【环球市况焦点及分析】

昨日市场焦点回归到欧美的政治前景，欧洲今年将有多个国家大选，法国的极右翼政党领袖勒庞已放话若当选将退出欧元区并脱离欧盟，意大利的五星运动党亦筹划脱欧公投，而美国方面，特朗普的移民禁令引发越来越多的抗议浪潮，欧美政治的不确定性激发避险情绪高涨。美元指数在100水平下方盘整，金银连续攀升，贵金属黄金价格大涨后创出三个月以来新高。

原油方面，油价在纽约时段出现跳水，风险偏好的下降以及美国供应充裕、汽油期货大跌，加上对美国库存状况继续恶化的担忧，都使得油价承压。经历上周的央行议息及数据风暴后，本周市场或相对平静得多，个别联储官员对非农数据的解读可能值得关注，重点在下周，耶伦将出席国会听证，或提供上半年加息路径的线索。

数据方面，在美国，预计JOLTs职位空缺有较大增幅，初请略增，批发库存则大致持平。在欧洲，预计德国工业产出轻微下滑；法国BOF商业信心指数持平；英国Halifax房价指数走低。在亚太区，中国社会融资规模因季节因素大幅增加；澳大利亚与新西兰央行均维持政策不变。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：欧美政治不确定性燃点避险情绪，贵金属黄金价格创三个月新高。1)首个即市策略，升穿1240可适量造多，看1245,1250，突破追1254,1260。2)反之，跌破1230，目标1225,1220，突破可追1215,1209。3)最后一个策略，美联储最新一期议息按兵不动，最新非农靓丽但存薪资瑕疵，短期加息的迫切性下降，特朗普新政令众多领域面临颠覆，金银震荡上扬，以1180-1200区间作适量多单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格下滑。美国供应充裕且投机性多头过多，另外汽油期货出现大跌，油价受打压。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右油价。从供应面看，OPEC艰难达成限产协议，减产后OPEC原油日产量将限制在3250万桶附近，俄罗斯带头非OPEC产油国参与联合减产，而美国国内产量增加至900万桶附近，不过特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度，协议有可能难以为继。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，现减产协议已经正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价维持在50到55美元区间内宽幅震荡。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或特朗普入主白宫后导致美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看50.93,50.00，阻力看54.34,55.22。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市回跌，主要是受石油股疲弱所影响。道琼斯工业平均指数跌19点，报20052点。标准普尔五百指数跌4点，报2290点。原油价格下跌，加上美国总统特朗普政策不明朗，投资者取态审慎，美股受影响。各类股份普遍下跌，能源股跌幅较大。标普五百指数终止过去三个交易日上升，上日升至接近历史高位后回落。多家主要公司仍未公布业绩，市场正注视。道指早段跌至2万点边缘后反弹，曾经倒升23点，其后再度下跌，收市扭转上星期五升势，全日高低相差92点。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元兑主要货币汇价个别发展，美汇指数在99水平偏软。欧洲多个国家今年举行选举，其中法国极右派领袖玛琳勒庞参加总统选举。欧元受欧洲政情不明朗所影响，兑美元曾经跌至1.07边缘，是上月底来最低。美元兑日圆则跌至111水平，触及两个月来低位，主要是跟随美国国债息率下跌。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部