中央银行对外汇仍然很重要
尽管潜在的美中欧贸易战仍占据头条新闻，但央行政策正在推动外汇中期定位。 上周，英国央行维持了政策利率不变，正如人们普遍预期的那样。然而，令人惊讶的是，由于倾向投票给加息，导致票数差距的转变。首席经济学家 Andy Haldane 投票赞成加息，将投票从 7 比2 变成 6 比 3。在鹰派倾向中，货币政策委员会 (MPC) 清楚地看到，尽管有迹象表明制造业产出疲软并不是冬季状况不佳的结果，但当前第一季度低迷的经济活动只是过渡性的。洞悉到成员想法，市场被迫将 8 月份加息的可能性从 35% 提高到 56%。这使得 11 月份前利率变动的可能性达到 70%。然而，从英镑作出的有限反应来判断，市场并未被完全说服。
去年春天，MPC 也以 6 比 3 票的结果赞成加息，但在两个月内，由于没有紧缩政策，投票结果降至 9 比 0。一方面，随着 2019 年英国退欧期限迅速临近，英国政治混乱造成的代价要高得多。另一方面，英国央行的声明提供了一些意料之外的评论，包括有关正常化门槛降低的信息。所附声明中写道：“MPC 现在打算在银行利率达到 1.5% 左右时（之前指导利率约为2%），再减少购买资产的存量。”我们普遍认为，央行正在向“正常化”转变，这不是对经济数据的反应，而是想要确保获得政策工具。鉴于这一观点以及 MPC 仍有 8 月份可能加息的迹象，我们认为英国央行今年夏天可能会加息 25 个基点。英镑交易员正在调低近期政策行动的风险。我们预计，在目前情况下，英镑兑美元将延续牛市反弹至 1.3600。
关于欧洲央行，Draghi 及其拥趸能够向市场发出鸽派信息。市场一直关注着有关“至少直到 2019 年夏天”政策利率将保持稳定的声明，尽管如此 Draghi 已经表示这一声明是故意地含糊其辞。总体而言，沉默的欧洲央行政策制定者让投资者更加困惑。但在虚张声势之下，人们似乎正努力将注意力集中在结束资产购买和远离利率上。考虑到市场对利率的痴迷和欧元的看涨效应，这种策略是合理的。与美联储一样，欧洲央行需要悄悄地将利率调高，而不使外汇市场过于警惕。
油价走向可持续上涨
尽管稍有耽搁，人们期待已久的 OPEC 会议终于在今天上午举行，会议以积极的论调结束；并且有一个新的国家加入 OPEC，刚果共和国。石油输出国组织 (OPEC) 最终达成了一项原则协议，尽管官方公报中仍没有具体的产量和按成员国分列的分类细目。对于这项协议，伊朗石油部长 Bijan Namdar Zanganeh 周四发表评论称，OPEC 不会说服他在议会期间不对之使用否决权，但这项协议最终得以生效，这要归功于沙特阿拉伯和俄罗斯支持增加石油产量的坚定承诺。
声明公布后，由于对未来一段时间的需求预期上升，布伦特原油 (BrentCrude) 和西德克萨斯中质油 (WTI) 油价持续反弹，交易峰值分别达到了75.24 和 67.27，分别上涨了 2.95% 和 2.60%（年初至今:+12.60% 和 +11.11%）。
尽管各方成员国似乎达成了“共识”协议，但很明显只有少数成员国将成为这一增长的大赢家，因为排在美国之前的两个最大的石油生产国，沙特阿拉伯和俄罗斯（作为非成员国）拥有将产量提高到目前水平的生产能力。当然，根据俄罗斯能源部长在峰会前的估计，OPEC 与非 OPEC 成员国的名义产量估计为 100 万桶/日至最多 150 万桶/日，这一数值似乎被夸大了。专家们更多指望着不超过 60 万桶/日的有效产量，沙特石油部长似乎支持这一数字。事实上，安哥拉和委内瑞拉等多个 OPEC 成员国继续面临结构性障碍，阻碍它们提高生产能力（例如，他们分别面临着海上钻井平台投资短缺和经济不稳定的问题）。事实上，50% 的 OPEC 成员国的闲置产能（生产能力-有效产量）仍低60’000 桶/日。
