墨西哥比索看起来很有趣
尽管再次波动的出现表明风险资产仍然处于危险之中，但总体而言，高 beta 值外汇并未受到重大影响。标普 500 指数全线下跌，部分全球股票崩 盘，美国国债收益率上扬，波动性飙升，但外汇市场仍保持稳定。这次暴 跌缺乏传播性，表明我们看到的是技术上的调整，而不是结构性的转变。 波动性上升阻碍更广泛的积极前景的可能性不大。在外汇市场，墨西哥比 索的吸引力正在增加，因为在当前的压力时期，墨西哥比索一直是反应最 迅速的货币，目前非常稳定。
上周，墨西哥银行将政策利率提高了 25 个基点，同时作出鹰派言论，暗示 可能会进一步加息。墨西哥中央银行越来越怀疑通货膨胀前景。在 12 月加 息之后，如人们所预料 2 月再次加息。在其发言中，墨西哥央行强调了通 胀风险，现在预计 2019 年目标为 3%。考虑到国内和全球环境，通胀不可 能将大幅下降。由于自然灾害，第三季度 GDP 缩减，第四季度录得稳定增 长（可能部分原因是由于追赶效应）。
我们认为直到 2019 年才会出现鸽派政策言论，利率可能达到 5.75% 的峰 值。北美自由贸易协定 (NAFTA) 重新谈判和定于 7 月 1 日举行的总统选举 带来的风险对企业和消费者情绪产生了影响。我们仍然认为北美自由贸易 协定 (NAFTA) 将实现软着陆。第六轮谈判于 1 月举行，美国、加拿大和墨 西哥表示已经取得了进展。尽管特朗普拖累美墨贸易，但美墨贸易经济高 度一体化。任何保护主义行动都将产生复杂的结果，大多数壁垒都可以轻 易规避。
虽然比索面临动荡时期，但我们将当前美元兑墨西哥比索汇率走强视作重 新买入空头的机会。
股市暴跌至欧元兑瑞士法郎汇率跌至 4 个月低点
股票抛售只对外汇市场产生了轻微影响。即使是避险货币，投资者对其产 生的兴趣也是有限的。欧元兑瑞士法郎汇率在本周的大部分时间里都在 1.1550 附近的横盘整理区间交易，但随着股市重新开始抛售，周四欧元兑 瑞士法郎汇率跌至 1.1447。不过，本周一随着数种综合交易所交易债券开 始涌入股市，该货币对经历了震荡盘旋的走势。
在经济方面，最新的一批硬数据对该货币对的影响也很小。1 月份失业率稳 定在 3.3%（预期为 3.4%），而季节性调整后为 3.0%。一月份通胀数据将 于周一上午 8:15 (GMT) 公布。整体通胀预计将年度环比增长 0.8%，而该 预测值与去年 12 月相比本应缩水 0.2%。总体而言，由于股市和波动率指 数 (VIX) 将继续受到市场的关注，通胀将被忽视。
鉴于瑞士法郎最近的升值（从 1 月中旬以来的高点，兑单一货币升值了近 3%），瑞士国家银行对升值的反应将是市场关注所在。在 1 月的头两个星 期，瑞士国家银行持有的总活期存款额略有增加(+30.3 亿)，但仍低于 2017 年 8 月的历史最高水平。
自金融危机以来，瑞士数据发布对瑞士法郎汇率（不含兑美元）的影响一 直很小，特别是欧元兑瑞士法郎汇率。考虑到金融市场的动荡，这些数据 的发布将几乎无人关注。市场参与者将继续密切监测股票市场的发展情况， 更具体地说是波动率指数。在这样的背景下，我们怀疑人们的偏见点在于 欧元兑瑞士法郎汇率的跌势，因为仍然可能会出现风险情绪恶化。
英国经济增长迫使英格兰央行尽快加息
自今年年初以来，英国证实了可持续增长的数据，而且似乎对英国脱欧谈判 没有那么大的困扰。随着自由贸易协定仍在苦苦谈判，悬而未决的英国退 欧谈判很可能会持续到 2021 年，而不是 2020 年。2017 年 12 月英国 GDP 年度环比达到了 1.80%，略低于 2016 年的 1.90%，预计 2018 年 1 月的年度环比数据将趋于稳定。
根据 2 月份的通胀报告，英国经济开始以更强劲的速度增长。英国央行的 现行利率保持在 0.50%，维持 2017 年 11 月 2 日利率不变，因此预计通胀 率将下降。对 2018 年 5 月加息的猜测越来越多，因为货币政策委员会确认 看好经济增长，并打算以快于预期的速度加息，从而将英国央行 2018 年 5 月 5 日将举行会议加息 25 个基点的预期概率提高了 70%。
据此，10 年期美国国债收益增长 6.25% 至 1.65。该公告还对股市产生了 强烈影响，将富时 100 指数和富时 250 指数分别下调了 0.83% 和 1.06%， 而英镑兑美元和英镑兑欧元汇率分别提高了 1.03% 和 1.09%，达到 1.40 和 1.14。3 个月平价看跌/看涨期权价格说明波动性下降了 0.67%。
我们认为，在 2016 年 6 月英国脱欧公投结果和具建设性的英国退欧谈判所 带来的持续汇率传递优势推动下，英国经济正在发出强劲的经济刺激信号。 在此背景下，基于通胀目标定为 2% 而 2017 年 12 月的通胀率仍为 3%， 我们认为 2018 年 5 月 0.75% 的英国央行利率不会进一步受挫。
