【环球市况焦点及分析】

昨日美国公布最新的PPI数据，结果表现强劲，增幅超出市场预期，进一步巩固了美元的上涨势头。美联储议息结果公布在即，同时荷兰大选、英国启动脱欧条款、苏格兰酝酿第二次独立公投等众多风险事件促使资金从欧元流向美元。美元指数延续震荡回升，站稳101.5水平上方，金银维持低位盘整，在几天前的低点附近持稳。原油方面，油价先抑后扬，因沙特产量意外跳升，打压油价一度急跌逼近47美元，但API原油库存意外骤降的消息推动油价反弹，顺利收回跌幅。

本周为多家央行议息的超级周，美联储领衔，而日本、英国央行亦将先后登场亮相，与此同时，荷兰议会选举和20国集团财长和央行行长会议等重要风险事件亦值得关注。数据方面，在美国，预计CPI稳中略涨，实际收入跌幅收窄，零售销售止升转跌，NAHB房产市场指数持稳，美联储加息25个基点，初请持平，新屋开工与营建许可微跌，JOLTs职位空缺变化不大，工业产出止跌回升，咨商会领先指标大致持平，密歇根大学消费者信心略有增强。在欧洲，预计欧元区工业CPI微涨；英国失业率持平，英国央行按兵不动。在亚太区，预计日本工业产出跌势延续，日本央行维持负利率不动摇。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：PPI增幅超预期美元走强，静待议息黄金价格低位盘整。1)首个即市策略，升穿1206可适量造多，看1209,1215，突破追1223,1226。2)反之，跌破1195，目标1188,1183，突破可追1180,1175。3)最后一个策略，美联储二月议息按兵不动，联储官员力撑加息，非农向好三月加息几乎板上钉钉，特朗普新政令众多领域面临颠覆，欧洲政局不确定性犹存，金银震荡走低，以1223-1237区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，国际油价跌至三个月来最低。纽约期油连跌第七个交易日，是去年1月来最长跌浪。石油输出国组织表示，全球原油库存增加，而沙特阿拉伯油产亦出乎预期增加，油价受影响。纽约期油以每桶47.42美元收市，跌68美仙，跌幅百分之1.4。伦敦期油收市报50.92美元，跌43美仙，跌幅百分之0.8。油国组织去年11月底，宣布与其他产油国协议减产以来，油价升幅已经几乎完全蒸发。另外，纽约期油收市后，美国石油协会公布，当地上星期原油库存跌53万1千桶，是连升九星期来首次回跌，市场感到意外。消息公布后，油价在场外电子交易靠稳。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右油价。

从供应面看， OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国达成联合减产协议，OPEC减产承诺的兑现率超预期达到90%以上，不过非OPEC只兑现不足50%，而美国国内产量增加至920万桶附近，特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度，协议有可能难以为继。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，减产协议正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价曾维持在50到55美元区间内宽幅震荡，但近期的崩跌后50美元关口已经失守，有进一步滑落的迹象。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看47.65,45.00，阻力看50.00,52.25。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市下挫。石油股与航空股疲弱，道琼斯工业平均指数连续第二日下跌。  收市跌44点，报20837点。标准普尔五百指数跌8点，报2365点。  油价下跌，石油股表现疲弱。美国东北部受暴风雪吹袭，全国数千航班取消，航空股亦受压，带动工业股下挫。  大市受影响，各类股份普遍下跌，其中能源股跌百分之1.1。  标准普尔五百指数结束过去三个交易日上升。道指曾经跌至20700点水平，上午跌95点后反弹，曾经收复大部分失地。其后走势逆转，收市连续第二日下跌。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价受加息展望支持，兑主要货币普遍上升。美国联邦储备局开始一连两日议息，市场除预期会加息外，亦会注视联储局对今年加息次数预测，加上生产物价指数升幅大过预期，美元受支持。荷兰星期三举行大选前，投资者取态审慎。欧元受影响，兑美元曾经跌至1.06边缘。英镑兑美元跌穿1.22，触及八星期来低位，市场担心苏格兰可能会举行独立公投。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部