大家好，本周市场续炒作美联储加息预期降温，主要是因为美联储鹰派官员释放鸽派讯号，表示美联储接近考虑放缓加息步伐，同时美经济数据表现失色，亦支持金价反弹。10月21日《华尔街日报》报导，旧金山联储银行总裁戴利表示，美联储正接近考虑放缓加息步伐的时机，以免利率过度被收紧，经济陷入「自然下行」。由于戴利过去亦态度较为鹰派，鹰派官员态度改变对市场影响较大，市场很大机会有一减炒作美联储政策转鸽的机会，料有机会延续至美国中期选期间。但留心，这纯粹只是炒作，因为美国通胀压力较大机会持续维持高位的机会不低。相信这次炒作加息预期降温，纯粹只为满足美国中期选维稳市场需要，从本周美股回稳可见一斑。
美国财政部长耶伦近日咨询市场，询问有关改善债市流动性的做法，并暗示美国政府可能会回购部分美国国债。市场关注美国财政部11月2日新一份季度融资公告，公告或者有更多美国财政部的回购措施线索。市场猜测美国财政部有机会回购20年国债，投资银行美国银行更预计2023年5月将首次推出。若美国财政部入市回购美国国债，除了债息回软，亦等如再次进行量化宽松，利好金价。
新一周关注美联储议息会议对未来加息预期影响之余，更要关注美国财政部季度报告，对回购美国国债的行动线索，市场视此为美财政部进行量宽。此外，还有美国非农就业数据，预期数据偏软，或续降市场加息恐惧，对金价有支持作用。
美联储11月2日会议对金价影响
美联储将在11月2日(周三晚)公告最后议息结果及进行会后声明，市场预期加息75点子，维持缩表规模。相信议息决定出现落差机会较低，由于市场早在10月上旬前就己经充份预期11月加息75点子，料若如预期落实，对市况影响不大。反之若意外加息100点子，料对金价及股指带来压力，但由于美联储鹰派官员在近期访问中亦否定加100点子机会，料加息100点子的机会亦不大。较大的影响落在会后声明当中。
市场料从鲍威尔的讲话中寻求12月至明年的加息意向。因为近周有鹰派官员讲话转为鸽派，暗示美联储是时候开始讨论放缓加息，若鲍威尔在讲话中有相关内容，亦会视为向市场释放鸽派讯号，对金价及非美有支持。相信12月加息75点子预期回到50%下方是重要的标竿。
反之，若鲍威尔表示：「通胀未有迹象回软，暂时未到就放缓加息作讨论，美联储会持续进行加息行动，即使面对经济痛楚，亦会持续进行加息，直至通胀回软。」或者暗示12月持续加息75点子，亦会为金价及股指带来压力。
今次会议没有位图及经济预测公告，加上11月美联储会议公告后余下交易日，罕有地缺乏美联储官员讲话，言则料美联储首先认为会议结果不会做成市场震荡，此外更有意缓减市场压力，从编排上己处于鸽派。
由于新一周非农数据预期偏软，而ADP数据更预期有收缩机会，而整体美国经济数据亦偏软，若非加息预期降温炒作有机会延续至美联储决议之后，在11月8日美国中期选前维持。
过去一周覆盘：
上周五日本央行再次进行干预，推动日圆回升，亦支持非美，加上，有美联储鹰派官员戴利释放鸽派讯号，表示美联储接近考虑放缓加息步伐，支持金价反弹。《华尔街日报》报导，旧金山联储银行总裁戴利表示，联储局正接近考虑放缓加息步伐的时机，以免利率过度被收紧，经济陷入「自然下行」(unforceddownturn)。
周一中国股灾，市场忧虑中国经济，拖累金价，加上日本央行入市维稳日圆而卖出美债，债息推升，亦为金价带来压力，但随后英国保守党选出辛伟诚接替卓慧思，英镑回稳，债息升势放缓，加上晚间美国PMI数据呈现收缩，美国10月制造业采购经理指数(PMI)初值为49.9，低于预期的51，上月终值为52。市场再次炒作美联储加息预期降温，亦支持金价。
周二市场续忧虑中国经济衰退风险，人民币回软亦打击金价，由于中国是全球最大黄金消费国，人民币回软亦缓减购买黄金的支持。然而美盘晚间美消费信心回软，美国10月消费者信心指数102.5，市场预期为106.5；前值为108。市场再次炒作美加息预期降温，12月加息75点子预期再度回到50%下方，债息亦同步回软，为金价带来反弹。
