美国数据持续疲软
在过去的几天里，美元交易一直呈上行趋势，不论公布的数据是好是坏，市场反应并不敏感。事实上，美国和中国之间的贸易谈判仍然是外汇市场的主要驱动力。美国 1 月份的通货膨胀数据和 12 月份的零售额数据都没有对市场参与者产生太大影响。
由于今年第一个月油价暴跌，总体通货膨胀率年度同比下降到 1.6%（前一个月为 1.9%，预期值为 1.7%）。尽管如此，核心指标（不包括最不稳定的组成部分）仍高于预期，数据录得年度同比增长 2.2%，而预期为 2.1%，这明基本趋势依然保持不变。然而，随着投资者继续试图评估中美冲突对全球增长造成的附带损害，地缘政治发展目前仍将处于重要阶段。此外，美联储已经转向完全的“观望”模式，该模式至少应该维持 2019 年一整年。
然而，上周美国消费者给市场带来了一个重大惊喜。因政府停摆，12 月份的零售销售数据推迟了一个月才对外公布，这一数据提醒人们，经济形势已不再乐观。12 月份零售额月度环比下降 1.2%，而预期为 +0.1%，11 月份的数据则向下调整为 0.1%。这是自 2009 年 9 月以来的最大跌幅。同样，不包括汽车和汽油销售在内的指标月度环比下滑 1.4%，而 11 月份的预测值分别为 +0.4% 和 +0.5%。有几个因素可以解释零售销售的下跌。首先，从 12 月 22 日开始的政府停摆无疑让消费者产生了谨慎心理，但同时也剥夺了公务员赚取的收入。
其次，12 月份的市场抛售程度非常激烈，足以提醒投资者和消费者，市场仍然有可能出现衰退。因此，在过去几周中，消费者最有可能以牺牲支出为代价来增加储蓄。
美国数据表现不佳引发了一些波动，但未能形成明确的趋势。尽管我们相信美国经济正在放缓，但我们预计投资者需要一段时间才能认识到新的环境。事实上，我们需要更多的数据来验证这种说法。
OPEC+ 进一步减产，原油价格飙升
石油交易商似乎对油价前景保持乐观。EIA 原油库存数据似乎在平均水平上有所上升，原因是 OPEC+ 成员国决定进一步收紧石油供应，使布伦特、西德克萨斯和上海三大原油期货分别上涨 5%、4.30% 和 3%，为 3 个月以来的最高水平。然而，增长放缓的担忧卷土重来，可能会抵消近期油价上涨的影响，而仍然前途未卜的中美贸易谈判仍在继续当中。
事实上，最近的重大事件一直在支撑着原油价格，因为美国对委内瑞拉石油巨头 PDVSA 的制裁导致供应短缺，而同时需要轻质和重质原油才能高效生产汽油和柴油的美国炼油厂也出现了短期问题。此外，OPEC+ 去年 12 月承诺将石油日产量削减 120 万桶，这一承诺正在生效。沙特阿拉伯仍然是减产的最大贡献者，估计为每天减产 45 万桶，而其海上 Safaniyah 油田面临的术问题（其产量可达 150 万桶/日）应在 3 月左右得到解决，从而有助于油价上涨。俄罗斯承诺到 2019 年 5 月将日产量减少 228,000 桶（目前估计为 140,000 桶），这也将为未来的价格提供支撑。
然而，尽管由于沙特阿拉伯计划在 3 月份之前再削减 50 万桶（占 OPEC+ 最初减产协议的 80%），导致 OPEC 1月份每日减产 153 万桶的影响应该会得到进一步深化，但从中期来看，宏观经济前景似乎仍然是悲观的。美国、欧盟和亚洲的经济增长疲软，加上到 2019 年底，美国的原油产出量将继续上升，保持在每天 12 桶以上，这将会在未来几个月让布伦特原油价格保持 60-70 美元/桶的区间内。
瑞士加密货币持续增长
位于瑞士/列支敦士登的“Crypto Valley”（加密谷）的发展状况一片大好：去年各公司的总数量增长了 20%，达到 750 家，其中包括四家独角兽公司。尽管去年加密货币大幅下跌，但区块链技术仍然极具吸引力。自 2018 年 1 月以来，比特币、以太坊和瑞波币的价格分别下跌了 75%、85% 和 60%。活跃在基于区块链的应用和解决方案这一领域的公司保持着发展步伐。瑞士仍然是这场革命的主要催化剂。例如，作为区块链领域的主要参与者，瑞士基础设施和交易所 (SIX) 预计将推出一个数字交换平台 (SDX)，其目的是在稍后阶段加快交易订单处理速度并支持安全代币发行 (STO)。瑞士基础设施和交易所的分布式分类账平台有望提高处理效率，降低操作风险，同时扩大其网络上可交易证券的范围。瑞士基础设施和交易所将成为第一家为数字资产提供端到端交易解决方案（包括结算和托管）的市场基础设施。
而且在此方面的进展不仅局限于瑞士：总部位于美国的零售商和区块链技术孵化器 Overstock.com 宣布，他们与美国蒂顿县和墨西哥托姆市达成一致意见，同意使用区块链技术开发数字化土地记录。其子公司 Medici Land Governance 将提供新一代土地管理系统。该公司打算扩大其“tZERO”数字证券交易平台，这是美国证交会 (SEC) 监管的首个数字资产安全代币交换平台。