计划于 2018 年 12 月 3 日举行的下一次 OPEC 部长级会议仍遥遥无期，此后有可能发生任何事情。许多参数，比如，美国对伊朗的制裁或美国页岩基础设施的限制，都可能会彻底改变这一趋势。
出于这些原因，在当前环境下，由于第三季度的季节性需求峰值仍在，我们赞同布伦特原油和西德克萨斯中质油在 2018 年下半年的价格将分别达到 70 美元和 63 美元的观点。美国对伊朗的进一步制裁将“自然”地收紧石油生产供给总量（伊朗占 OPEC 总产量的12%）。我们也会将，600’000 万桶/日的增长量理解为相当微弱的增长，因为它的比重不到全球日产量的0.50%，从而支持了整个石油行业的价格上升的趋势。
网络安全
网络犯罪的新闻已经司空见惯。5 月 12 日，一款名为“WannaCry”的恶意软件在全球计算机网络中传播开来。仅仅 48 小时，它就感染了大约 230,000 台电脑。WannaCry 摧毁了英国国民健康服务部 (NHS)、俄罗斯内政部、西班牙电信公司 Telefónica 和海南航空等机构的电脑，使它们变得完全无法使用，并要求运营商支付赎金。Wannacry 的破坏力不及 Conficker、ILOVEYOU、Anna Kournikova 和 MyDoom 等其他恶意软件，据报道，这些软件造成了数十亿损失。
令人遗憾的是，网络犯罪的频率、复杂性和影响只会随着社会对计算机依赖程度的增加而增加。因此，从事网络犯罪预防业务的公司正在寻求巨大的发展机会。预计 2017 年网络安全支出将超过 900 亿美元，到 2020 年将增至 1700 亿美元。在这一网络安全主题中，我们包括了分析、威胁情报、手机移动和云安全方面的热点增长领域。
尽管潜在的美中欧贸易战仍占据头条新闻，但央行政策正在推动外汇中期定位。 上周，英国央行维持了政策利率不变，正如人们普遍预期的那样。然而，令人惊讶的是，由于倾向投票给加息，导致票数差距的转变。首席经济学家 Andy Haldane 投票赞成加息，将投票从 7 比2 变成 6 比 3。在鹰派倾向中，货币政策委员会 (MPC) 清楚地看到，尽管有迹象表明制造业产出疲软并不是冬季状况不佳的结果，但当前第一季度低迷的经济活动只是过渡性的。洞悉到成员想法，市场被迫将 8 月份加息的可能性从 35% 提高到 56%。这使得 11 月份前利率变动的可能性达到 70%。然而，从英镑作出的有限反应来判断，市场并未被完全说服。
去年春天，MPC 也以 6 比 3 票的结果赞成加息，但在两个月内，由于没有紧缩政策，投票结果降至 9 比 0。一方面，随着 2019 年英国退欧期限迅速临近，英国政治混乱造成的代价要高得多。另一方面，英国央行的声明提供了一些意料之外的评论，包括有关正常化门槛降低的信息。所附声明中写道：“MPC 现在打算在银行利率达到 1.5% 左右时（之前指导利率约为2%），再减少购买资产的存量。”我们普遍认为，央行正在向“正常化”转变，这不是对经济数据的反应，而是想要确保获得政策工具。鉴于这一观点以及 MPC 仍有 8 月份可能加息的迹象，我们认为英国央行今年夏天可能会加息 25 个基点。英镑交易员正在调低近期政策行动的风险。我们预计，在目前情况下，英镑兑美元将延续牛市反弹至 1.3600。
关于欧洲央行，Draghi 及其拥趸能够向市场发出鸽派信息。市场一直关注着有关“至少直到 2019 年夏天”政策利率将保持稳定的声明，尽管如此 Draghi 已经表示这一声明是故意地含糊其辞。总体而言，沉默的欧洲央行政策制定者让投资者更加困惑。但在虚张声势之下，人们似乎正努力将注意力集中在结束资产购买和远离利率上。考虑到市场对利率的痴迷和欧元的看涨效应，这种策略是合理的。与美联储一样，欧洲央行需要悄悄地将利率调高，而不使外汇市场过于警惕。