中国人民银行提升逆回购，金额高达2300亿，A股及人民币回稳亦带动金价。同时，由于英国新任首相辛伟诚延后英财政预算至11月17日公告，亦缓减市场对英国国债危机的忧虑，加上耶伦表示有机会入市为债市提供流动性，债息进一步回软，亦利好金价。虽然昨晚美新屋销售亦疲软，一度支持金价，但由于加拿大央行仅加息50点子，并表示加息周期接近结束，非美升势受阻，并阻碍金价上扬。
过去交易日金价在各时段主体表现：
黄金ETF持仓量：
美期货市场加息预期变化
本周环球经济焦点：
新一周最大焦点：美联储议息会议、美国就业数据、美国财政部季度报告、非美央行官员讲话、澳洲及英国央行会议、中美至全球PMI数据表现、美股业绩期、非美央行干预行动、美国中期选发展、英国政局变化、俄核危机升级风险。相信美联储议息会议结果及美国就业数据表现最受关注，同时中国经济发展及人民币走势亦同时影响商品市场。
美联储将在11月2日(周三晚)公告最后议息结果，市场预期加息75点子，维持缩表规模。相信议息决定出现落差机会较低，由于市场早在10月上旬前就己经充份预期11月加息75点子，料若如预期落实，对市况影响不大。此外，由于美联储鹰派官员在近期访问中亦否定加100点子机会，料加息100点子的机会亦不大。较大的影响落在会后声明当中。
市场料从鲍威尔的讲话中寻求12月至明年的加息意向。因为近周有鹰派官员讲话转为鸽派，暗示美联储是时候开始讨论放缓加息，若鲍威尔在讲话中有相关内容，亦会视为向市场释放鸽派讯号，对金价及非美有支持。相信12月加息75点子预期回到50%下方是重要的标竿。反之，若鲍威尔表示：「通胀未有迹象回软，暂时未到就放缓加息作讨论，美联储会持续进行加息行动，即使面对经济痛楚，亦会持续进行加息，直至通胀回软。」或者暗示12月持续加息75点子，亦会为金价及股指带来压力。由于11月美联储会议公告后余下交易日，罕有地缺乏美联储官员讲话，言则料美联储首先认为会议结果不会做成市场震荡，此外更有意缓减市场压力，从编排上己处于鸽派。
美国财政部长耶伦近日咨询市场，询问有关改善债市流动性的做法，并暗示美国政府可能会回购部分美国国债。市场关注美国财政部11月2日新一份季度融资公告，公告或者有更多美国财政部的回购措施线索。耶伦己在近日承认20年期债券交易量相对不足，据外媒报导，考虑到财长耶伦最近的讲话，以及最近几周英国债券市场的极端动荡，可以看出美国财政部有机会回购20年国债。投资银行美国银行更预计2023年5月将首次推出。
美国非农就业数据将在11月4日公告，市场预期就业职位从26.3万，回软至20万，这数字在疫情前属中性水平，而失业率则有机会从3.5%回升至3.6%。若就业职位回软，同时失业率回升，料亦打击加息预期，利好金价。但留心，非农只是民调，出现落差的机会不低，预期只可以用作公告前的炒作。由于周三ADP就业数据亦预期从20.8万回软至收缩16.3万，这是严重的就业市场衰退讯号，若终值如预期，料为金价带来较大的支持。同时亦关注周二的JOLTS职位数字，若新职位数回软，亦支持金价。
英国央行将在11月4日(周四)议息，预期加息75点子，基准利率从2.25%升至3%，关注市场会否认为加息造成英国经济衰退加速。若再次触发英国国债危机，或期间拖累金价表现。澳大利亚央行则在11月1日(周二)进行议息，市场预期加息25点子，料若如预期，对市况影响不大。
新一周中国、美国及其余工业国亦会公告PMI数据，预期各国制造业及服务业PMI亦有机会回软，有机会再度引发全球经济衰退忧虑对油价不利。亦有机会为金价带来波动，当中国及非美国家公告PMI数据出现走软或收缩，料期间短线拖累金价；而至美国公告PMI数据偏软，则为金价带来短线支持。
新一周依然有不少业绩焦点，周一巴郡预期理想，相信市场关注巴菲特对前景的点评，及其现金持仓状况；周二疫苗股辉瑞预期持平，市场料关注疫苗对疫情影响，若有新高效疫苗公告，料支持股指；周三高通亦预期亮丽，亦支持股指；周四及五则有多家能源股，料市场焦点在能源供求平衡，若市场认为供应在年底不足情况恶化，料支持油价。
