【环球市况焦点及分析】

昨日市场焦点在美联储议息例会，结果美联储如预期加息25个基点，耶伦措辞偏鸽，称要循序渐进地收紧政策，位图与此前变化不大，令此前预期美联储将变得鹰派的投资者颇感失望。美元指数直线跳水，急跌至100.5水平附近才勉强靠稳，金银展开绝地反击，在耶伦鸽派言论的帮助下大幅反弹。

原油方面，油价震荡回升，EIA原油库存意外骤减，汽油及精炼油库存均录得大幅下降，而且IEA数据显示，OPEC的减产可能将导致今年上半年出现原油供应短缺。本周为多家央行议息的超级周，率先亮相的美联储如预期启动三个月内的第二次加息，而日本、英国央行亦将紧随其后登场，与此同时，荷兰议会选举、20国集团财长和央行行长会议等重要风险事件亦值得关注。

数据方面，在美国，预计初请持平，新屋开工与营建许可微跌，JOLTs职位空缺变化不大，工业产出止跌回升，咨商会领先指标大致持平，密歇根大学消费者信心略有增强。在欧洲，预计欧元区CPI微涨；英国央行按兵不动。在亚太区，预计日本央行维持负利率不动摇。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：加息预期兑现耶伦高声放鸽，伦敦金价格走势绝地反击。1)首个即市策略，升穿1223可适量造多，看1226,1230，突破追1237,1242。2)反之，跌破1214，目标1209,1206，突破可追1200,1195。3)最后一个策略，美联储如预期在三月加息，决议声明措辞偏鸽，重申加息循序渐进，特朗普新政令众多领域面临颠覆，欧洲政局不确定性犹存，金银震荡反复，以1237-1250区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格回升，是超过一星期来首次。主要是因为美国原油库存出乎预期减少及国际能源署表示，石油输出国组织如果继续减产，今年上半年油市可能会供不应求，每日达到50万桶。纽约期油结束过去七个交易日下跌，以每桶48.86美元收市，升1.14美元，升幅近百分之2.4。伦敦期油收市报51.81美元，升89美仙，升幅近百分之1.8。美国能源部公布，上星期当地原油库存减少23万7千桶，市场则估计增加371万多桶。汽油与蒸馏油库存则减少，减幅都是远超预期。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右油价。

从供应面看， OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国达成联合减产协议，OPEC减产承诺的兑现率超预期达到90%以上，不过非OPEC只兑现不足50%，而美国国内产量增加至920万桶附近，特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度，协议有可能难以为继。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，减产协议正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价曾维持在50到55美元区间内宽幅震荡，但在崩跌后维持在50美元关口下方震荡。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看47.10,45.00，阻力看50.00,52.25。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市向好，美国联邦储备局加息预期不变。道琼斯工业平均指数升超过100点，收市升112点，报20950点。标准普尔五百指数升19点，报2385点。原油价格反弹，石油股受追捧，带动各类股份普遍上升。下午联储局发表议息后声明，今明两年利率预测维持不变。公用股与地产股尾段有买盘，带动大市进一步上升。小型股指数升百分之1.5，不过金融股偏软。道指终止过去两日下跌，重上20900点水平。下午联储局发表议息会议决定后，最多升140点，收市升幅收窄。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元兑主要货币汇价全面下跌，美汇指数跌超过百分之1，至100水平，触及一个月来低位。美国联邦储备局并无显示今年会加快调高利率。美元受影响，兑日圆与英镑都触及两星期来低位，兑瑞士法郎跌至四星期来低位。欧元兑美元升至五星期来高位。荷兰国会选举票站调查显示，执政党保持第一大党地位，欧元与瑞朗进一步受支持。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部