经济股票止跌回升的原因
最近的事态发展使美股价格回到了最佳状态。历史上，股市在以下情况下出现了止跌反弹： 1)通货膨胀趋势疲软；2) 利率低；3) 货币政策稳；4) 经济增长稳健；5)企业盈利增长前景改善。有越来越多的证据表明，这些条件中的每一种都将适用于 2019 年，这使得股票价格的前景看起来更加光明。 美联储政策市场的进展情况表明，加息态度趋于中立已不再是当务之急。成员们提出了接受额外风险的说法，即通胀压力将继续将通胀数值推高至美联储 2% 的目标之上。美联储的预测显示，在短暂上涨之后，未来几年内通胀将保持在 2% 以下。如果出现这种情况，对股票价格将是面影响， 而对债券则是负面影响。
投资者对美国紧缩货币政策的重新评估引发了第四季度的动荡，有针对性的风险大幅降低，股票也得到重新定价。怀疑人士宣称，美联储政策的突然转变是由于股价下和特朗普总统施加的压力。但从另一个角度看，美联储明白，随着劳动力市场收紧，通胀未能加速增长，在通胀成为关键问题之前，美联储不再认为有必要过早地收紧货币政策。美联储现在依赖于数据，其暂缓行动的时间取决于工资和价格压力的情况。我们预计，如果通胀增速远高于目标，美联储将迅速采取行动。我们认为，美联储不太可能在短期内改变其中立态度，并可能宣布将停止资产负债表削减（这是一项鸽派举措）。
展望未来，上文提到的股市出现积极趋势的五种情况应该会持续下去，但也存在已知的风险。尽管有降温迹象，但美国经济增长仍应保持良好的增长速度。2018 年大力加强财政刺激的节奏应该程度适中，但 2019 年的衰退仍是一个低概率事件。全球经济也有所放缓，而对贸易战存在担忧也无济于事。但也出现了经济稳定的信号，市场对 2019 年 GDP 增长率的预期为 3.5%。最后，美国大选很可能会是一个真正的破坏因素。大选战线已经划定，这场战斗将持续到 2020 年。与 1860 年一样，这次的总统选举将极具争议性，会迫使投资者质疑美国民主支柱的稳定性。
经济MSCI 重新衡量中国A 股权重
亚洲股市周五全线走高，MSCI 明晟表示，将提高中国内地股票在其新兴市场指数中的比重，当前跟踪 MSCI 新兴市场指数的资金规模已超过两万亿美元。这一转变非常有意义：新兴市场股票和外汇市场闻风而动。当然，这种重新分配不会一蹴而就；这将令投资者不知所措，并扰乱正常的市场行为。沙特阿拉伯和阿根廷将以总共 2.9% 的权重进入该指数，但新的一大亮点是中国 A 股权重将攀升 5 倍至 3% 以上。据路透社表示，预计中国 A 股在该新兴市场基准指数中的权重调整将吸引逾 800 亿美元的新外资流入并对这些资本进行管理。
本周，我们预计市场的焦点将重新转向中美贸易谈判。尽管特朗普与金正恩的谈判结果不那么积极，但我们基本认为还是会取得积极的结果。各种新闻表明事态发展极，这激发了人们对未来两周发布消息的各种预期。在其他地方，市场的预期似乎偏向于这样一种观点，即美国和中国之间达成的货币协议将支持人民币升值。
经济欧洲央行的政策可能会使欧元受损
欧洲经济仍面临着疲软的态势。在欧盟国家中，通货紧缩正在显现，1月份的 CPI 环比为 -1%，而 2 月份的情况似乎更为乐观，因为全球和服务业的PMI 指数似乎都略有上升，而交通相关行业出现的困境仍在拖累制造业指数。 事实上，由于欧盟对新旧车型实施了全球统一轻型汽车测试程序 (WLTP)， 占德国国内生产总值 20% 的德国汽车业面临着生产和销售中断的局面。此外，美国商务部最近提交了一份有关欧盟汽车进口到美国的国家安全调查报告，如果美国总统特朗普按照报告中的建议行事，可能导致两国之间出现针锋相对的贸易战。对进口的欧盟汽车征收 10% 至 25% 的关税，将对两国经济造成不可逆转的后果，并使众多行业面临危险。然而，风险仍然有限，因为双方预计将在 3 月份开始谈判，以减少跨大西洋工业壁垒，而最终协议可能在年底前达成。
因此，尽管爆发欧盟美国贸易战的风险仍然有限，但形势上欧洲央行须保持谨慎，并遵循 2019 年 3 月 7 日政策会议的前瞻性指引，对潜在的有针对性的长期再融资操作持开放态度。不过，如果经济形势好转，仍有可能进一步推迟非常规流动性措施。但就目前而言，只要经济形势没有明晰， 我们就会保持看跌欧元的观点。