商品能源方面，关注西方国家对俄气限价，会否触发俄国会进一步减产，美国计划在12月5日开始减产行动，并以60美元为限价目标。同时留意美国白宫会否进一步释放战略油，但目前美国战略油只余下4.16亿桶，所以，油价回软下美国扩库存的机会亦不少，缓减油价下挫空间。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，北溪一号及CPC油管暂停营运发展，同时欧美步入冬季之能源供需危机能否解决，以及中国疫情与经济状况亦影响油价表现。
突发消息方面，关注英国政治局势发展，相信市场续关注英国经济衰退危机、能源危机、苏格兰及爱尔兰脱英压力。此外，留意乌俄核危机升级风险，虽然俄方暂时否认，但不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。
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美国财政部长耶伦近日咨询市场，询问有关改善债市流动性的做法，并暗示美国政府可能会回购部分美国国债。市场关注美国财政部11月2日新一份季度融资公告，公告或者有更多美国财政部的回购措施线索。市场猜测美国财政部有机会回购20年国债，投资银行美国银行更预计2023年5月将首次推出。若美国财政部入市回购美国国债，除了债息回软，亦等如再次进行量化宽松，利好金价。
新一周关注美联储议息会议对未来加息预期影响之余，更要关注美国财政部季度报告，对回购美国国债的行动线索，市场视此为美财政部进行量宽。此外，还有美国非农就业数据，预期数据偏软，或续降市场加息恐惧，对金价有支持作用。
美联储11月2日会议对金价影响
美联储将在11月2日(周三晚)公告最后议息结果及进行会后声明，市场预期加息75点子，维持缩表规模。相信议息决定出现落差机会较低，由于市场早在10月上旬前就己经充份预期11月加息75点子，料若如预期落实，对市况影响不大。反之若意外加息100点子，料对金价及股指带来压力，但由于美联储鹰派官员在近期访问中亦否定加100点子机会，料加息100点子的机会亦不大。较大的影响落在会后声明当中。
市场料从鲍威尔的讲话中寻求12月至明年的加息意向。因为近周有鹰派官员讲话转为鸽派，暗示美联储是时候开始讨论放缓加息，若鲍威尔在讲话中有相关内容，亦会视为向市场释放鸽派讯号，对金价及非美有支持。相信12月加息75点子预期回到50%下方是重要的标竿。
反之，若鲍威尔表示：「通胀未有迹象回软，暂时未到就放缓加息作讨论，美联储会持续进行加息行动，即使面对经济痛楚，亦会持续进行加息，直至通胀回软。」或者暗示12月持续加息75点子，亦会为金价及股指带来压力。
今次会议没有位图及经济预测公告，加上11月美联储会议公告后余下交易日，罕有地缺乏美联储官员讲话，言则料美联储首先认为会议结果不会做成市场震荡，此外更有意缓减市场压力，从编排上己处于鸽派。
由于新一周非农数据预期偏软，而ADP数据更预期有收缩机会，而整体美国经济数据亦偏软，若非加息预期降温炒作有机会延续至美联储决议之后，在11月8日美国中期选前维持。
过去一周覆盘：
上周五日本央行再次进行干预，推动日圆回升，亦支持非美，加上，有美联储鹰派官员戴利释放鸽派讯号，表示美联储接近考虑放缓加息步伐，支持金价反弹。《华尔街日报》报导，旧金山联储银行总裁戴利表示，联储局正接近考虑放缓加息步伐的时机，以免利率过度被收紧，经济陷入「自然下行」(unforceddownturn)。
周一中国股灾，市场忧虑中国经济，拖累金价，加上日本央行入市维稳日圆而卖出美债，债息推升，亦为金价带来压力，但随后英国保守党选出辛伟诚接替卓慧思，英镑回稳，债息升势放缓，加上晚间美国PMI数据呈现收缩，美国10月制造业采购经理指数(PMI)初值为49.9，低于预期的51，上月终值为52。市场再次炒作美联储加息预期降温，亦支持金价。
