近日美國共和黨內己開始進行初選的活動，而特朗普亦己先聲奪人的姿態贏得多場地方選舉，並成功迫使同黨大熱候選人德桑提斯退選，若在2月24日再擊到餘下共和黨黨內候選人黑利，料將以勝利者身份出席3月5日「超級星期二」的選舉人大會，成為2024年的共和黨候選人代表，風頭或威脅拜登選情，而市場亦開始思考，若特朗普再度成為美國總統，對全球政治至投資市場有甚麼影響？不排除，當2月24日及3月5日有清晰的結果公告，市場亦即開始炒作選舉行情。
全球政經局勢或因「特」而變
基於特朗普在2016年至2020年在位的參考，不排除若特朗普再次成為美國總統，或造成美國民主制度、外交關係、地緣政治、環保政策、全球貿易有翻天覆地的變化。而在分析特朗普對市場的影響時，要分開內政及外政的影響，在大部份的情況內，內政影響資產變化的因素較大；而在個別實施外交政策時，如舉行重大的國際會議期間，則要留意外政的潛在影響。
特朗普當選或造成影響（內政）：
內政影響：美股看好，美元看弱，同支持金價
若從資產類別看內政影響，特朗普若再次當選，料減稅、放寬監管及弱美元是其政策重中之重，料大部份支持股指，並迫使美聯儲推行寬鬆政策，美元料趨向偏軟，同時支持金價，但油價則有機會較為波動。
特朗普當選或造成影響（外政）：
外政影響：大美國主義增加局勢緊張，金價及油價更為波動
外政一直亦是特朗普施政的重心，因為外政有高度的媒體關注，若能營造強大的美國形象，有利於特朗普贏取未來的選情，而外政中最為關注是貿易及地緣政治變化，料美國或與盟友再次面對分裂危機，貿易戰或再次升級，全球盟友關係或者大洗牌，對受影響國家股市及匯率不利，而地緣政治危機則有機會進一步升級，對油價及金價亦有利。
留意「超級星期二」後市場情緒變化
特朗普若再任美國總統，行動或有一定的可預測性，但現時投資市場亦只會觀望為主，因為由現在至11月大選前，還有太多不確定性，相信首要關注3月5日「超級星期二」的選舉結果，及隨後的市場情緒。
拜登選情告急，提防地緣局勢升級
拜登目前選情告急，經濟、國會選舉及地緣政治亦面對困局，若沒有新作為，並為選民帶來新禮物，料落選的壓力會逐步增加。當中，要提防因為在任美國總統民意落後的情況下，地緣局勢或有新一輪升級風險，回顧二戰後的美國總統大選，民主黨總統選情落後下，往往地緣政局變得更加緊張，若有突發風險再度出現，料金價亦有機會再次受惠。
英倫相信：「2024年的市況有機會比市場的單極觀點更為複雜。」主要因為2024年有三大不確定因素困擾大市，包括：1)美國總統大選、2)地緣政治危機、3)經濟前景及央行政策風險。
2024年三大不確定因素：
美大選年行情高峰在年中
此外，從歷史數據看，美大選年行情一般在年中升級，主要是因為兩黨的候選人亦大至要年中才明確化，政崗亦要在年中後才正式公告，投資市要在候選人政崗公告後，才就選情計算前市況影響。在候選人公告政崗後，華爾街為把候選人定位為支持某些投資概念的代表，像2016年，特朗普在選舉期間，就定位為打擊美元及股市的代表，支持度的變化持續影響市況，直至選舉結果落實後才重新結算。
美國總統大選的重心在於搖擺州份，當中多個重要搖擺州的州選集中在6月至8月。其時才會有較多的市場干預，以爭取選票。再者，有關美國總統大選支持股指只是大概率的事件，當中有一個重要假設，是現任政權不會面對替換的危機，若今年在年中己出現拜登下台的壓力，美股不一定如預期獲支持。
重要搖擺州（選舉人票，及州選日期）
英倫：2024年有20多國大選，地緣政治變數不可少看
