澳元仍未脱离险境
上周二，澳元兑美元汇率跌至 2016 年 2 月以来的最低水平，达到 0.7085。 尽管在过去几个月中，美中贸易冲突的不断加剧对澳元造成了重大影响， 但这并不是唯一的影响因素。事实上，正如 Westpac 9 月消费者信心指数 （月度同比下滑 3%）所强调的那样，澳大利亚人正变得越来越悲观。的确， 四大出借银行中的三家最近决定提高抵押贷款利率，加上家庭预算的持续 压力和日益加剧的政治不稳定性，这些都给经济前景蒙上了阴影，让澳大 利亚政府在此期间内无法开展工作。
在政治方面，中右翼党派的运动可能导致澳大利亚政府失去议会的多数席 位，因为在 Malcom Turnbull 于上月辞职后，澳大利亚政府将在 10 月 20 日 面临一场补缺选举。鉴于政治动荡引发的民众不满情绪日益高涨，选民们 将倾向于惩罚执政的保守派联盟。
随着美国和澳大利亚之间的利率差距继续缩小，以及特朗普很可能会火上 浇油，这只会让澳大利亚与中国的谈判变得更加举步维艰，因此澳元尚未 脱离险境。
尽管美元受益于其避险地位，特别是在范围广泛的经济动荡时期，但来自 世界最大的经济体 - 美国 - 的最新数据表明，经济放缓可能会到来。在通胀 方面，上周四发布的 8 月份通胀报告略低于市场预期。整体通胀年率下降 至 2.7%，而上月预测值为 2.8% 及 2.9%。核心指标数据令人意外，通胀（不 包括食品和能源行业）年率为 2.2%，而预期值为 2.4%（此为前一个月的数 据）。
同样，8 月份的零售额不达预期。与预期增长 0.4% 相比，整体零售额月度 同比增长 0.1%。积极的一方面是，7 月份的数据从 0.5% 向上修正至 0.7%。 不包括汽车销售额在内的核心指标月度同比增长 0.3%，而预测值为 0.3%。 前一个月的数据也得到了向上修正，从 0.6% 修正为 0.9%。
市场已经考虑到美联储即将进行两次加息，鉴于最新的经济数据，美联储 应该采取更加温和的姿态。因此，我们认为从中期来看，澳元兑美元汇率 应能从这一变化趋势中获益。短期内，政治不确定性和贸易冲突应有助于 美元站稳脚跟。
CBRT 让人大跌眼镜，但这就足够了吗？
在经历了漫长而艰难的货币贬值之后，土耳其终于可以喘口气了。土耳其 里拉兑美元汇率的年跌幅为 60%，并在本周回升了 6%，这要归功于土耳其 中央银行 (CBRT) 货币政策委员会决定将一周回购利率上调 6.25% 至 24%， 这是该货币机构提出的的最高历史涨幅。然而，尽管这一决定对上周四的 市场产生了重大影响，但这一趋势似乎只是昙花一现。土耳其的经济状况 仍然令人担忧。
事实上，自从 Recep Tayyip Erdogan 在 2018 年 6 月第二次当选总统以来， CBRT 的基调发生了巨大的变化。土耳其总统 Erdogan 因不愿加息而著称， 加之 CBRT 在通胀猖獗的情况下无所作为，市场参与者为之感到担忧。独立 问题的重要性越来越大，因为总统最近任命自己为土耳其主权财富基金的 主席，使 CBRT 成为唯一一个处于其控制范围以外的国家机构。但这种情况 能持续多久呢？尽管总统意识到了利率决策的重要性，但他在几个小时前 口头表达出了强烈的反对意见，这对土耳其里拉施加了额外的压力。
因此，除了周四的小高潮之外，土耳其的经济前景相当黯淡。通货膨胀率 接近 18%，创 15 年来的新高，预计今年将达到 20% 的门槛，而企业和政府 债务仍然令人担忧。标准普尔和穆迪都将土耳其国债评级下调至垃圾级， 且标准普尔预计明年将出现经济衰退。
此外，Erdogan 极有可能在 7 月颁布总统令，赋予自己任命中央银行行长、 众议院议员和货币政策委员会成员的权利，使他能够完全控制货币机构。 这无疑会使 CBRT 采取进一步关键步骤以稳定该国形势的能力受到质疑。
因此，我们仍然怀疑这种态势尚未结束。我们预计土耳其里拉将继续承受 强大的压力，至少只要 CBRT 的独立性问题受到质疑，里拉就会继续承压。
美元兑土耳其里拉汇率预计将继续反弹，达到接近 6.30 区间。