周二市场续忧虑中国经济衰退风险，人民币回软亦打击金价，由于中国是全球最大黄金消费国，人民币回软亦缓减购买黄金的支持。然而美盘晚间美消费信心回软，美国10月消费者信心指数102.5，市场预期为106.5；前值为108。市场再次炒作美加息预期降温，12月加息75点子预期再度回到50%下方，债息亦同步回软，为金价带来反弹。
中国人民银行提升逆回购，金额高达2300亿，A股及人民币回稳亦带动金价。同时，由于英国新任首相辛伟诚延后英财政预算至11月17日公告，亦缓减市场对英国国债危机的忧虑，加上耶伦表示有机会入市为债市提供流动性，债息进一步回软，亦利好金价。虽然昨晚美新屋销售亦疲软，一度支持金价，但由于加拿大央行仅加息50点子，并表示加息周期接近结束，非美升势受阻，并阻碍金价上扬。
过去交易日金价在各时段主体表现：
| 亚盘 | 欧盘 | 美盘 | |
| 10-19 | 下挫(北京疫情升温) | 下挫(英通胀触发衰退忧虑/英央行维持退市计划/卓政府混乱未改) | 下挫(卡利:加息或超4.75%) |
| 10-20 | 震荡 | 上挫(炒作卓下台／后卓宣布下台) | 先挫后扬(英新任政维持10月21日公告预算案/约翰逊或续任，市场忧虑英国国债危机未能解除) |
| 10-21 | 震荡 | 震荡 | 反弹上扬(日本央行干预/戴利讲话暗示美联储开始考虑放缓加息) |
| 10-24(MON) | 震荡下挫(中国经济忧虑) | 震荡微扬(辛伟诚出作英国首相/英镑回稳) | 震荡微扬(美PMI数据呈收缩/市场炒作加息预期降温) |
| 10-25 | 震荡 | 下挫(人民币下挫) | 上扬(美消费信心回软) |
| 10-26 | 上扬(A股回稳/人行逆回购增至2300亿为8个月高) | 上扬(英延后财预算案，债息回软/人民币转强) | 震荡偏强(加央行加息周期接近结束) |
黄金ETF持仓量：
| 增减 | 净持仓量（吨） | 影响金银 | |
| 10-19 | -6.08 | 932.73 | 利空 |
| 10-20 | -1.74 | 930.99 | 利空 |
| 10-21 | -2.89 | 928.1 | 利空 |
| 10-24(MON) | +0.29 | 928.39 | 利好 |
| 10-25 | 0 | 928,39 | -- |
| 10-26 | 0 | 928.39 | -- |
美期货市场加息预期变化
| 数据日期 | 11月加息75点子 | 11月加息100点子 | 12月加息75点子 |
| 2022-10-19 | 93.6% | 0% | 77% |
| 2022-10-20 | 93.1% | 0% | 75% |
| 2022-10-21 | 92.5% | 0% | 43.4% |
| 2022-10-24 | 96.5% | 0% | 54.6% |
| 2022-10-25 | 89.1% | 0% | 49.2% |
| 2022-10-26 | 89.2% | 0% | 38.6% |
本周环球经济焦点：
新一周最大焦点：美联储议息会议、美国就业数据、美国财政部季度报告、非美央行官员讲话、澳洲及英国央行会议、中美至全球PMI数据表现、美股业绩期、非美央行干预行动、美国中期选发展、英国政局变化、俄核危机升级风险。相信美联储议息会议结果及美国就业数据表现最受关注，同时中国经济发展及人民币走势亦同时影响商品市场。
美联储将在11月2日(周三晚)公告最后议息结果，市场预期加息75点子，维持缩表规模。相信议息决定出现落差机会较低，由于市场早在10月上旬前就己经充份预期11月加息75点子，料若如预期落实，对市况影响不大。此外，由于美联储鹰派官员在近期访问中亦否定加100点子机会，料加息100点子的机会亦不大。较大的影响落在会后声明当中。