尽管再次波动的出现表明风险资产仍然处于危险之中，但总体而言，高 beta 值外汇并未受到重大影响。标普 500 指数全线下跌，部分全球股票崩 盘，美国国债收益率上扬，波动性飙升，但外汇市场仍保持稳定。这次暴 跌缺乏传播性，表明我们看到的是技术上的调整，而不是结构性的转变。 波动性上升阻碍更广泛的积极前景的可能性不大。在外汇市场，墨西哥比 索的吸引力正在增加，因为在当前的压力时期，墨西哥比索一直是反应最 迅速的货币，目前非常稳定。
上周，墨西哥银行将政策利率提高了 25 个基点，同时作出鹰派言论，暗示 可能会进一步加息。墨西哥中央银行越来越怀疑通货膨胀前景。在 12 月加 息之后，如人们所预料 2 月再次加息。在其发言中，墨西哥央行强调了通 胀风险，现在预计 2019 年目标为 3%。考虑到国内和全球环境，通胀不可 能将大幅下降。由于自然灾害，第三季度 GDP 缩减，第四季度录得稳定增 长（可能部分原因是由于追赶效应）。
我们认为直到 2019 年才会出现鸽派政策言论，利率可能达到 5.75% 的峰 值。北美自由贸易协定 (NAFTA) 重新谈判和定于 7 月 1 日举行的总统选举 带来的风险对企业和消费者情绪产生了影响。我们仍然认为北美自由贸易 协定 (NAFTA) 将实现软着陆。第六轮谈判于 1 月举行，美国、加拿大和墨 西哥表示已经取得了进展。尽管特朗普拖累美墨贸易，但美墨贸易经济高 度一体化。任何保护主义行动都将产生复杂的结果，大多数壁垒都可以轻 易规避。
虽然比索面临动荡时期，但我们将当前美元兑墨西哥比索汇率走强视作重 新买入空头的机会。
股市暴跌至欧元兑瑞士法郎汇率跌至 4 个月低点
股票抛售只对外汇市场产生了轻微影响。即使是避险货币，投资者对其产 生的兴趣也是有限的。欧元兑瑞士法郎汇率在本周的大部分时间里都在 1.1550 附近的横盘整理区间交易，但随着股市重新开始抛售，周四欧元兑 瑞士法郎汇率跌至 1.1447。不过，本周一随着数种综合交易所交易债券开 始涌入股市，该货币对经历了震荡盘旋的走势。
在经济方面，最新的一批硬数据对该货币对的影响也很小。1 月份失业率稳 定在 3.3%（预期为 3.4%），而季节性调整后为 3.0%。一月份通胀数据将 于周一上午 8:15 (GMT) 公布。整体通胀预计将年度环比增长 0.8%，而该 预测值与去年 12 月相比本应缩水 0.2%。总体而言，由于股市和波动率指 数 (VIX) 将继续受到市场的关注，通胀将被忽视。
鉴于瑞士法郎最近的升值（从 1 月中旬以来的高点，兑单一货币升值了近 3%），瑞士国家银行对升值的反应将是市场关注所在。在 1 月的头两个星 期，瑞士国家银行持有的总活期存款额略有增加(+30.3 亿)，但仍低于 2017 年 8 月的历史最高水平。
自金融危机以来，瑞士数据发布对瑞士法郎汇率（不含兑美元）的影响一 直很小，特别是欧元兑瑞士法郎汇率。考虑到金融市场的动荡，这些数据 的发布将几乎无人关注。市场参与者将继续密切监测股票市场的发展情况， 更具体地说是波动率指数。在这样的背景下，我们怀疑人们的偏见点在于 欧元兑瑞士法郎汇率的跌势，因为仍然可能会出现风险情绪恶化。
英国经济增长迫使英格兰央行尽快加息
自今年年初以来，英国证实了可持续增长的数据，而且似乎对英国脱欧谈判 没有那么大的困扰。随着自由贸易协定仍在苦苦谈判，悬而未决的英国退 欧谈判很可能会持续到 2021 年，而不是 2020 年。2017 年 12 月英国 GDP 年度环比达到了 1.80%，略低于 2016 年的 1.90%，预计 2018 年 1 月的年度环比数据将趋于稳定。
根据 2 月份的通胀报告，英国经济开始以更强劲的速度增长。英国央行的 现行利率保持在 0.50%，维持 2017 年 11 月 2 日利率不变，因此预计通胀 率将下降。对 2018 年 5 月加息的猜测越来越多，因为货币政策委员会确认 看好经济增长，并打算以快于预期的速度加息，从而将英国央行 2018 年 5 月 5 日将举行会议加息 25 个基点的预期概率提高了 70%。
据此，10 年期美国国债收益增长 6.25% 至 1.65。该公告还对股市产生了 强烈影响，将富时 100 指数和富时 250 指数分别下调了 0.83% 和 1.06%， 而英镑兑美元和英镑兑欧元汇率分别提高了 1.03% 和 1.09%，达到 1.40 和 1.14。3 个月平价看跌/看涨期权价格说明波动性下降了 0.67%。
我们认为，在 2016 年 6 月英国脱欧公投结果和具建设性的英国退欧谈判所 带来的持续汇率传递优势推动下，英国经济正在发出强劲的经济刺激信号。 在此背景下，基于通胀目标定为 2% 而 2017 年 12 月的通胀率仍为 3%， 我们认为 2018 年 5 月 0.75% 的英国央行利率不会进一步受挫。