上周二，澳元兑美元汇率跌至 2016 年 2 月以来的最低水平，达到 0.7085。 尽管在过去几个月中，美中贸易冲突的不断加剧对澳元造成了重大影响， 但这并不是唯一的影响因素。事实上，正如 Westpac 9 月消费者信心指数 （月度同比下滑 3%）所强调的那样，澳大利亚人正变得越来越悲观。的确， 四大出借银行中的三家最近决定提高抵押贷款利率，加上家庭预算的持续 压力和日益加剧的政治不稳定性，这些都给经济前景蒙上了阴影，让澳大 利亚政府在此期间内无法开展工作。
在政治方面，中右翼党派的运动可能导致澳大利亚政府失去议会的多数席 位，因为在 Malcom Turnbull 于上月辞职后，澳大利亚政府将在 10 月 20 日 面临一场补缺选举。鉴于政治动荡引发的民众不满情绪日益高涨，选民们 将倾向于惩罚执政的保守派联盟。
随着美国和澳大利亚之间的利率差距继续缩小，以及特朗普很可能会火上 浇油，这只会让澳大利亚与中国的谈判变得更加举步维艰，因此澳元尚未 脱离险境。
尽管美元受益于其避险地位，特别是在范围广泛的经济动荡时期，但来自 世界最大的经济体 - 美国 - 的最新数据表明，经济放缓可能会到来。在通胀 方面，上周四发布的 8 月份通胀报告略低于市场预期。整体通胀年率下降 至 2.7%，而上月预测值为 2.8% 及 2.9%。核心指标数据令人意外，通胀（不 包括食品和能源行业）年率为 2.2%，而预期值为 2.4%（此为前一个月的数 据）。
同样，8 月份的零售额不达预期。与预期增长 0.4% 相比，整体零售额月度 同比增长 0.1%。积极的一方面是，7 月份的数据从 0.5% 向上修正至 0.7%。 不包括汽车销售额在内的核心指标月度同比增长 0.3%，而预测值为 0.3%。 前一个月的数据也得到了向上修正，从 0.6% 修正为 0.9%。
市场已经考虑到美联储即将进行两次加息，鉴于最新的经济数据，美联储 应该采取更加温和的姿态。因此，我们认为从中期来看，澳元兑美元汇率 应能从这一变化趋势中获益。短期内，政治不确定性和贸易冲突应有助于 美元站稳脚跟。
CBRT 让人大跌眼镜，但这就足够了吗？
在经历了漫长而艰难的货币贬值之后，土耳其终于可以喘口气了。土耳其 里拉兑美元汇率的年跌幅为 60%，并在本周回升了 6%，这要归功于土耳其 中央银行 (CBRT) 货币政策委员会决定将一周回购利率上调 6.25% 至 24%， 这是该货币机构提出的的最高历史涨幅。然而，尽管这一决定对上周四的 市场产生了重大影响，但这一趋势似乎只是昙花一现。土耳其的经济状况 仍然令人担忧。
事实上，自从 Recep Tayyip Erdogan 在 2018 年 6 月第二次当选总统以来， CBRT 的基调发生了巨大的变化。土耳其总统 Erdogan 因不愿加息而著称， 加之 CBRT 在通胀猖獗的情况下无所作为，市场参与者为之感到担忧。独立 问题的重要性越来越大，因为总统最近任命自己为土耳其主权财富基金的 主席，使 CBRT 成为唯一一个处于其控制范围以外的国家机构。但这种情况 能持续多久呢？尽管总统意识到了利率决策的重要性，但他在几个小时前 口头表达出了强烈的反对意见，这对土耳其里拉施加了额外的压力。
因此，除了周四的小高潮之外，土耳其的经济前景相当黯淡。通货膨胀率 接近 18%，创 15 年来的新高，预计今年将达到 20% 的门槛，而企业和政府 债务仍然令人担忧。标准普尔和穆迪都将土耳其国债评级下调至垃圾级， 且标准普尔预计明年将出现经济衰退。
此外，Erdogan 极有可能在 7 月颁布总统令，赋予自己任命中央银行行长、 众议院议员和货币政策委员会成员的权利，使他能够完全控制货币机构。 这无疑会使 CBRT 采取进一步关键步骤以稳定该国形势的能力受到质疑。
因此，我们仍然怀疑这种态势尚未结束。我们预计土耳其里拉将继续承受 强大的压力，至少只要 CBRT 的独立性问题受到质疑，里拉就会继续承压。
美元兑土耳其里拉汇率预计将继续反弹，达到接近 6.30 区间。
