【环球市况焦点及分析】

昨日是马丁路德金纪念日，美国市场休市，消息面亦相当清淡，由于周二英国首相特蕾莎梅将举行脱欧演说，并对外公布脱欧路线图，英镑在除去年10月的闪崩行情外，再度跌至32年来最低水平，一度击穿1.20整数字，市场担忧硬脱欧即将成为现实。美元指数震荡小幅反弹，在101.5水平附近靠稳，金银受避险情绪支撑，黄金价格攻克千二关口，随即展开整理以稳固战果。

原油方面，原油价格微涨，减产协议生效已满半月，但产油国兑现减产承诺的力度参差不齐，效果未能立竿见影。在有更明确的证据之前，市场对产油国遵守减产协议保持将信将疑的态度，拭目以待供需局面的实际变化。本周市场焦点，特朗普即将于1月20日正式入主白宫，市场已对美国未来政策的细节望眼欲穿，预计在就职典礼上特朗普的演讲依然会备受瞩目。再者，欧洲央行及加拿大央行的利率决议将先后亮相，各国货币政策差异可待观察。此外，英国首相公布脱欧路线图、耶伦讲话、达沃斯论坛等，亦值得留意。

数据方面，在美国，预计CPI回升提速，实际收入微涨，工业产出跌势加剧，NAHB房产市场指数持稳，营建许可与新屋开工差强人意。预计加拿大央行按兵不动，CPI与零售销售变化不大。在欧洲，预计欧元区ZEW经济景气持续转好，CPI艰难转为正数，欧洲央行维持原有政策不变；德国ZEW经济景气变化不大，CPI持稳；英国CPI、PPI与零售物价指数均小幅上扬，失业率持平，零售销售偏弱。在亚太区，预计澳大利亚失业率大致持平，中国第四季度GDP持稳于6.7%，社会消费品总额、工业增加值等有轻微的下滑。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：英美不确定性加剧，避险情绪高涨黄金价格攻克千二关口。1)首个即市策略，升穿1209可适量造多，看1212,1215，突破追1221,1228。2)反之，跌破1200，目标1198,1194，突破可追1188,1181。3)最后一个策略，美联储在去年年底如预期加息，特朗普上任执政在即，最新非农瑕不掩瑜，英国脱欧再起波澜，金银震荡反弹，以1163-1177区间作适量多单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格回升，主要是受沙特阿拉伯石油大臣法利赫言论支持。  法利赫表示，沙特会严格遵守减产承诺，又对石油输出国组织支持油价上升的计划有信心，油价上星期五跌百分之1左右后反弹。伦敦期油以每桶55.86美元收市，升41仙。纽约期油假期休市，法利赫又认为产油国很可能不会延长在六个月内减产的协议，尤其是全球石油库存一旦跌至五年来平均水平时。他预期油市去年缓慢开始的再平衡，今年上半年效应会最大。另外，高盛预测美国今年石油产量每日增加23万5千桶，这是考虑到当地已经钻探今年上半年可能开始生产的油井。石油业消息则表示本月头15日，俄罗斯石油与天然气产量平均每日1110万桶，只是比上月减10万桶，而俄罗斯承诺，今年上半年每日减产30万桶。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右油价。

从供应面看，OPEC艰难达成限产协议，减产后OPEC原油日产量将限制在3250万桶附近，俄罗斯带头非OPEC产油国参与联合减产，而美国国内产量预期将增加至900万桶附近，不过特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但产量限额的执行效果存疑，而且关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC再历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，美联储加息形成短暂打压，现减产协议已经正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，油价维持在50到55美元区间内宽幅震荡。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或特朗普入主白宫后导致美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看50.72,49.62，阻力看54.32,55.22。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】美国星期一是马丁德金纪念日，当地金融市场假期休市。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】英镑汇价回稳，资金流向日圆避险。英国首相文翠珊星期二会发表演说，市场担心会提出「硬脱欧」。英镑曾经受影响兑主要货币全面下跌，兑美元曾经跌穿1.2，至三个月来最低。日圆则发挥资金避险作用，美元兑日圆曾经跌穿114至六期来低位。美国星期一是假期，汇市交投预期减少。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部