最近的事态发展使美股价格回到了最佳状态。历史上，股市在以下情况下出现了止跌反弹： 1)通货膨胀趋势疲软；2) 利率低；3) 货币政策稳；4) 经济增长稳健；5)企业盈利增长前景改善。有越来越多的证据表明，这些条件中的每一种都将适用于 2019 年，这使得股票价格的前景看起来更加光明。 美联储政策市场的进展情况表明，加息态度趋于中立已不再是当务之急。成员们提出了接受额外风险的说法，即通胀压力将继续将通胀数值推高至美联储 2% 的目标之上。美联储的预测显示，在短暂上涨之后，未来几年内通胀将保持在 2% 以下。如果出现这种情况，对股票价格将是面影响， 而对债券则是负面影响。
投资者对美国紧缩货币政策的重新评估引发了第四季度的动荡，有针对性的风险大幅降低，股票也得到重新定价。怀疑人士宣称，美联储政策的突然转变是由于股价下和特朗普总统施加的压力。但从另一个角度看，美联储明白，随着劳动力市场收紧，通胀未能加速增长，在通胀成为关键问题之前，美联储不再认为有必要过早地收紧货币政策。美联储现在依赖于数据，其暂缓行动的时间取决于工资和价格压力的情况。我们预计，如果通胀增速远高于目标，美联储将迅速采取行动。我们认为，美联储不太可能在短期内改变其中立态度，并可能宣布将停止资产负债表削减（这是一项鸽派举措）。
展望未来，上文提到的股市出现积极趋势的五种情况应该会持续下去，但也存在已知的风险。尽管有降温迹象，但美国经济增长仍应保持良好的增长速度。2018 年大力加强财政刺激的节奏应该程度适中，但 2019 年的衰退仍是一个低概率事件。全球经济也有所放缓，而对贸易战存在担忧也无济于事。但也出现了经济稳定的信号，市场对 2019 年 GDP 增长率的预期为 3.5%。最后，美国大选很可能会是一个真正的破坏因素。大选战线已经划定，这场战斗将持续到 2020 年。与 1860 年一样，这次的总统选举将极具争议性，会迫使投资者质疑美国民主支柱的稳定性。
经济MSCI 重新衡量中国A 股权重
亚洲股市周五全线走高，MSCI 明晟表示，将提高中国内地股票在其新兴市场指数中的比重，当前跟踪 MSCI 新兴市场指数的资金规模已超过两万亿美元。这一转变非常有意义：新兴市场股票和外汇市场闻风而动。当然，这种重新分配不会一蹴而就；这将令投资者不知所措，并扰乱正常的市场行为。沙特阿拉伯和阿根廷将以总共 2.9% 的权重进入该指数，但新的一大亮点是中国 A 股权重将攀升 5 倍至 3% 以上。据路透社表示，预计中国 A 股在该新兴市场基准指数中的权重调整将吸引逾 800 亿美元的新外资流入并对这些资本进行管理。
本周，我们预计市场的焦点将重新转向中美贸易谈判。尽管特朗普与金正恩的谈判结果不那么积极，但我们基本认为还是会取得积极的结果。各种新闻表明事态发展极，这激发了人们对未来两周发布消息的各种预期。在其他地方，市场的预期似乎偏向于这样一种观点，即美国和中国之间达成的货币协议将支持人民币升值。
经济欧洲央行的政策可能会使欧元受损
欧洲经济仍面临着疲软的态势。在欧盟国家中，通货紧缩正在显现，1月份的 CPI 环比为 -1%，而 2 月份的情况似乎更为乐观，因为全球和服务业的PMI 指数似乎都略有上升，而交通相关行业出现的困境仍在拖累制造业指数。 事实上，由于欧盟对新旧车型实施了全球统一轻型汽车测试程序 (WLTP)， 占德国国内生产总值 20% 的德国汽车业面临着生产和销售中断的局面。此外，美国商务部最近提交了一份有关欧盟汽车进口到美国的国家安全调查报告，如果美国总统特朗普按照报告中的建议行事，可能导致两国之间出现针锋相对的贸易战。对进口的欧盟汽车征收 10% 至 25% 的关税，将对两国经济造成不可逆转的后果，并使众多行业面临危险。然而，风险仍然有限，因为双方预计将在 3 月份开始谈判，以减少跨大西洋工业壁垒，而最终协议可能在年底前达成。
因此，尽管爆发欧盟美国贸易战的风险仍然有限，但形势上欧洲央行须保持谨慎，并遵循 2019 年 3 月 7 日政策会议的前瞻性指引，对潜在的有针对性的长期再融资操作持开放态度。不过，如果经济形势好转，仍有可能进一步推迟非常规流动性措施。但就目前而言，只要经济形势没有明晰， 我们就会保持看跌欧元的观点。