在过去的几天里，美元交易一直呈上行趋势，不论公布的数据是好是坏，市场反应并不敏感。事实上，美国和中国之间的贸易谈判仍然是外汇市场的主要驱动力。美国 1 月份的通货膨胀数据和 12 月份的零售额数据都没有对市场参与者产生太大影响。
由于今年第一个月油价暴跌，总体通货膨胀率年度同比下降到 1.6%（前一个月为 1.9%，预期值为 1.7%）。尽管如此，核心指标（不包括最不稳定的组成部分）仍高于预期，数据录得年度同比增长 2.2%，而预期为 2.1%，这明基本趋势依然保持不变。然而，随着投资者继续试图评估中美冲突对全球增长造成的附带损害，地缘政治发展目前仍将处于重要阶段。此外，美联储已经转向完全的“观望”模式，该模式至少应该维持 2019 年一整年。
然而，上周美国消费者给市场带来了一个重大惊喜。因政府停摆，12 月份的零售销售数据推迟了一个月才对外公布，这一数据提醒人们，经济形势已不再乐观。12 月份零售额月度环比下降 1.2%，而预期为 +0.1%，11 月份的数据则向下调整为 0.1%。这是自 2009 年 9 月以来的最大跌幅。同样，不包括汽车和汽油销售在内的指标月度环比下滑 1.4%，而 11 月份的预测值分别为 +0.4% 和 +0.5%。有几个因素可以解释零售销售的下跌。首先，从 12 月 22 日开始的政府停摆无疑让消费者产生了谨慎心理，但同时也剥夺了公务员赚取的收入。
其次，12 月份的市场抛售程度非常激烈，足以提醒投资者和消费者，市场仍然有可能出现衰退。因此，在过去几周中，消费者最有可能以牺牲支出为代价来增加储蓄。
美国数据表现不佳引发了一些波动，但未能形成明确的趋势。尽管我们相信美国经济正在放缓，但我们预计投资者需要一段时间才能认识到新的环境。事实上，我们需要更多的数据来验证这种说法。
OPEC+ 进一步减产，原油价格飙升
石油交易商似乎对油价前景保持乐观。EIA 原油库存数据似乎在平均水平上有所上升，原因是 OPEC+ 成员国决定进一步收紧石油供应，使布伦特、西德克萨斯和上海三大原油期货分别上涨 5%、4.30% 和 3%，为 3 个月以来的最高水平。然而，增长放缓的担忧卷土重来，可能会抵消近期油价上涨的影响，而仍然前途未卜的中美贸易谈判仍在继续当中。
事实上，最近的重大事件一直在支撑着原油价格，因为美国对委内瑞拉石油巨头 PDVSA 的制裁导致供应短缺，而同时需要轻质和重质原油才能高效生产汽油和柴油的美国炼油厂也出现了短期问题。此外，OPEC+ 去年 12 月承诺将石油日产量削减 120 万桶，这一承诺正在生效。沙特阿拉伯仍然是减产的最大贡献者，估计为每天减产 45 万桶，而其海上 Safaniyah 油田面临的术问题（其产量可达 150 万桶/日）应在 3 月左右得到解决，从而有助于油价上涨。俄罗斯承诺到 2019 年 5 月将日产量减少 228,000 桶（目前估计为 140,000 桶），这也将为未来的价格提供支撑。
然而，尽管由于沙特阿拉伯计划在 3 月份之前再削减 50 万桶（占 OPEC+ 最初减产协议的 80%），导致 OPEC 1月份每日减产 153 万桶的影响应该会得到进一步深化，但从中期来看，宏观经济前景似乎仍然是悲观的。美国、欧盟和亚洲的经济增长疲软，加上到 2019 年底，美国的原油产出量将继续上升，保持在每天 12 桶以上，这将会在未来几个月让布伦特原油价格保持 60-70 美元/桶的区间内。
瑞士加密货币持续增长
位于瑞士/列支敦士登的“Crypto Valley”（加密谷）的发展状况一片大好：去年各公司的总数量增长了 20%，达到 750 家，其中包括四家独角兽公司。尽管去年加密货币大幅下跌，但区块链技术仍然极具吸引力。自 2018 年 1 月以来，比特币、以太坊和瑞波币的价格分别下跌了 75%、85% 和 60%。活跃在基于区块链的应用和解决方案这一领域的公司保持着发展步伐。瑞士仍然是这场革命的主要催化剂。例如，作为区块链领域的主要参与者，瑞士基础设施和交易所 (SIX) 预计将推出一个数字交换平台 (SDX)，其目的是在稍后阶段加快交易订单处理速度并支持安全代币发行 (STO)。瑞士基础设施和交易所的分布式分类账平台有望提高处理效率，降低操作风险，同时扩大其网络上可交易证券的范围。瑞士基础设施和交易所将成为第一家为数字资产提供端到端交易解决方案（包括结算和托管）的市场基础设施。
而且在此方面的进展不仅局限于瑞士：总部位于美国的零售商和区块链技术孵化器 Overstock.com 宣布，他们与美国蒂顿县和墨西哥托姆市达成一致意见，同意使用区块链技术开发数字化土地记录。其子公司 Medici Land Governance 将提供新一代土地管理系统。该公司打算扩大其“tZERO”数字证券交易平台，这是美国证交会 (SEC) 监管的首个数字资产安全代币交换平台。