2024年除了美國總統大選，更有20多國進行地方選舉，地經政治影響不容少看。當中，歐盟議會年中改選、以及日英議會及政黨或在年內改組亦值得關注，當然日央行行動就是重中之重。不除排由於美國總統大選不確定性高的情況下，美元及美股表現呆滯，資金方向或更受非美央行及經濟前景影響，非美貨幣表現則主導美元及金價的表現；在非美強勢下，金價獲支持；而非美回軟下，金價則受拖累。而2024年主導非美資金及情緒的焦點較多，更吸引市場關注。
本文執筆於2024年01月25日
【作者簡介】黎永達
香港資深金融從業員，曾服務知名金融公關、財經媒體及投資銀行。過去服務物件包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆侖等。同時為大專客席講師、財經媒體定期嘉賓及財經讀物著者，多次代表香港出席世界金融行業論壇，現為英倫金融集團研究及市場主管，多年為服務機構贏取多個行業大獎。
免責聲明：本文內容僅供參考，並不構成要約、建議或促使任何人士提呈買賣或認購任何證券。結構性產品價格可急升或急跌，投資者或會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。投資前，投資者應瞭解風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。本文任何內容概不構成投資、法律、會計或稅務意見、並無聲明任何投資或策略適合或符合閣下的個別情況。
全球政經局勢或因「特」而變
基於特朗普在2016年至2020年在位的參考，不排除若特朗普再次成為美國總統，或造成美國民主制度、外交關係、地緣政治、環保政策、全球貿易有翻天覆地的變化。而在分析特朗普對市場的影響時，要分開內政及外政的影響，在大部份的情況內，內政影響資產變化的因素較大；而在個別實施外交政策時，如舉行重大的國際會議期間，則要留意外政的潛在影響。
特朗普當選或造成影響（內政）：
| 範疇 | 特朗普或作行動 | 預測影響 |
| 金融監管 | 進一步放寬 | 支持股指 |
| 稅務 | 進一步減稅 | 支持股指 |
| 社會福利 | 撤減拜登社福政策 | 兩黨矛盾升級 |
| 政府財政 | 政府負債急增 | 債息抽升 |
| 美元政策 | 推動減息及弱美元政策 | 美元受壓，支持金價 |
| 民主制度 | 美國社會分裂加劇，更多民權爭議 | 兩黨矛盾升級 |
| 移民政策 | 收緊移民政策 | 兩黨矛盾升級 |
| 美聯儲 | 干預進一步增加 | 趨向寬鬆及低息環境 |
內政影響：美股看好，美元看弱，同支持金價
若從資產類別看內政影響，特朗普若再次當選，料減稅、放寬監管及弱美元是其政策重中之重，料大部份支持股指，並迫使美聯儲推行寬鬆政策，美元料趨向偏軟，同時支持金價，但油價則有機會較為波動。
特朗普當選或造成影響（外政）：
| 範疇 | 特朗普或作行動 | 預測影響 |
| 貿易 | 保護主義升級，重啟貿易戰 | 打擊受影響國家貨幣 |
| 國際關係 | 與各國關係不確定 | 更多政治事件左右市況 |
| 地緣政治 | 地區緊張局勢升級 | 刺激黃金及油價 |
| 環保政策 | 撤出拜登環保方案 | 油價或更為波動 |
外政影響：大美國主義增加局勢緊張，金價及油價更為波動
外政一直亦是特朗普施政的重心，因為外政有高度的媒體關注，若能營造強大的美國形象，有利於特朗普贏取未來的選情，而外政中最為關注是貿易及地緣政治變化，料美國或與盟友再次面對分裂危機，貿易戰或再次升級，全球盟友關係或者大洗牌，對受影響國家股市及匯率不利，而地緣政治危機則有機會進一步升級，對油價及金價亦有利。
留意「超級星期二」後市場情緒變化
特朗普若再任美國總統，行動或有一定的可預測性，但現時投資市場亦只會觀望為主，因為由現在至11月大選前，還有太多不確定性，相信首要關注3月5日「超級星期二」的選舉結果，及隨後的市場情緒。