市场料从鲍威尔的讲话中寻求12月至明年的加息意向。因为近周有鹰派官员讲话转为鸽派，暗示美联储是时候开始讨论放缓加息，若鲍威尔在讲话中有相关内容，亦会视为向市场释放鸽派讯号，对金价及非美有支持。相信12月加息75点子预期回到50%下方是重要的标竿。反之，若鲍威尔表示：「通胀未有迹象回软，暂时未到就放缓加息作讨论，美联储会持续进行加息行动，即使面对经济痛楚，亦会持续进行加息，直至通胀回软。」或者暗示12月持续加息75点子，亦会为金价及股指带来压力。由于11月美联储会议公告后余下交易日，罕有地缺乏美联储官员讲话，言则料美联储首先认为会议结果不会做成市场震荡，此外更有意缓减市场压力，从编排上己处于鸽派。
美国财政部长耶伦近日咨询市场，询问有关改善债市流动性的做法，并暗示美国政府可能会回购部分美国国债。市场关注美国财政部11月2日新一份季度融资公告，公告或者有更多美国财政部的回购措施线索。耶伦己在近日承认20年期债券交易量相对不足，据外媒报导，考虑到财长耶伦最近的讲话，以及最近几周英国债券市场的极端动荡，可以看出美国财政部有机会回购20年国债。投资银行美国银行更预计2023年5月将首次推出。
美国非农就业数据将在11月4日公告，市场预期就业职位从26.3万，回软至20万，这数字在疫情前属中性水平，而失业率则有机会从3.5%回升至3.6%。若就业职位回软，同时失业率回升，料亦打击加息预期，利好金价。但留心，非农只是民调，出现落差的机会不低，预期只可以用作公告前的炒作。由于周三ADP就业数据亦预期从20.8万回软至收缩16.3万，这是严重的就业市场衰退讯号，若终值如预期，料为金价带来较大的支持。同时亦关注周二的JOLTS职位数字，若新职位数回软，亦支持金价。
英国央行将在11月4日(周四)议息，预期加息75点子，基准利率从2.25%升至3%，关注市场会否认为加息造成英国经济衰退加速。若再次触发英国国债危机，或期间拖累金价表现。澳大利亚央行则在11月1日(周二)进行议息，市场预期加息25点子，料若如预期，对市况影响不大。
新一周中国、美国及其余工业国亦会公告PMI数据，预期各国制造业及服务业PMI亦有机会回软，有机会再度引发全球经济衰退忧虑对油价不利。亦有机会为金价带来波动，当中国及非美国家公告PMI数据出现走软或收缩，料期间短线拖累金价；而至美国公告PMI数据偏软，则为金价带来短线支持。
新一周依然有不少业绩焦点，周一巴郡预期理想，相信市场关注巴菲特对前景的点评，及其现金持仓状况；周二疫苗股辉瑞预期持平，市场料关注疫苗对疫情影响，若有新高效疫苗公告，料支持股指；周三高通亦预期亮丽，亦支持股指；周四及五则有多家能源股，料市场焦点在能源供求平衡，若市场认为供应在年底不足情况恶化，料支持油价。
商品能源方面，关注西方国家对俄气限价，会否触发俄国会进一步减产，美国计划在12月5日开始减产行动，并以60美元为限价目标。同时留意美国白宫会否进一步释放战略油，但目前美国战略油只余下4.16亿桶，所以，油价回软下美国扩库存的机会亦不少，缓减油价下挫空间。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，北溪一号及CPC油管暂停营运发展，同时欧美步入冬季之能源供需危机能否解决，以及中国疫情与经济状况亦影响油价表现。
突发消息方面，关注英国政治局势发展，相信市场续关注英国经济衰退危机、能源危机、苏格兰及爱尔兰脱英压力。此外，留意乌俄核危机升级风险，虽然俄方暂时否认，但不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。
免责声明：本文内容仅供参考，并不构成要约、建议或促使任何人士提呈买卖或认购任何证券。结构性产品价格可急升或急跌，投资者或会蒙受全盘损失。过往表现并不反映将来表现。投资前，投资者应了解风险，并咨询专业顾问及查阅有关上市文件。本文任何内容概不构成投资、法律、会计或税务意见、并无声明任何投资或策略适合或符合阁下的个别情况。
