【环球市况焦点及分析】

议息超级周终告一段落，交易员们亦暂时告别忙碌，上周五的市场相对平稳，以窄幅震荡的走势为主。美国公布经济数据好坏参半，工业产出增长略低于预期，密歇根大学消费者信心与咨商会领先指标则稍好于预期，就业市场LMCI持平前值低于预期。美元指数低位盘整，勉强站稳100水平上方，金银震荡微涨。

原油方面，油价以微跌收盘，贝克休斯数据显示美国活跃钻机数增加14座，说明美国产量增加的势头不减，虽然沙特油长表示若库存继续高企，减产协议可能延长，但市场对其言论无动于衷。本周重要数据不多，联储静默期过去，不少联储官员将发表讲话，其中在周四耶伦的发言尤为值得仔细端详。

数据方面，在美国，预计FHFA房价指数大致持平，成屋与新屋销售向好，初请持稳，耐用品订单小幅回落，Markit制造业PMI轻微上扬。加拿大零售销售止跌回升，CPI持平。在欧洲，预计欧元区消费者信心下滑势头减弱，Markit制造业PMI轻微下滑；德国PPI小幅走高，Gfk消费者信心持平；法国GDP持平；英国CPI与PPI双双上行，零售物价温和上涨，工业订单与零售销售差值收窄，零售销售止跌回升。在亚太区，预计新西兰央行按兵不动。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：美国经济数据好坏参半，美元盘整伦敦金价格微涨。1)首个即市策略，升穿1234可适量造多，看1237,1243，突破追1250,1253。2)反之，跌破1225，目标1220,1217，突破可追1212,1206。3)最后一个策略，美联储如预期在三月加息，决议声明措辞偏鸽，重申加息循序渐进，特朗普新政令众多领域面临颠覆，欧洲政局不确定性犹存，金银震荡反复，以1250-1264区间作适量空单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格上落不大，市场观望产油国会否进一步减产。纽约期油以每桶48.78美元收市，升3美仙。伦敦期油收市报51.76美元，升两美仙。与纽约期油，本星期都是升百分之0.8。沙特阿拉伯石油大臣法利赫虽然表示，石油供应如果维持在五年平均水平以上，沙持就准备进一步减产。不过俄罗斯能源部长诺瓦克表示，讨论延长减产协议是过早。石油输出国组织与其他产油国，应该在4月底或5月中决定是否继续减产。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右油价。

从供应面看，OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国达成联合减产协议，OPEC减产承诺的兑现率超预期达到90%以上，不过非OPEC仅兑现60%多点，而美国国内产量增加至920万桶附近，特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度，协议有可能难以为继。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，减产协议正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价曾维持在50到55美元区间内宽幅拉锯，但在崩跌后维持在50美元关口下方震荡。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看47.10,45.00，阻力看50.00,52.25。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市个别发展。道琼斯工业平均指数，标准普尔五百指数，都是连续第二日下跌。联邦储备局加息步伐无计划加快，金融股继续有沽盘，健康护理股亦疲弱，美股受影响。不过软件开发商Adobe，季度业绩好过预期，科技股受支持，带动大市回升。道指上午跌23点后反弹，下午中段曾经倒升近46点，其后再度下跌，以接近全日最低收市，与标普五百指数都是连续第二日下跌。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元兑主要货币汇价个别发展，美汇指数再度触及五星期来低位。美国联邦储备局只是计划渐进加息，市场感到失望，美元受影响，兑日圆跌至两星期来低位。有调查显示，法国极右派总统候选人玛琳勒庞民望领先。欧元受影响，兑美元在1.07水平偏软。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部