【环球市况焦点及分析】

昨日美国公布有“小非农”之称的ADP就业数据，结果表现强劲，或暗示非农前景光明，不过随后的美联储议息纪要偏鸽，认为渐进加息适宜，计划2017年晚些时候开始缩表，同时美联储首次发布关于政策制定者预期不确定性水平的扇形图，显示整体风险大致均衡，而较多官员认为PCE预期有下行风险。美股收低，因议息纪要扭转此前涨势，美债收益率同样下滑。美元指数冲高受阻后仍维持在100.5水平附近震荡，连续多日稳守100点整数关口上方，金银先抑后扬。

原油方面，油价冲高回落，EIA原油库存意外增加160万桶，减产去库存仍任重道远。本周焦点当属重磅的美国3月非农就业数据，在接近充分就业的当下，薪资增速料成关注重点。此外，美联储继续有官员发表讲话，先前官员们的言论鹰鸽分歧颇大，且看本周变化。数据方面，在美国，预计初请持平，非农就业人口增幅略低于20万，失业率轻微上扬而薪资增速保持较快增长，批发库存持平。加拿大失业率变化不大，PMI向好。在欧洲，预计德国工业产出由升转跌；英国工业产出跌势放缓，Halifax房价指数持稳。

在亚太区，中国财新服务业PMI轻微向好。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：美议息纪要偏鸽，伦敦金价格逆转ADP强劲造成的跌势。1)首个即市策略，升穿1261可适量造多，看1264,1270，突破追1274,1280。2)反之，跌破1251，目标1244,1240，突破可追1237,1232。3)最后一个策略，美联储如预期在三月加息，决议措辞偏鸽，最新非农即将出炉，特朗普新政进入攻坚期，法国将举行总统大选，欧美政局或风雨飘摇，金银震荡反弹，以1211-1228区间作适量多单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格先升后回，连续第二日贴近一个月来高位。英国在北海一处油田暂停生产，油价继续受支持。不过美国原油库存出乎预期增加并创新高，油价受影响。纽约期油以每桶51.15美元收市，升12美仙；伦敦期油收市报54.36美元，升19美仙。  美国能源部公布上星期当地原油库存增加156万多桶，市场则预期减少。汽油与蒸馏油库存都减少，减幅都是大过预期。

从供应面看，OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国达成联合减产协议，OPEC减产承诺的兑现率超预期达到95%或以上，不过非OPEC仅兑现60%多点，而美国国内产量预期增加至920万桶附近，特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度，协议有可能难以为继。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，减产协议正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价曾维持在50到55美元区间内宽幅拉锯，往后一度出现崩跌，近期震荡反弹后重返50美元关口上方。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看50.00,47.05，阻力看51.89,54.60。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市先升后跌，道琼斯工业平均指数升近200点后倒跌，收市跌41点，报20648点；标准普尔五百指数跌7点，报2352点。美国私营企业职位增幅远超预期，美股早段受支持。不过联邦储备局议息纪录显示，联储局今年可能会开始缩减资产负债表规模。  国会议员言论亦令市场担心政府能否履行减税承诺，大市受影响，各类股份普遍下跌，金融股与科技股受压；公用股与地产股则逆市造好。三项主要指数都扭转上日升势，小型股指数跌超过百分之1。中美两国元首星期四会面，市场正注视。道指早段升198点，其后升幅收窄，下午中段跌势转急，收市跌势喘定。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价先升后回，美汇指数由三星期来高位回落。美国私营企业职位增幅远超预期，美元曾经受支持。不过联邦储备局议息纪录显示，今年可能会缩减资产负债表规模，影响美元由高位回落。英国服务业表现好过预期，英镑受支持，兑美元曾经升至接近1.25。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部