【环球市况焦点及分析】

特朗普新医保法案搁浅的后续影响发酵，虽然特朗普宣称接下来将力推税改方案，但市场情绪已经恶化，不少投资者对其能否兑现减税及扩大基建支出的承竞选诺投出不信任票，今日多位联储官员将发表言论，值得留意。道琼斯指数连跌八日，美国较长期国债收益率下滑。美元指数跳水触及四个月低位，不过99整数关口附近存在支撑，尾盘稍有靠稳，金银震荡上扬，银价飙涨后站上18美元关口。

原油方面，油价小幅下滑，OPEC与非OPEC在科威特会晤后未给出延长减产协议的承诺，将留到四月底的下一次会议再作讨论，美股连跌影响风险偏好情绪，同样利淡原油。本周重磅的数据和事件不算很多，周二苏格兰会议将是否再次举行独立公投进行辩论及投票，加上英国脱欧谈判即将正式拉开帷幕，英镑走势值得关注。此外，美联储继续有官员发表讲话，市场或将藉此再度确认美联储加息路径。

数据方面，在美国，预计批发库存延续负值，咨商会消费者信心轻微下滑，成屋签约销售止跌回升，GDP与物价指数均略高于预期，初请持平，个人收入和支出差强人意，芝加哥PMI小幅走低，密歇根大学消费者信心表现稳定。加拿大GDP持平前值。在欧洲，预计欧元区消费者信心与经济景气大致持平，CPI走高；德国CPI变化不大；英国房价指数小幅走低，GDP稳健增长。在亚太区，日本零售销售稍微好转，CPI继续走高；中国官方制造业和非制造业PMI双双向好。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：特朗普医改搁浅激发市场焦虑，伦敦金价格逼近上月高点。1)首个即市策略，升穿1258可适量造多，看1260,1264，突破追1270,1277。2)反之，跌破1248，目标1245,1242，突破可追1237,1230。3)最后一个策略，美联储如预期在三月加息，决议偏鸽，特朗普新政进入攻坚期，医改受挫令市场忧虑减税计划能否兑现，而英法或致欧洲政局动荡，金银震荡反弹，以1211-1226区间作适量多单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格恢复下跌。市场仍然未能肯定石油输出国组织与其他产油国，会延长减产协议。纽约期油以每桶47.73美元收市，跌24美仙。伦敦期油曾经跌至50美元边缘，收市报50.75美元，跌5美仙。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右油价。

从供应面看，OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国达成联合减产协议，OPEC减产承诺的兑现率超预期达到90%以上，不过非OPEC仅兑现60%多点，而美国国内产量增加至920万桶附近，特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度，协议有可能难以为继。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，减产协议正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价曾维持在50到55美元区间内宽幅拉锯，但在崩跌后反复在50美元关口下方震荡。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看47.05,45.00，阻力看48.45,50.84。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市个别发展。道琼斯工业平均指数连续第八个交易日下跌，是接近六年来最长跌市，收市跌45点，报20550点。标准普尔五百指数跌两点，报2341点。美国国会撤回医保法案，市场担心总统特朗普其他经济计划，包括税务改革与基建开支前景不明朗，美股受影响，金融股与电讯股有沽压。标普五百指数连续第三个交易日下跌，曾经跌穿50天平均线，是去年11月总统大选来首次。不过投资者趁低吸纳，医院股亦造好，健康护理股受支持，带动大市反弹。道指早段跌近184点后，逐步收复失地，下午中段跌幅曾经收窄至18点，其后再度下跌，收市连续第八个交易日下挫。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元兑主要货币汇价普遍下跌，美汇指数曾经跌穿99，触及去年11月中旬来最低。美国国会撤回医保法案，市场对政府推出财政政策前景失信心。美元受影响，欧元兑美元曾经升至1.09水平，与日圆、瑞士法郎，兑美元都触及去年11月来高位。英镑兑美元曾经升至1.26水平，触及八星期来高位。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部