油价走向可持续上涨
尽管稍有耽搁，人们期待已久的 OPEC 会议终于在今天上午举行，会议以积极的论调结束；并且有一个新的国家加入 OPEC，刚果共和国。石油输出国组织 (OPEC) 最终达成了一项原则协议，尽管官方公报中仍没有具体的产量和按成员国分列的分类细目。对于这项协议，伊朗石油部长 Bijan Namdar Zanganeh 周四发表评论称，OPEC 不会说服他在议会期间不对之使用否决权，但这项协议最终得以生效，这要归功于沙特阿拉伯和俄罗斯支持增加石油产量的坚定承诺。
声明公布后，由于对未来一段时间的需求预期上升，布伦特原油 (BrentCrude) 和西德克萨斯中质油 (WTI) 油价持续反弹，交易峰值分别达到了75.24 和 67.27，分别上涨了 2.95% 和 2.60%（年初至今:+12.60% 和 +11.11%）。
尽管各方成员国似乎达成了“共识”协议，但很明显只有少数成员国将成为这一增长的大赢家，因为排在美国之前的两个最大的石油生产国，沙特阿拉伯和俄罗斯（作为非成员国）拥有将产量提高到目前水平的生产能力。当然，根据俄罗斯能源部长在峰会前的估计，OPEC 与非 OPEC 成员国的名义产量估计为 100 万桶/日至最多 150 万桶/日，这一数值似乎被夸大了。专家们更多指望着不超过 60 万桶/日的有效产量，沙特石油部长似乎支持这一数字。事实上，安哥拉和委内瑞拉等多个 OPEC 成员国继续面临结构性障碍，阻碍它们提高生产能力（例如，他们分别面临着海上钻井平台投资短缺和经济不稳定的问题）。事实上，50% 的 OPEC 成员国的闲置产能（生产能力-有效产量）仍低60’000 桶/日。
计划于 2018 年 12 月 3 日举行的下一次 OPEC 部长级会议仍遥遥无期，此后有可能发生任何事情。许多参数，比如，美国对伊朗的制裁或美国页岩基础设施的限制，都可能会彻底改变这一趋势。
出于这些原因，在当前环境下，由于第三季度的季节性需求峰值仍在，我们赞同布伦特原油和西德克萨斯中质油在 2018 年下半年的价格将分别达到 70 美元和 63 美元的观点。美国对伊朗的进一步制裁将“自然”地收紧石油生产供给总量（伊朗占 OPEC 总产量的12%）。我们也会将，600’000 万桶/日的增长量理解为相当微弱的增长，因为它的比重不到全球日产量的0.50%，从而支持了整个石油行业的价格上升的趋势。
网络安全
网络犯罪的新闻已经司空见惯。5 月 12 日，一款名为“WannaCry”的恶意软件在全球计算机网络中传播开来。仅仅 48 小时，它就感染了大约 230,000 台电脑。WannaCry 摧毁了英国国民健康服务部 (NHS)、俄罗斯内政部、西班牙电信公司 Telefónica 和海南航空等机构的电脑，使它们变得完全无法使用，并要求运营商支付赎金。Wannacry 的破坏力不及 Conficker、ILOVEYOU、Anna Kournikova 和 MyDoom 等其他恶意软件，据报道，这些软件造成了数十亿损失。
令人遗憾的是，网络犯罪的频率、复杂性和影响只会随着社会对计算机依赖程度的增加而增加。因此，从事网络犯罪预防业务的公司正在寻求巨大的发展机会。预计 2017 年网络安全支出将超过 900 亿美元，到 2020 年将增至 1700 亿美元。在这一网络安全主题中，我们包括了分析、威胁情报、手机移动和云安全方面的热点增长领域。
