件，低概率不等如沒有機會，但種種的跡象，若沒有重大意外，2024年的美國總統大選又會重演特朗普與拜登的對戰。
白宮三大危機：白宮易主、國會分權、經濟壓力
先不說拜登高齡參選的健康不確定性，還要面對特朗普挑戰，在民調上已經先輸一局，更面對國會分權的危機。2024年美國國會同時會進行改選，三份之一的參議院議席會改選，而眾議院則全數議席洗牌，2022年和主黨己經失去眾議院的權力，而民調暗示2024民主黨或有機會進一步失去參議院。
所以，即使拜登能夠力挽狂瀾，背水一戰勝出，一旦共和黨重掌參眾兩院，未來兩年拜登政府亦有機會無法施政，政府施政陷入停頓，亦難以支持經濟發展，並利淡股指。或者，要等到特朗普成功奪權及共和黨重掌國會兩院，財資市場才會重燃樂觀情緒。
最新民調反映拜登選情並不樂觀
拜登經濟政策缺亮點
即使在疫情後拜登政府以數萬億美元救市，但美國經濟未有如特朗普執政期間的樂觀情緒，而且執政期間的高通脹、高利率、高負債的壓力，以及政府負債飊升，並發生地方銀行危機，亦成為搖擺州份選民轉向的共和黨的誘因，部份選民更憧憬共和黨再次執政並實施減稅，減少政府公共開支，並提出更多的保護政策。在面對結構經濟問題下，不是單單減息推升股指就能解決問題，若結構性問題持續下進行減息，就有如飲鴆止渴，滯漲發生的機會更惡化，最終股指亦難以久持。
美國選民首要關注經濟、移民問題、罪案、環境問題、不平等待遇及戰爭等事項
2024大選年不一定支持股指
若拜登未能解經濟困局，美國又涉及陷地緣政治的危機中，選情逐步告急料屬於大概率發生事件。若沒有新一輪具體的經濟刺激方案，或者有新一輪的行業升級，推動投資市場情緒，而美國政府又再次陷入停擺危機下，通脹又維持高企不下，滯漲機會逐步增加下，現在憧憬減息支持股指或過於樂觀。以過去大數據看，若現任總統在中期選中選情明顯落後，一般對股指的支持亦欠缺，亦即2024年，股指較大機會持平為主，而不是單邊的向好。
英倫相信：「2024年的市況有機會比市場的單極觀點更為複雜。」主要因為2024年有三大不確定因素困擾大市，包括：1)美國總統大選、2)地緣政治危機、3)經濟前景及央行政策風險。
2024年三大不確定因素：
| 不確定因素或左右市場情緒 | |
| 美國總統大選 |
|
| 經濟前景及央行政策 |
|
| 地緣政治危機 |
|
美大選年行情或要年中才能定調
此外，從歷史數據看，美大選年行情一般在年中才會開始，主要是因為兩黨的候選人亦大至要年中才明確化，政崗亦要在年中後才正式公告，投資市要在候選人政崗公告後，才就選情計算前市況影響。在候選人公告政崗後，華爾街為把候選人定位為支持某些投資概念的代表，像2016年，特朗普在選舉期間，就定位為打擊美元及股市的代表，支持度的變化持續影響市況，直至選舉結果落實後才重新結算。
美國總統大選的重心在於搖擺州份，當中多個重要搖擺州的州選集中在6月至8月。其時才會有較多的市場干預，以爭取選票。再者，有關美國總統大選支持股指只是大概率的事件，當中有一個重要假設，是現任政權不會面對替換的危機，若今年在年中己出現拜登下台的壓力，美股不一定如預期獲支持。
| 4月 | 5月 | 6月 | 7月 | 8月 | 9月 |
| 賓州(19,4/23) | 佐治亞(16,6/18) | 亞利桑那(11) 密西根(15) 8/6 | |||
| 威斯康辛州(10,8/13) | |||||
| 愛荷華(6,6/4) | 佛羅里達州(30,8/20) | ||||
| 內華達(6,6/11) | 明尼穌達(10,8/13) | 新罕布什爾(4,9/10) |
英倫：美國大選不確定下，非美經濟或更左右商品行情
由於美國中期大選出現難得一見的高度不確定因素，市場或者不會一廂情願的借助選情操作，而美國經濟在大選年衰退機會不高，但面對不確定下亦較難有大升表現，美聯儲政策亦會較為保守，市場回歸關注數據變化而評估資金情緒，股指大區間持平整理的機會較高。
亦即2024年財資市場焦點或不是股指，資金或更多流入非美貨幣及商品黃金原油。當中，非美央行及經濟料較受關注，若美元及美股表現呆滯，非美貨幣表現則主導美元及金價的表現；在非美強勢下，金價獲支持；而非美回軟下，金價則受拖累。而2024年主導非美資金及情緒的焦點較多，更吸引市場關注。
本文執筆於2024年01月18日
【作者簡介】黎永達
香港資深金融從業員，曾服務知名金融公關、財經媒體及投資銀行。過去服務物件包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆侖等。同時為大專客席講師、財經媒體定期嘉賓及財經讀物著者，多次代表香港出席世界金融行業論壇，現為英倫金融集團研究及市場主管，多年為服務機構贏取多個行業大獎。
免責聲明：本文內容僅供參考，並不構成要約、建議或促使任何人士提呈買賣或認購任何證券。結構性產品價格可急升或急跌，投資者或會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。投資前，投資者應瞭解風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。本文任何內容概不構成投資、法律、會計或稅務意見、並無聲明任何投資或策略適合或符合閣下的個別情況。
香港資深金融從業員，曾服務知名金融公關、財經媒體及投資銀行。過去服務物件包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆侖等。同時為大專客席講師、財經媒體定期嘉賓及財經讀物著者，多次代表香港出席世界金融行業論壇，現為英倫金融集團研究及市場主管，多年為服務機構贏取多個行業大獎。
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