【环球市况焦点及分析】

昨日非农的后续影响似乎非常短暂，市场的目光转向特朗普就任美国总统后的经济前景上，面对不确定性的担忧情绪，令投资者再度选择降低仓位。美元指数冲高回落，震荡走低后击穿102水平，金银获避险情绪支撑，再启反弹。

原油方面，原油价格大跌逾3%，利比亚增产，加上伊拉克12月出口创记录，都令市场怀疑减产成效几何。减产协议已正式生效，接下来市场将拭目以待供需局面的实际变化。本周市场焦点，首先值得留意的是美国非农就业报告的后续影响，其次在周二，奥巴马将发表告别演说并正式卸任，标志着在短暂的过渡期后白宫即将开启特朗普时代，特朗普正式上台后的“三把火”，市场将拭目以待，临近周末，最新的美国零售数据将压轴亮相。此外，耶伦领衔多位联储官员在公开场合的讲话，还有上个月欧银议息纪要，亦可关注。

数据方面，在美国，预计NFIB小型企业信心回暖，批发库存持平，JOLTs职位空缺变化不大，进口物价略微走高，初请稳健，零售销售小幅回暖，PPI持稳，密歇根大学消费者信心大致持平。在欧洲，预计欧元区工业产出止跌回升；德国工业产出延续良好势头；英国工业产出延续跌势。在亚太区，预计中国CPI轻微上扬，而PPI的走强则更为显着。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：特朗普新政存在不确定性，美元走软黄金现货价格再度扬升。1)首个即市策略，升穿1186可适量造多，看1188,1193，突破追1200,1205。2)反之，跌破1177，目标1171,1167，突破可追1163,1157。3)最后一个策略，美联储在去年年底如预期加息，特朗普上任执政在即，不确定性疑云再起，最新非农瑕不掩瑜，金银承压反弹，以1200-1215区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格结束过去三个交易日上升，跌超过百分之3。伊拉克石油部表示，南部巴士拉港口上月石油出口创新高，达到每日351万桶，及美国石油生产增加，都会影响石油输出国组织，及其他产油国减产的效果，油价受影响。纽约期油以每桶51.96美元收市，跌2.03美元。伦敦期油收市报54.94美元，跌2.16美元，与纽约期油都是跌近百分之3.8。另外，科威特石油大臣表示，油国组织一个委员会本月21至22日开会，监察组织成员国是否遵守协议生产，委员会亦会同意，采用最终监察机制。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右油价。

从供应面看， OPEC艰难达成限产协议，减产后OPEC原油日产量将限制在3250万桶附近，俄罗斯带头非OPEC产油国参与联合减产，而美国国内产量预期将增加至900万桶附近，不过特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但产量限额的执行效果存疑，而且关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC意外达成减产协议后， OPEC与非OPEC再历史性达成联合减产协议，市场情绪趋于乐观，油价震荡回升，美联储加息形成短暂打压，在产油国兑现减产承诺前，油价维持在50到55美元区间内宽幅震荡，现减产协议正式生效，市场对过剩局面变化拭目以待。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或特朗普入主白宫后导致美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看50.00,49.08，阻力看52.41,54.49。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市个别发展，蓝筹股偏软，科技股继续创新高。道琼斯工业平均指数跌76点，报19887点。标准普尔五百指数跌8点，报2268点。美股三项主要指数上星期五创纪录新高后，星期一受油价急跌所影响。能源股表现疲弱，银行股亦有沽盘。两类股份影响蓝筹股下跌。标普能源股指数跌百分之1.5，金融股指数跌百分之0.8。不过健康护理股有收购消息，带动科技股造好。道指扭转上日升势，向两万点迈进受阻，跌穿1万9900点，以接近全日最低收市。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元兑主要货币汇价普遍下跌，美汇指数跌至101水平。投资者避险风险，美元跟随美国蓝筹股与国债孳息率下跌，兑日圆跌穿116。英国首相文翠珊言论显示，英国可能会「硬脱欧」，英镑受影响，兑美元触及两个多月来低位。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部