【环球市况焦点及分析】

市场静待奥巴马卸任的告别演说和特朗普履新的记者发布会，部分投资者担心特朗普再次提出惊世骇俗的言论，而英国硬脱欧的忧虑亦与日俱增，笼罩在对不确定性的厌恶情绪下，避险成为多数投资者的选择。美元指数震荡后小幅上扬，重返102水平上方，金银受避险买盘青睐，延续反弹。

原油方面，油价继续重挫逼近50美元，伊拉克出口居高不，令市场质疑其减产诚意，API原油库存大增，同样利淡油价。减产协议已正式生效，接下来市场将拭目以待供需局面的实际变化。本周市场焦点，首先值得留意的是美国非农就业报告的后续影响，其次，奥巴马将发表告别演说并正式卸任，标志着在短暂的过渡期后白宫即将开启特朗普时代，特朗普正式上台后的“三把火”，市场将拭目以待，临近周末，最新的美国零售数据将压轴亮相。此外，耶伦领衔多位联储官员在公开场合的讲话，还有上个月欧银议息纪要，亦可关注。

数据方面，在美国，预计进口物价略微走高，初请稳健，零售销售小幅回暖，PPI持稳，密歇根大学消费者信心大致持平。在欧洲，预计欧元区工业产出止跌回升；英国工业产出延续跌势。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：英美政局疑云密布，避险及实物买盘助推现货黄金价格。1)首个即市策略，升穿1193可适量造多，看1197,1200，突破追1205,1212。2)反之，跌破1183，目标1177,1171，突破可追1167,1163。3)最后一个策略，美联储在去年年底如预期加息，特朗普上任执政在即，不确定性疑云再起，最新非农瑕不掩瑜，金银震荡反弹，以1205-1221区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格连续第二日下跌，贴近一个月来最低，跌幅超过百分之2。美元汇价回稳及市场担心，部分产油国未必会履行减产协议，油价受影响。纽约期油以每桶50.82美元收市，跌1.14美元，跌幅近百分之2.2。伦敦期油曾经跌至上月中来最低，收市报53.64美元，跌1.3美元，跌幅近百分之2.4。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右油价。

从供应面看，OPEC艰难达成限产协议，减产后OPEC原油日产量将限制在3250万桶附近，俄罗斯带头非OPEC产油国参与联合减产，而美国国内产量预期将增加至900万桶附近，不过特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但产量限额的执行效果存疑，而且关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC意外达成减产协议后，OPEC与非OPEC再历史性达成联合减产协议，市场情绪趋于乐观，油价震荡回升，美联储加息形成短暂打压，在产油国兑现减产承诺前，油价维持在50到55美元区间内宽幅震荡，现减产协议正式生效，市场对过剩局面变化拭目以待。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或特朗普入主白宫后导致美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看50.00,49.08，阻力看52.41,54.49。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市个别发展。纳斯达克指数连续第四个交易日创收市新高。道琼斯工业平均指数则连续第二日下跌，收市跌31点，报19855点。标准普尔五百指数无升跌，报2268点。多家大银行星期五公布业绩前，银行股造好，带动美股上升。不过国际商业机器与药厂默沙东股价疲弱，石油股亦有沽盘，影响道指连续第二日下跌。健康护理股与生物科技股继续造好，科技股受支持。开市不久道指曾经跌51点，其后反弹。中段时间最多倒升近70点，离两万点只有43点左右。下午再度下跌，1万9900点再度失守。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价先跌后回稳，美汇指数重上102水平。美国候任总统特朗普首次举行记者会前，汇市表现敏感，美元曾经受影响，兑日圆最多跌百分之0.7，欧元兑美元升至11日来高位后，回跌至1.05水平。英镑兑美元曾经创两个多月来新低，其后收复失地。特朗普举行记者会前，墨西哥比绍有沽压，兑美元创新低。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部