拜登選情告急，提防地緣局勢升級
拜登目前選情告急，經濟、國會選舉及地緣政治亦面對困局，若沒有新作為，並為選民帶來新禮物，料落選的壓力會逐步增加。當中，要提防因為在任美國總統民意落後的情況下，地緣局勢或有新一輪升級風險，回顧二戰後的美國總統大選，民主黨總統選情落後下，往往地緣政局變得更加緊張，若有突發風險再度出現，料金價亦有機會再次受惠。
英倫相信：「2024年的市況有機會比市場的單極觀點更為複雜。」主要因為2024年有三大不確定因素困擾大市，包括：1)美國總統大選、2)地緣政治危機、3)經濟前景及央行政策風險。
2024年三大不確定因素：
| 不確定因素或左右市場情緒 | |
| 美國總統大選 |
|
| 經濟前景及央行政策 |
|
| 地緣政治危機 |
|
美大選年行情高峰在年中
此外，從歷史數據看，美大選年行情一般在年中升級，主要是因為兩黨的候選人亦大至要年中才明確化，政崗亦要在年中後才正式公告，投資市要在候選人政崗公告後，才就選情計算前市況影響。在候選人公告政崗後，華爾街為把候選人定位為支持某些投資概念的代表，像2016年，特朗普在選舉期間，就定位為打擊美元及股市的代表，支持度的變化持續影響市況，直至選舉結果落實後才重新結算。
美國總統大選的重心在於搖擺州份，當中多個重要搖擺州的州選集中在6月至8月。其時才會有較多的市場干預，以爭取選票。再者，有關美國總統大選支持股指只是大概率的事件，當中有一個重要假設，是現任政權不會面對替換的危機，若今年在年中己出現拜登下台的壓力，美股不一定如預期獲支持。
| 4月 | 5月 | 6月 | 7月 | 8月 | 9月 |
| 賓州(19,4/23) | 佐治亞(16,6/18) | 亞利桑那(11) 密西根(15) 8/6 | |||
| 威斯康辛州(10,8/13) | |||||
| 愛荷華(6,6/4) | 佛羅里達州(30,8/20) | ||||
| 內華達(6,6/11) | 明尼穌達(10,8/13) | 新罕布什爾(4,9/10) |
英倫：2024年有20多國大選，地緣政治變數不可少看
2024年除了美國總統大選，更有20多國進行地方選舉，地經政治影響不容少看。當中，歐盟議會年中改選、以及日英議會及政黨或在年內改組亦值得關注，當然日央行行動就是重中之重。不除排由於美國總統大選不確定性高的情況下，美元及美股表現呆滯，資金方向或更受非美央行及經濟前景影響，非美貨幣表現則主導美元及金價的表現；在非美強勢下，金價獲支持；而非美回軟下，金價則受拖累。而2024年主導非美資金及情緒的焦點較多，更吸引市場關注。
本文執筆於2024年01月25日
【作者簡介】黎永達
香港資深金融從業員，曾服務知名金融公關、財經媒體及投資銀行。過去服務物件包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆侖等。同時為大專客席講師、財經媒體定期嘉賓及財經讀物著者，多次代表香港出席世界金融行業論壇，現為英倫金融集團研究及市場主管，多年為服務機構贏取多個行業大獎。
免責聲明：本文內容僅供參考，並不構成要約、建議或促使任何人士提呈買賣或認購任何證券。結構性產品價格可急升或急跌，投資者或會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。投資前，投資者應瞭解風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。本文任何內容概不構成投資、法律、會計或稅務意見、並無聲明任何投資或策略適合或符合閣下的個別情況。
