【环球市况焦点及分析】

昨日市场焦点在欧洲央行的议息，结果欧银维持政策不变，而在随后的新闻发布会上，德拉吉称，“风险平衡已经有所改善；欧洲央行删除了使用所有工具的说法，欧洲央行更倾向于保留更低利率的选项”，上述表述暗示欧洲央行的立场较之前更偏向鹰派。美元指数短暂小幅回落后反弹，重返102水平附近靠稳，金银延续自由落体式的跌势，伦敦金价格走势1200美元整数大关已经岌岌可危。

原油方面，油价再度下挫，痛失50美元整数关口，触及OPEC牵头减产协议以来的最低水平，因库存持续高企，前期累积的过多看多头寸在恐慌情绪中或正在竞相踩踏。本周市场焦点，美国2月非农报告当之无愧，只要此次非农不出现极端差的状况，联储在3月加息的决心就不会动摇。澳洲联储与欧洲央行亦将先后亮相，但恐怕都难有太大的动作。而原油市场方面，一年一度的CERAWeek能源大会如期举行，多位举足轻重的大人物齐聚休斯顿，减产协议会否续期料将成为重要的讨论话题。

数据方面，在美国，预计非农新增就业人口大概在20万附近，失业率持平，薪资增速明显上扬。在欧洲，预计英国工业产出小幅下滑。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：欧洲央行维持政策不变，伦敦金价格走势无动于衷延续跌势。1)首个即市策略，升穿1206可适量造多，看1209,1214，突破追1223,1226。2)反之，跌破1196，目标1193,1188，突破可追1180,1177。3)最后一个策略，美联储二月议息按兵不动，联储官员撑加息提速不遗余力，三月加息预期陡然升温，特朗普新政令众多领域面临颠覆，欧洲政局不确定性犹存，金银震荡走低，以1223-1237区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，国际油价连续第二日急跌，跌幅百分之2左右，至三个多月来最低，纽约期油跌穿每桶50美元，是去年12月中来首次。美国上星期原油库存大幅增加，至有纪录来最高，令市场担心石油输出国组织与其他产油国减产，不足以消除市场供应过剩。油价继续受影响，上日跌百分之5后进一步下跌。纽约期油以每桶49.28美元收市，跌1美元，跌幅近百分之2。伦敦期油收市跌92美仙，跌幅百分之1.7，报52.19美元，与纽约期油都录去年11月底来最低收市价。另外，油国组织与其他产油国去年11月底协议减产后，市场人士看好油价，所持部分期油合约拆仓亦影响油价下跌。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右油价。

从供应面看， OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国达成联合减产协议，OPEC减产承诺的兑现率超预期达到90%以上，不过非OPEC只兑现不足50%，而美国国内产量增加至920万桶附近，特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度，协议有可能难以为继。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，现减产协议已经正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价维持在50到55美元区间内宽幅震荡，但近期的崩跌后50美元关口已经失守。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看48.61,46.57，阻力看50.00,52.25。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市先跌后反弹。 道琼斯工业平均指数，标准普尔五百指数终止连续三个交易日下跌。收市道指升2点，报20858点。标普五百指数升1点，报2364点。市场预期会加息，金融股有买盘。不过油价继续下跌，纽约期油跌穿每桶50美元。石油股受压，影响大市回落。不过下午石油股反弹，带动大市回升。道指早段升至20900点后回落，下午中段最多跌78点。其后重拾升轨，收市结束过去三日下跌。科技股方面，纳斯达克指数连续第二日上升，收市报5838点，升1点。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元兑主要货币汇价个别发展，市场注视美国星期五公布的就业数据。欧洲中央银行并无再度提及会利用所有措施刺激经济增长与通货膨胀，显示并无逼切需要。欧元受支持，兑美元由六日来低位反弹，曾经重上1.06水平。美元兑日圆连续第四日上升，曾经升至115边缘，触及三星期来高位。油价急跌，加拿大元、澳洲元，新西兰元与挪威克朗等商品货币，兑美元都跌至多个星期来低位。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部