【环球市况焦点及分析】

上周五市场焦点在美联储主席耶伦的压轴讲话，结果不出市场所料，耶伦表示只要经济如预期般继续改善，那么3月加息是合适的，言外之意，议息前重要经济数据仅剩下非农了，只要此次非农报告没有偏离预期轨道太多，那么3月加息几乎是板上钉钉的。由于耶伦此次讲话市场已提前有所预料，当预期兑现后美元多头选择获利了结，加上法国选情回稳，民调显示中间派候选人马克宏的支持率稍稍领先，削弱了勒庞上台的可能性，欧元大幅回暖，美元指数受打压急跌，击穿102水平后向101水平滑落，金银从低位小幅反弹。

原油方面，原油价格止跌回升，但仍然深陷50-55美元震荡区间，贝克休斯数据显示，美国活跃钻机数增加7座，至2015年10月以来最多的609座。本周市场焦点，美国2月非农报告当之无愧，只要此次非农不出现极端差的状况，联储在3月加息的决心就不会动摇。澳洲联储与欧洲央行亦将先后亮相，但恐怕都难有太大的动作。而原油市场方面，一年一度的CERAWeek能源大会如期举行，多位举足轻重的大人物齐聚休斯顿，减产协议会否续期料将成为重要的讨论话题。

数据方面，在美国，预计耐用品与工厂订单轻微下滑，ADP就业人数小幅走低，批发库存微跌，初请持稳，进口物价稳中有涨，非农新增就业人口大概在20万附近，失业率持平，薪资增速明显上扬。在欧洲，预计欧元区Sentix投资者信心小幅增强，GDP持平，欧洲央行继续维持零利率，不过宽松力度或稍有减弱；德国工业产出止跌转升；英国工业产出小幅下滑。在亚太区，预计澳洲联储按兵不动，日本GDP轻微走高，中国CPI与PPI双双上扬，通胀压力愈发明显。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：耶伦表态三月加息合适，预期兑现伦敦金价格探底回升。1)首个即市策略，升穿1240可适量造多，看1245,1251，突破追1255,1260。2)反之，跌破1231，目标1226,1222，突破可追1217,1211。3)最后一个策略，美联储二月议息按兵不动，联储官员撑加息提速不遗余力，三月加息预期陡然升温，特朗普新政令众多领域面临颠覆，欧洲政局不确定性犹存，金银震荡走低，以1250-1264区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格升超过百分之1，美元汇价下跌是利好因素。不过俄罗斯未能够进一步履行减产协议，投资者取态仍然审慎。纽约期油以每桶53.33美元收市，升72美仙，升幅近百分之1.4。伦敦期油收市报55.9美元，升82美仙，升幅近百分之1.5。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右油价。

从供应面看，OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国达成联合减产协议，OPEC减产承诺的兑现率超预期达到90%以上，不过非OPEC只达到33%左右，而美国国内产量增加至900万桶附近，特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度，协议有可能难以为继。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，现减产协议已经正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价维持在50到55美元区间内宽幅震荡。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看52.56,51.38，阻力看53.77,55.06。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市先跌后反弹。联邦储备局主席耶伦言论支持金融股造好。道琼斯工业平均指数升2点，报21005点。标准普尔五百指数升1点，报2383点。市场观望耶伦发表演说，美股早段下跌。其后耶伦表示，经济数据如果提供支持，本月就可能适宜加息，言论支持金融股造好，有助大市反弹。三项主要指数都扭转上日跌势，不过小型股指数仍然偏软。道指早段升近37点后回落，曾经失守2万1千点，上午尾段最多倒跌49点，其后重拾升轨。全日高低相差86点。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价下跌，美汇指数跌至101水平。美国联储局主席耶伦表示，如果获经济支持，本月就可能适宜加息，不过已经是市场意料中事。耶伦发言后美元受获利回吐影响，兑日圆跌至113水平，欧元兑美元升至1.06水平。英国经济数据欠佳，英镑受影响，兑美元触及七星期来低位，不过墨西哥比绍兑急升，贴近四个月来高位。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部