【环球市况焦点及分析】

昨日市场主要是消化上周五美联储主席耶伦的压轴讲话，3月加息的预期帮助美元重拾强势。特朗普签署新的旅行禁令，政治不确定性的担忧情绪重燃，而朝鲜再度试射弹道导弹，地缘局势紧张的预期刺激部分避险买盘进场。美元指数盘中急跌后反弹，重返101.5水平上方，金银震荡回落，不过在避险需求的扶持下未跌穿上周五的低位。

原油方面，油价震荡持稳，仍然深陷50-55美元区间来回拉锯，美三大股指普跌影响风险偏好情绪，而能源大会上诺瓦克称俄罗斯将兑现减产承诺，不过现时谈论6月后扩大减产的事宜“言之尚早”。本周市场焦点，美国2月非农报告当之无愧，只要此次非农不出现极端差的状况，联储在3月加息的决心就不会动摇。澳洲联储与欧洲央行亦将先后亮相，但恐怕都难有太大的动作。而原油市场方面，一年一度的CERAWeek能源大会如期举行，多位举足轻重的大人物齐聚休斯顿，减产协议会否续期料将成为重要的讨论话题。

数据方面，在美国，预计ADP就业人数小幅走低，批发库存微跌，初请持稳，进口物价稳中有涨，非农新增就业人口大概在20万附近，失业率持平，薪资增速明显上扬。在欧洲，预计欧元区GDP持平，欧洲央行继续维持零利率，不过宽松力度或稍有减弱；德国工业产出止跌转升；英国工业产出小幅下滑。在亚太区，预计澳洲联储按兵不动，日本GDP轻微走高，中国CPI与PPI双双上扬，通胀压力愈发明显。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：三月加息预期泰山压顶，避险扶持难阻贵金属黄金价格回落。1)首个即市策略，升穿1231可适量造多，看1237,1240，突破追1244,1250。2)反之，跌破1222，目标1217,1212，突破可追1206,1203。3)最后一个策略，美联储二月议息按兵不动，联储官员撑加息提速不遗余力，三月加息预期陡然升温，特朗普新政令众多领域面临颠覆，欧洲政局不确定性犹存，金银震荡走低，以1250-1264区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格个别发展。伊拉克石油部长表示，石油输出国组织可能需要延长减产协议六个月，加上利比亚国内武装冲突，影响当地石油生产，油价受支持。不过美国运作钻油平台增加，油价受影响。纽约期油以每桶53.2美元收市，跌13美仙。伦敦期油收市报56.01美元，升11美仙。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右油价。

从供应面看，OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国达成联合减产协议，OPEC减产承诺的兑现率超预期达到90%以上，不过非OPEC只兑现33%左右，而美国国内产量增加至900万桶附近，特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度，协议有可能难以为继。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，现减产协议已经正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价维持在50到55美元区间内宽幅震荡。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看52.70,51.38，阻力看53.77,55.06。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市回跌，金融股受压。道琼斯工业平均指数曾经跌近100点。收市跌51点，报20954点。标准普尔五百指数跌7点，报2375点。美国总统特朗普声称，去年大选期间，前总统奥巴马下令窃听其电话，加上北韩发射导弹，东亚地区地缘政治紧张，美股受影响。三项主要指数都扭转上日升势。各类股份普遍下跌，只有能源股轻微上升，金融股表现较差。道指上午跌93点后反弹，下午跌幅曾经收窄至19点，尾段再度下跌。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价向好，美汇指数在101水平靠稳。法国前总理朱佩表示，即使共和党总统候选人菲永退选，亦不会角逐总统。极右国民阵线候选人玛琳勒庞可能会得益。欧元受影响，兑美元跌至1.05水平。北韩发射导弹，及美国总统特朗普声称，去年大选期间，前总统奥巴马下令窃听其电话，都促使资金流向日圆避险，美元兑日圆跌穿114。英国「脱欧」谈判不明朗，英镑受影响，兑欧元触及七星期来低位，兑美元曾经跌至1.23。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部